天娇食品有限公司融资途径与管理(附件)
摘 要目前我国大部分的企业都是中小民营企业，企业想要快速的发展，资金流通能力必须过硬。然而很多企业存在信用级别低，运营能力差，融资能力低。企业想要持续的发展，就必须重视融资，增大融资规模，拓宽融资渠道，制定可行的融资对策。企业资金充裕，才能快速发展起来。本文通过对陕西天娇食品有限公司的背景介绍，公司各部的盈余状况、内外部环境、财务部情况进行研究，阐述了陕西天娇食品有限公司在进行融资时遇到的一系列问题，进行分析并解决，最后制定最适合本企业的发展战略，这对今后企业的融资问题具有非常大的借鉴意义。关 键 词陕西天娇食品；融资途径；发展战略；困境及对策AbstractThe majority of enterprises in China are small and medium-sized enterprises，enterprises want to develop rapidly, the flow of funds must be excellent. However, many companies have low credit level, poor operating capacity, low financing capacity. Enterprises want to continue the development, we must pay attention to financing, increase the scale of financing, broaden the financing channels, develop feasible financing measures. Enterprise funds are abundant in order to develop rapidly. In this paper, through the background of Shaanxi Tianjiao Food Co., Ltd., the status of the companys earnings, the internal and external environment, the Ministry of Finance to study the Shaanxi Tianjiao Food Co., Ltd. in the f *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
inancing of a series of problems encountered, And solve the final development of the most suitable for the development of the enterprise strategy, which the future financing of enterprises has a very big reference.1绪论 11.1研究目的及意义 11.1.1研究目的 11.1.2研究意义 11.2国内外研究现状 11.2.1国外研究现状 11.2.2国内研究现状 21.3研究方法 32融资理论概述 42.1融资的定义 42.2融资方式和渠道 43 陕西天娇食品有限公司现状分析 53.1陕西天娇食品有限公司概况 53.2 陕西天娇食品有限公司发展状况 53.3陕西天娇食品有限公司行业行情 53.4陕西天娇食品有限公司融资现状分析 63.4.1 天娇食品公司融资概况 63.4.2天娇食品公司的融资渠道 63.5陕西天娇食品有限公司融资财务分析 83.5.1偿债能力分析 83.5.2运营能力分析 93.5.3盈利能力分析 94陕西天娇食品有限公司融资管理中的问题分析 114.1 陕西天娇食品有限公司内部融资不足 114.2银行借款抵押不足 114.3金融机构不支持 114.4融资渠道单一 125提高陕西天娇食品有限公司融资管理水平建议 135.1增强公司的内源融资能力 135.2加强公司信用体系建设，培育良好的融资信用 135.3积极发展银企关系 135.4注重融资方式的创新，拓展多元化融资渠道 14总结 16参考文献 17致 谢 191绪论1.1研究目的及意义 1.1.1研究目的 随着我国对经济的高度重视，中小民营企业在国民经济中已占有一席地位，并且无可替代。