哈药集团并购哈药股份的风险与防范(附件)
摘 要并购是企业提高经济效益并完善管理结构的基础手段和直接途径，但是并购在规范企业运作的同时也面临着很多财务方面风险，如何对企业在并购活动中出现的各种风险控制问题进行有效的防范，成为了现阶段社会大众关注的焦点。本文认为企业应该从实际角度出发，找到自身在并购中存在的财务风险问题，并相应的提出解决策略，才能从根本上得到良好发展。本文以哈药集团企业并购哈药三精为案例，对企业在并购中面临的主要风险方面控制及原因予以分析，并提出了相应的发展对策，以期为我国企业实际并购提供一定的理论参考，有效规避并购中的各种风险。
Keywords: Harbin; mergers and acquisitions; risk prevention 目 录
1绪论 1
1.1研究目的 1
1.2研究意义 1
1.3国内外关于该论题的研究现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
1.4论文的主要内容、研究方法 2
1.4.1主要研究的内容 2
1.4.2研究方法 2
2哈药集团并购哈药股份案例 3
2.1并购对哈药集团的意义 3
2.2哈药集团并购环境分析 3
2.2.1政策环境 3
2.2.2市场环境 4
2.3 哈药集团并购哈药股份案例 4
3 哈药集团并购中的风险 6
3.1财务风险 6
3.2经营风险 6
3.3审计风险 7
3.4企业文化风险 8
4 哈药集团并购的风险防范 9
4.1财务风险的防范 9
4.2审计风险的防范 9
4.3经营风险的防范 10
4.4企业并购文化整合 10
4.5风险防范机构的落实 10
5结论 12
参考文献 13
致谢 14
1 绪论
1.1研究目的
企业并购作为企业资本运营的核心形式，具有经营上的协同与规模经济的实现等良好效应。从世界范围来讲，也已经历了五次浪潮， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
在我国，自1996年以来，企业的并购活动更是以70%的年均增长率不断增加。不过，企业并购浮华的外表下，也存在着众多风险。防范这些风险，使企业并购能全面实现其自身价值早已成为国内外关注的焦点。企业并购发展有着比较悠久的发展史，自从进入二十一世纪之后，各国的企业在社会的地位便不断提升，越发被国家所关注，已经成为当前各个国家促进经济发展不可或缺的重要力量。在国家政策的扶持下，企业并购风险的相关问题逐渐凸显。
1.2研究意义
我国民营企业经过多年的发展,在我国的市场经济中发挥了很重要的作用。随着其企业自身实力的不断提升,企业在并购的市场中将越来越占据着重要的角色。然而企业在运用并购行为进行快速扩张过程中,由于并购过程中蕴藏着诸多可变因素使得企业并购行为的过程、行为的结果具有很大的不确定性和风险性，本文通过对哈药集团对哈药股份的并购深度分析了并购中存在的分险，以此来一一解决每个层面的风险，基于此对于并购风险的研究,可以降低企业的风险发生的概率,可以使企业趋利避害,有效地减少损失。
1.3国内外关于该论题的研究现状
1.3.1国外研究现状
西方学者进行了广泛而深入的研究，提出了多种并购动因理论。Berkovitch?和narayanan(2015)将并购的动因归结于协同效应（synergy）,代理问题(agency)，管理者自负(hubris),并通过实证分析表明，以协同效应为目标的并购将带来正的效应，以代理问题为目标的并购，将带来负的效应。Kode?,Ford,?Sutherland(2016)认为并购的动因在于协调效应，并提出了评价并购协同效应的模型。K.D.Brouthers等(2015)认为，并购动机可以分为经济动机、个人动机和战略动机三类。其中，经济动机包括扩大营销规模、增加利润、降低风险、防御竞争对手等子项目9项，个人动机包括增加管理特权等子项目4项，战略动机包括提高竞争力、追求市场力量等4项。这些研究都为并购的动因的理论发展作出了巨大的贡献。
1.3.2国内研究现状
徐伟,马志忠（2014）指出：企业并购是企业发展中不可避免的一个主题。从宏观上看,它是国家进行产业结构调整,合理配置资源的手段；从微观上看,它是企业自身发展有提高投资效益,发展规模经济,提升管理水平,降低交易费用,实现多元化经营等效应的必然途径。国际经验也告诉我们,要实现企业规模的扩大和整体实力的增强,兼并收购是一条快速有效的路径,也是现代企业发展的一个突出现象。
聂林（2014）指出：人力资源及其管理过程在现代企业并购中的作用越来越受瞩目,人力资源管理的职能发生了重大变化,由传统的人事行政管理职能转变为战略性的人力资源管理职能,在企业并购中发挥着越来越重大的作用。
综上所述，从一个企业的角度来讲，其在并购行为中具有什么样的风险，又如何有效的规避这些风险，使企业效益达到最大化呢？璞玉虽美，琢之才能“成器”。本论文将从企业角度上，根据并购风险理论的研究结果，结合我国企业的实际、当前的经济社会背景和近几年的并购实践，对我国企业并购的特点、风险及其防范措施进行探讨。?