但其发展并不是一帆风顺的。我国中小民营企业发展最大的问题就是融资问题，就拿陕西天娇食品有限公司为例分析。陕西天娇食品有限公司进入成长期后，由于扩大业务规模和新技术引入的需要，大规模融资成为企业面临的主要困难之一。本论文通过对陕西天娇食品有限公司的融资管理分析，帮助公司提出适合其发展的融资渠道及融资策略。1.1.2研究意义国家鼓励民营企业，民营企业的发展如雨后春笋，且方式灵活多样，90％的企业都存在资金紧张的问题突出表现在企业自有流动资金短缺、银行贷款难、担保难、融资渠道不通畅。本文通过对陕西天娇食品有限公司的背景介绍，公司各部的盈余状况、内外部环境、财务部情况进行研究，阐述了陕西天娇食品有限公司在进行融资时遇到的一系列问题，进行分析并解决，最后制定最适合本企业的发展战略，这对今后企业的融资问题具有非常大的借鉴意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状Peter Nigro（2013）对10,000家来自80多个不同国家的企业数据分析表明，其中认为企业发展的最大障碍为融资难的企业，小型企业占到39%，中型企业占据38%，而大型企业占29%。此外，与大型企业的对外融资水平相比，小型企业平均融资资金低于大型企业13个百分点。更为重要的是，特别是对于中小型企业来说，对外融资困难是阻碍企业发展的瓶颈[1]。NFrederic S.和Mishkin（2013）将信息不对称理论运用到银行信贷市场，并与等待期权结合起来研究企业过度投资行为的原因。他们的研究证明了当贷款偿还额小于投资项目无风险回报时企业会发生过度投资。人为利率管制的信息不对称条件下，融资市场属于典型意义的卖方市场，在卖方垄断环境下，银行出于趋利性考虑，不管对小企业信息了解与否，都不会使用担保等无效飄别途径[2]。 Dennis Glennon（2015）其中认为企业发展的最大障碍为融资难的企业，小型企业占到39%，中型企业占据38%，而大型企业占29%。此外，与大型企业的对外融资水平相比，小型企业平均融资资金低于大型企业13个百分点。更为重要的是，特别是对于中小型企业来说，对外融资困难是阻碍企业发展的瓶颈[3]。1.2.2国内研究现状肖盛勇（2012）指出在《公司法》以及《债权法》对公司发行债券做出了极为明确甚至可以说是严苛的规定，在一定程度上限制了中小企业债券融资的渠道。股权融资分为公募股权和私募股权。在公募股权融资方面，我国资本主义市场发展初步阶段，对于企业发行股票的要求十分严格，并且条件较多，中小企业因为自身的不足以及条件约束，所以很难得到发行股票的机会[4]。根据王兴娟（2012），当前我国较多的中小企业依旧将集资的希望放在了传统银行贷款之上，然而金融企业贷款主要面向国有大中型企业以及地方政府基础建设，因此中小型企业难以从商业银行获得更多的支持。银行间集资可以称得上是当前我国金融体系最为显著的特征，在严格的金融制度管理环境之下，相关体系创建初步阶段，根本没有空间可以留给中小企业融资[5]。陈游 (2013)认为，内源融资在绝大多数的发展中国家中小企业的融资结构中所占比例较大，这也是当前世界多个地区中小企业的主要集资方式，其对于中小企业而言,融资成本相对较低,效率较高。目前我国的中小企业无论就自身还是外部因素来说都无法形成较为高效的内部积累机制，无法使用内部积累方式来得到资金，便于自身运作与发展[6]。关于企业融资问题，李娜 (2013)对此进行研究，并且认为中小企业外部融资的来源主要依靠银行，而银行包括国有商业银行以及股份制的商业银行又对中小企业资质等各方面存在担忧，因而不愿给中小企业贷款。《中国商业时报》报道:通过近千的调查发现,超过95%的中小企业人认为中小企业发展的最大的问题是资金的问题,当前银行的信贷只能够满足中小企业5%左右的融资需求，至于银行信贷不愿意对中小企业开放的原因我们将在下面进行说明[7]。李雪,董玲认为（2013）目前我国较多采用债权融资，股权融资发展总体不足,资产负债率呈现出较高的现象；另外，我国资本组成框架之中，流动负债的比例相较之其余国家来说，要高上许多，没有一个相对完善的资本结构[8]。王赛芳（2013）指出当前国内的私募股权投正属于不断发展的时期，在北上广等大型城市之中，私募股权已经逐渐成为了最为关键的集资渠道。并且在江苏、广东、浙江、福建以及重庆等地私募股权的发展也极为迅速，私募股权的发展对中小企业融资无疑是雪中送炭，但是它并不能完全解决中小企业在发展道路中对于资金的需求[9]。1.3研究方法文献研究法通过查阅大量的文章与文献，从而了解该课题的历史背景和现状，获取相关的企业融资途径与管理的资料。实地调研法通过对陕西天娇食品有限公司工作进行调研了解有关融资途径与管理的认识和建议。2融资理论概述2.1融资的定义 对于企业融资这一行为进行阐释，从狭义的角度上分析就是一种资金筹集的行为，简单地说就是企业在考虑自身的各种条件，财务状况，拥有的资金，生产经营状况等等，考虑未来发展的需要然后进行科学的预测，决定寻找某种渠道去进行融资，向投资者或者债权人寻求经济的支持，对公司资金的供应[10]。通过融资保证今后企业各项项目顺利发展，保证正常公司的经营需要。企业在其融资时一定要遵循着市场上规定的原则，通过合法的渠道合法的方式进行融资，禁止采用违返法律的方法[11]。企业还要明确自己融资的目的，扩张、还债，还是两者都有[12]。融资的另一个名字叫做金融，意思其实差不多,都是关于货币资金的运行，主要是由需要融资的人到金融市场寻找资金为公司注入新鲜活力[13]。从现代经济发展的状况看，企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道[14]。九十年代时国家领导人就指出“金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”由此可看出政府高层对金融逐渐重视。2.2融资方式和渠道 企业融资主要来源有内源和外源，从广义角度上解释，内源指的是企业寻求债权人或者投资者的资金支持，也称之为再投资，外源指的是通过企业之外寻找资金，比如像银行贷款，向其他企业来筹集资金[15]。总之内源跟外源都是通过各种渠道将融资到的资金转化为本企业自己的资本投资，这就是融资渠道，外源融资又可以分成两种，直接和间接的。3 陕西天娇食品有限公司现状分析3.1陕西天娇食品有限公司概况 陕西天娇食品有限公司位于陕西省西安市青年路43号激扬大厦，从创办以来，以一业为主，多品种开发，坚持做精做强。公司一直坚持走创新道路，并建立集销售与加工为一体的体制机制，所以取得较好的业绩，花生油生产能力3600吨/年，花生调和油生产能力比花生油生产能力较高。以“奉献绿色食品，关爱百姓健康” 为公司主要纲领，尽心打造属于自己特色的产品，从研发、取材、生产、保存每一个环节都严厉把关，打造出高质量、高信用、高人气的产品。研发上采用国外先进技术，再加上自主创新研发新的产品类型。取材上，质量严格要求。由于融合优质小花生种植基地，生产出的产品在市场上更具优势，保存上，确保每一天花生原料都是新鲜的，榨出来的花生原汁也是高质量的。3.2 陕西天娇食品有限公司发展状况 陕西天娇食品有限公司坐落在陕西，位于西安市，在激烈的竞争中存活下来，很有发展潜力。天娇食品也致力于发展自身品牌，一直在不断发展，努力早日跻身于中国知名粮油品牌中。