1.4论文的主要内容、研究方法
1.4.1主要研究的内容
全文共分为五个部分：
第一部分，绪论包括研究目的、研究意义、国内外研究现状。第二部分，具体介绍哈药集团并购哈药股份的意义、哈药集团并购环境分析以及哈药集团并购哈药股份的案例。第三部分，提出哈药集团并购中存在的风险，其中包括财务风险、经营风险、审计风险、企业文化风险。第四部分，提出哈药集团并购中的风险防范策略。第五部分，结论，对上述的研究内容进行概括总结，得出结论。
1.4.2研究方法
查阅文献资料：通过图书馆电子资源，查阅相关企业并购资料，对哈药集团并购中存在的风险进行分析。
2 哈药集团并购哈药股份案例
2.1并购对哈药集团的意义
介于哈药集团并购的成功性，对其并购意义进行研究，其大体包括以下几点：
其一，调整经济结构。在哈药集团开展企业并购的过程中，并购具有较差经济效益、较落后管理方式的哈药三精企业，予以一定的经营帮助，协助其淘汰不良的管理方式，进行企业内部的科学改进，以便其经济效益的科学提升。与此同时，在企业并购之后，还能够将优质生产资源予以最大化的集中，从而保证哈药集团生产原料、生产工艺、生产水平的最优化，以便能最大限度的调整产业结构，实现产业规模的优质化发展。
其二，促进资产流动。目前，哈药集团通过并购达到人力资本以及相应物质资本的良好整合，削减管理系统的部分人力基础上，实现单位产品均摊管理费用的降低，有效的保证了总成本的有效控制。在此基础上，管理费用的降低则能很大程度上促进企业资产方面的积极性流动，便于企业资产的良好分配，有效降低不必要的经营以及管理等方面费用。
其三，提高综合竞争力。可以说企业在实际并购环节中能够促使其本身的经济资源以及生产要素得到良好重组。对此，哈药集团经过并购达到优势补充，并使经济资源实际利用率最大化，实际获利能力有效增强，并最终促进企业在整个行业市场中占据领先优势地位。
Keywords: Harbin; mergers and acquisitions; risk prevention 目 录
1绪论 1
1.1研究目的 1
1.2研究意义 1
1.3国内外关于该论题的研究现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
1.4论文的主要内容、研究方法 2
1.4.1主要研究的内容 2
1.4.2研究方法 2
2哈药集团并购哈药股份案例 3
2.1并购对哈药集团的意义 3
2.2哈药集团并购环境分析 3
2.2.1政策环境 3
2.2.2市场环境 4
2.3 哈药集团并购哈药股份案例 4
3 哈药集团并购中的风险 6
3.1财务风险 6
3.2经营风险 6
3.3审计风险 7
3.4企业文化风险 8
4 哈药集团并购的风险防范 9
4.1财务风险的防范 9
4.2审计风险的防范 9
4.3经营风险的防范 10
4.4企业并购文化整合 10
4.5风险防范机构的落实 10
5结论 12
参考文献 13
致谢 14
1 绪论
1.1研究目的
企业并购作为企业资本运营的核心形式，具有经营上的协同与规模经济的实现等良好效应。从世界范围来讲，也已经历了五次浪潮， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
在我国，自1996年以来，企业的并购活动更是以70%的年均增长率不断增加。不过，企业并购浮华的外表下，也存在着众多风险。防范这些风险，使企业并购能全面实现其自身价值早已成为国内外关注的焦点。企业并购发展有着比较悠久的发展史，自从进入二十一世纪之后，各国的企业在社会的地位便不断提升，越发被国家所关注，已经成为当前各个国家促进经济发展不可或缺的重要力量。在国家政策的扶持下，企业并购风险的相关问题逐渐凸显。
1.2研究意义
我国民营企业经过多年的发展,在我国的市场经济中发挥了很重要的作用。随着其企业自身实力的不断提升,企业在并购的市场中将越来越占据着重要的角色。然而企业在运用并购行为进行快速扩张过程中,由于并购过程中蕴藏着诸多可变因素使得企业并购行为的过程、行为的结果具有很大的不确定性和风险性，本文通过对哈药集团对哈药股份的并购深度分析了并购中存在的分险，以此来一一解决每个层面的风险，基于此对于并购风险的研究,可以降低企业的风险发生的概率,可以使企业趋利避害,有效地减少损失。