天娇食品公司以科技创新为基础，不断提高产品质量，优化自己的服务方式方法，用更优秀的产品去赢得客户的信任，以“奉献绿色食品，关爱百姓健康” 为公司主要纲领，尽心打造属于自己公司的特色品牌，凭借各种得天独厚的优势条件，先进的技术、优质的基地，用正确的管理方法建设企业。3.3陕西天娇食品有限公司行业行情 随着人们的收入提高，他们对购买的物品多样化也随之增多，消费整体水平提升，人们对产品质量的要求也越来越高，粮油产品作为人们生活中的必需品，人们对它的质量安全尤为关注。近几年西北经济发展速度迅速加快，带动的相关产业也因此随之增加，最为突出的就是粮油工业，我国粮油工业发展特点也因此改变。西北地区的省市开始逐渐挤入粮油工业,总产值排名前十，粮油工业充分利用地区的优越性,借助地区经济的发展，不断发展创新，壮大自己。粮油工业的不断发展壮大，在巨大的利润空间下，许多企业也纷纷投入此方面的研究，市场上也随之出现的许多品牌，比如我们熟知的“金龙鱼”、“胡姬花”等，虽然出现很多品牌但是市场内主要还是以几个比较大的品牌为主，各大品牌在激烈的市场内进行你追我赶的游戏，竞争激烈，并且持续时间长。3.4陕西天娇食品有限公司融资现状分析 3.4.1 天娇食品公司融资概况 天娇食品公司有了优化升级的生产方式以及大规模的生产线后将会扩大生产规模，使发展得以持续，从而公司资金需求也会不断持续增长。以下为在资金需求上天娇食品公司的具体体现1、新设备、新技术的融资需求 天娇食品公司属于粮油行业，中国粮油公司很多，特别是像天娇食品一样的中小民营公司，公司彼此之间的竞争非常的激烈，想要在市场中站稳脚跟，扩大公司的市场占优份额，就必须提高公司的整体实力，增大市场竞争力，因此天娇食品公司想要增大粮油的出油率，提高产品生产能力，生产出优质的产品，赚取更多的利润，就必须引进新设备，新技术。而新设备新技术的引入需大量资金的投入，公司资金紧缺，就要进行融资。2、扩展市场的融资需求 金龙鱼，福临门(国产)，鲁花(国产)是中国三大粮油品牌，占据了40%左右的市场份额。胡姬花，红蜻蜓，多力，口福，海狮，元宝等也是中国粮油的知名品牌。中国的粮油品牌非常之多，天娇食品有限公司作为一个中小民营粮油公司，要想获得广阔的市场，扩展自身的市场，就需要增加市场的订单量。然而，要怎么实现就需要公司增大广告，多进行宣传，提高产品在市场的营销能力，因此，在没有多余的资金来实现扩展市场的情况下，就需要靠融资来获得资金辅助完成3.4.2天娇食品公司的融资渠道 天娇食品公司在以往的经济活动中，主要的融资渠道有1、亲戚朋友筹款。天娇食品公司是家族企业，在公司的创立时期，资金匮乏，因此向亲朋好友筹集资金。2、银行或信用社贷款。公司以往的借款银行为兴业银行还有信用社，2015年天娇食品公司在信用社贷款为390万，工行浦北县支行为82万元，浦北县国民村镇银行50万元，总共522万短期借款。公司的融资方式极度单一、融资渠道相当狭窄。公司信用水平不高，银行贷款少。3、留存收益。天娇食品公司在经营过程中自留资金，公司留存于企业的内部积累的资金，用于企业经营。由下表可知2015年末天娇食品公司的未分配利润为6,922,537.85 元。表3.1 天娇公司2014年与2015年的利润表 单位元时间2015年2014年项 目本年累计数本年累计数一 产品(商品)销售收入26,686,923.3312005040.54其中:批发商品销售收入减:折扣与折让产品(商品)销售收入净额26,686,923.3312005040.54减:转作建设基金的加价收入产品(商品)销售成本20,839,774.588019059.69产品销售(经营)费用1,969,001.03440885.48产品(商品)销售税金及附加13,853.5956110.98加:代购代销收入二 