1.3国内外关于该论题的研究现状
1.3.1国外研究现状
西方学者进行了广泛而深入的研究，提出了多种并购动因理论。Berkovitch?和narayanan(2015)将并购的动因归结于协同效应（synergy）,代理问题(agency)，管理者自负(hubris),并通过实证分析表明，以协同效应为目标的并购将带来正的效应，以代理问题为目标的并购，将带来负的效应。Kode?,Ford,?Sutherland(2016)认为并购的动因在于协调效应，并提出了评价并购协同效应的模型。K.D.Brouthers等(2015)认为，并购动机可以分为经济动机、个人动机和战略动机三类。其中，经济动机包括扩大营销规模、增加利润、降低风险、防御竞争对手等子项目9项，个人动机包括增加管理特权等子项目4项，战略动机包括提高竞争力、追求市场力量等4项。这些研究都为并购的动因的理论发展作出了巨大的贡献。
1.3.2国内研究现状
徐伟,马志忠（2014）指出：企业并购是企业发展中不可避免的一个主题。从宏观上看,它是国家进行产业结构调整,合理配置资源的手段；从微观上看,它是企业自身发展有提高投资效益,发展规模经济,提升管理水平,降低交易费用,实现多元化经营等效应的必然途径。国际经验也告诉我们,要实现企业规模的扩大和整体实力的增强,兼并收购是一条快速有效的路径,也是现代企业发展的一个突出现象。
聂林（2014）指出：人力资源及其管理过程在现代企业并购中的作用越来越受瞩目,人力资源管理的职能发生了重大变化,由传统的人事行政管理职能转变为战略性的人力资源管理职能,在企业并购中发挥着越来越重大的作用。
综上所述，从一个企业的角度来讲，其在并购行为中具有什么样的风险，又如何有效的规避这些风险，使企业效益达到最大化呢？璞玉虽美，琢之才能“成器”。本论文将从企业角度上，根据并购风险理论的研究结果，结合我国企业的实际、当前的经济社会背景和近几年的并购实践，对我国企业并购的特点、风险及其防范措施进行探讨。?
1.4论文的主要内容、研究方法
1.4.1主要研究的内容
全文共分为五个部分：
第一部分，绪论包括研究目的、研究意义、国内外研究现状。第二部分，具体介绍哈药集团并购哈药股份的意义、哈药集团并购环境分析以及哈药集团并购哈药股份的案例。第三部分，提出哈药集团并购中存在的风险，其中包括财务风险、经营风险、审计风险、企业文化风险。第四部分，提出哈药集团并购中的风险防范策略。第五部分，结论，对上述的研究内容进行概括总结，得出结论。
1.4.2研究方法
查阅文献资料：通过图书馆电子资源，查阅相关企业并购资料，对哈药集团并购中存在的风险进行分析。
2 哈药集团并购哈药股份案例
2.1并购对哈药集团的意义
介于哈药集团并购的成功性，对其并购意义进行研究，其大体包括以下几点：
其一，调整经济结构。在哈药集团开展企业并购的过程中，并购具有较差经济效益、较落后管理方式的哈药三精企业，予以一定的经营帮助，协助其淘汰不良的管理方式，进行企业内部的科学改进，以便其经济效益的科学提升。与此同时，在企业并购之后，还能够将优质生产资源予以最大化的集中，从而保证哈药集团生产原料、生产工艺、生产水平的最优化，以便能最大限度的调整产业结构，实现产业规模的优质化发展。
其二，促进资产流动。目前，哈药集团通过并购达到人力资本以及相应物质资本的良好整合，削减管理系统的部分人力基础上，实现单位产品均摊管理费用的降低，有效的保证了总成本的有效控制。在此基础上，管理费用的降低则能很大程度上促进企业资产方面的积极性流动，便于企业资产的良好分配，有效降低不必要的经营以及管理等方面费用。
其三，提高综合竞争力。可以说企业在实际并购环节中能够促使其本身的经济资源以及生产要素得到良好重组。对此，哈药集团经过并购达到优势补充，并使经济资源实际利用率最大化，实际获利能力有效增强，并最终促进企业在整个行业市场中占据领先优势地位。
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