产品(商品)销售利润3,864,294.133488984.39加:其他业务利润减:管理费用370,208.34934746.45财务费用397,987.65394754.54三 营业利润3,096,098.142159483.40加:投资收益补贴收入营业外收入10000.00减:营业外支出加:以前年度损益调整4,486,811.62四 利润总额3,096,098.142169483.40减:所得税660,371.91五 净利润6,922,537.852169483.40（数据来源天眼查http://www.tianyancha.com）3.5陕西天娇食品有限公司融资财务分析 3.5.1偿债能力分析表3-2列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司偿债能力的分析，我们可以了解公司的大致的偿债能力状况表3.2 天娇食品公司近两年的偿债能力指标项目20152014流动比率1.511.25速动比率0.740.59资产负债率0.520.54天娇食品公司拥有的流动比为1.51，通常情况下，公司最为合适的流动比率数值在2上下波动，因此相对来说天娇食品公司还比较合适，其流动比率数值的合理性也表明了其较为稳定的财务状况，另外，在其日常资金需求得到满足时，还有足够的资金偿付到期的短期债务。2015年天娇食品公司在偿债能力指标上与去年流动及速动比率同比持上升状态，且通常情况下速动比率为1是公司的正常数值，速动比率为0.74的天娇食品公司较为正常，各项指标均表明天娇食品公司风险不高，偿债方面基本不需担忧。天娇食品2015资产负债率与上年同比呈降低趋势。通常情况下。把视角放在债权人身上，企业借债筹集在所有资金中所占比率会因资产负债率而升高，这在很大程度上表明了债权人易因企业较弱的长期偿债能力而增加承担风险，2015年逐渐降低的资产偿债率对天娇食品公司有所提高的偿债能力也做了有力说明。3.5.2运营能力分析表3-3列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司营运能力的分析，我们可以了解公司的大致的运作状况。表3.3 天娇食品公司近两年的营运能力指标项目20152014应收账款周转率9.289.68存货周转率3.382.73总资产周转率1.631.06天娇食品公司在2015年与上年同比，较多的应收账款是造成其周转率下降的主要因素。以2015年政府制定的相关标准值为依据，就企业绩效评价来说同年应收账款周转率在降也为12的平均值，总资产周转率为1，其应收账款与平均值相比较低，仅为9.28，由此可知公司周转不良现象时有发生。也说明了公司营运资金因日益增加的应收账款而存在很大的缺口。总资产周转率长期以来处于较好的趋势，相较于平均值略高，为1.63。通常来说，在一段时间内存货周转及利用效果会因周转次数的增加而更好，由计算可知，天娇食品公司的存货每年周转3次，周转一次约需要107天，明显存货周转率偏低。3.5.3盈利能力分析表3-4列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司盈利能力的分析，我们可以了解公司的大致的盈利能力状况。表3.4 天娇食品公司近两年的盈利能力指标项目20152014销售利润率0.120.18净资产收益率0.770.33总资产收益率0.420.19就企业绩效评价来说由2015年国务院相关部门制定的标准值可知，同年销售利润率在粮油行业平均为4.1％，尽管，2015年与上年相比天娇食品公司销售利润率下降了6％，然而不容忽视的是在2015年天娇食品公司销售利润率与行业平均值相比就有较高优势，已达到了12％，这也有力的说明了天娇食品公司具有良好的发展前景，其良好的盈利情况对公司资金筹集来说较为有力，尤其是将被筹集方定为从资本所有者时。表明天娇食品公司与2014年相比无论是净资产收益率还是总资产收益率在2015年增长幅度都较大，说明在整体上企业资本运营效益日益优化。企业资本获取收益的能力不断提高，对投资人和债权人权益的很有保障。 4陕西天娇食品有限公司融资管理中的问题分析4.1 陕西天娇食品有限公司内部融资不足 企业是否成熟与融资方式关系紧密相连，这是以爱迪思的观点为依据而提出的，作为美国著名管理学家有关于企业生命周期理论他做了较为详细的分析，因此其观点较具科学性，这也说明了在现阶段天娇食品公司需要有自身准确的定位，对将来资金需求合理预测，在融资规模及时间上有明确的方案。但是天娇食品公司在融资计划上并不具备长期性，且较为模糊，在资金筹措时所使用的策略更像是为了应急，这样产生的后果较为严重，对资金筹措较为不利，会使筹资成本增加，甚至导致资金筹措的失败，使公司发展受限，与此同时，在与金融机构合作时缺乏长期规划是很重要的一个方面。天娇食品公司之所以资产负债率长期处于较高水平，其中融资方式的选择是较为重要的原因，对负债及内源融资重视程度的不同导致了这一现象。企业进行融资时应以优序融资理论为依据，充分考虑马里洛夫和迈尔斯的理论研究，优先选择内源融资，将外部融资放在后面，而天娇食品公司却未对内源融资充分认识，忽略了其优势，外部融资的采用不仅会使公司融资成本提高。而且会使资产负债率增加。使公司将会面临更大财务风险。4.2银行借款抵押不足目前想要取得银行借款，必须要有抵押物进行抵押，而且对抵押物有着严格的要求一是要比较集中;二是要易于变现;三是要地理位置良好;四是要资产优良。即使公司拥有属于自己的工厂、场地和生产线，也很少会有土地能在短期之内进行开发或者增值，其价值相对较低，并且不利于管理，也阻碍评估、抵押等工作进行。最近几年公司都是通过抵押的方式来获取银行借款，而公司对资金的需求越来越大，只能不断通过银行借款来填补资金缺口，最终导致公司可用于抵押的资产越来越少。4.3金融机构不支持银行为企业发放贷款是依照一定顺序的。最先考虑到的是满足国有大中型企业的资金需求，有剩余时会适当给中小企业以及集体企业，最后才会顾及到民营企业。但是其放款条件金融机构会极大提高，贷款难度也随之增加。当前，民营企业的资金来源绝大部分依靠银行借款，当企业向银行提出贷款申请时，会遭到银行的轻视，从而提高贷款要求。有时银行会以中长期信贷不够为由，以短期借款为主。其发放给民营企业的贷款一般都是以一年为期限，金额仅仅只能满足企业日常经营活动以及设备更新改造，实际上民营企业想要从银行取得长期借款的难度极大。 相比来说大型企业的经营会更标准，也有实力控制风险。规模较大的民营企业拥有全面的控制系统，财务状况也相对较好。总的来说，处于一个信息不对称和信息不完全的状态下，银行为民营企业放贷会提高它的搜寻成本和监管成本，这样可能引起其交易成本的飙升。所以银行为了节约成本，某些层面上不让民营企业取得贷款，从而加深银行的“惜贷行为”。天娇食品公司是民营企业，也正因为它没有完全得到金融机构的支持，所以才会引起其外部融资难问题。4.4融资渠道单一目前，银行贷款与留存收益是天娇食品公司在融资时较多使用的融资方式。天娇食品公司之所以并没有太高的盈利主要是因为本身粮油行业竞争较为激烈，且制造业本身利润较低，且该公司又规模较小，无法形成规模效应。当前各大银行对如天娇食品公司等中小企业有较多限制，天娇食品公司却将银行贷款作为其主要融资方式，银行出于规避风险及获得利润最大化在放贷选择时更倾向于日趋火爆的市场。由于我国基建项目日益火爆，且大型企业有更大的资金需求，因此关于天娇食品公司的贷款需求，银行有诸多限制，如抵押物要求等且主要以短时贷款即一、两期限来作为贷款期限，公司只能用于短期流动资金。并且天娇食品公司的融资范围较小，仅仅在银行贷款以及留存收益方面实行融资，所以它在安全性能上有一定的缺陷。只要公司的经营状况发生问题，不能及时得到银行资金的支持，公司的资金链就会被阻断，其后果不堪设想。5提高陕西天娇食品有限公司融资管理水平建议5.1增强公司的内源融资能力 当下的经济市场中，融资渠道有多种，可并不是一切融资渠道都能加以利用，某些融资渠道针对公司方面并不合适，但是其中的内源融资，是公司不容忽视的融资渠道。虽然天娇食品公司一直进行内源融资，但是还需要增强。根据天娇食品公司自身财务信息的处理方式看，该公司应将财务信息明晰化处理，增加透明程度，并且细化公司未来战略决策目标，吸引更多投资者加入公司运营。天娇食品公司将留存收益作为自身内源融资，无需发生该项资金流动，这类具有主权融资内涵的融资形式让债权人更加放心投资，也让被投资方的信用增加。天娇食品公司对日常经营中的资金活动进行严格管控，增强财务管理可实施性，加强内部管理，从而使自身软实力更强，更容易通过内源融资的方式进行融资。5.2加强公司信用体系建设，培育良好的融资信用融资信用就是公司资产中的重要一项，它是没有实体的，但却对公司经营及战略发展有着举足轻重的作用。加深公司信用基础，巩固自身融资信用，这对于天娇食品公司的发展有利无害。通过内部管控及员工道德修养培训等方式，增强公司内部对信用的认知度，从基础抓牢公司信用，巩固公司软实力。 在民营企业整体信用危机的社会背景下，以银行为主的金融机构普遍表现出对民营企业的不信任。由于信息不完全和信息的不对称，金融机构无法获得全面、真实的企业经营状况资料。金融机构为了自身业务风险的考虑往往提高民营企业的借款标准，加大审核力度和审核周期，所以一般当民营企业出现资金周转问题时无法得到及时有效的解决。民营企业融资难是社会公认的问题，归根到底还是整体的信誉不佳造成的。天娇食品公司作为民营企业，受到整体环境的影响融资肯定会有难度。所以要想获得长远发展，必须注重企业信誉，维持日常和金融机构的良好关系，为日后企业经营资金周转创造便利条件。5.3积极发展银企关系银行和金融机构通常会因为中小企业贷款回收风险大、中小企业不良贷款率高等原因不愿意给中小企业贷款。对于刚进入成长期的天娇食品公司来说，既没有大量的固定资产可以抵押，信用等级不够，天娇食品公司可以积极发展银企关系，通过企业和银行之间的交流和合作，向银行提供更多的公司信息和商业信息，这些信息比财务报表、抵抵押品能够更好的解决信息不对称的问题，帮助银行建立投资的信心。若想与银行借贷资金，天娇食品公司要从以下几个方面着手其一，一定要强调天娇食品公司内部构建，制定规范性公司章程确保公司正常运营，彰显自身合理合法性；其二，加强信誉数据处理，以诚待客，以信为先，通过可靠数据处理才能进行相关业务，保证项目质量，将重要信用依据完整保存，方便银行进行信用审核；其三，一定要加强银行信贷人员和下属成员的往来，建立良好的职员关系，密切的联系不仅可以在最短时间内了解到双方动态，还能够拉近距离，加深印象，提升银行对公司的好感度，展现天娇食品公司软实力，从而让借贷业务合作进展的更加顺利的进展，与几家中小银行建立长期的关系。大力培育信托融资方式目前我国众多的信托投资机构中能够真正满足成立要求的微乎其微，为了进一步改善这一问题，我们可以从以下两个方面做出努力一方面，政府部门应该不断增强对于信托投资机构的监管力度；另一方面，信托投资机构内部的工作人员应该不断提高自身的工作能力。只有这样，才能培养出一批真正符合要求且能够发挥真实作用的信托投资机构。 培育和发展我国基金，做好与国际基金对接准备目前，我国投资发展的重大阻碍是没有完善的法律法规支持，这也就使得基金从获取到使用再到回报的整个流程中充满着随意性。总而言之，为了进一步规整我国的经济市场发展，当务之急应该制定出产业投资领域的各项法律法规，除此之外，和国际基金实现对接也是我国中小企业发展的又一不错选择。5.4注重融资方式的创新，拓展多元化融资渠道 对于公司的融资现状进行分析发现，公司当前采用的融资及其的依赖于银行借款，其他的融资方式很少采用，公司要发展，在融资方面把单一融资转换成组合融资，使企业的融资结构达到正常状态，融资成本达到最低。天娇食品公司拥有的融资渠道太少，所以在外部融资上有很多的限制，有必要选择新的融资形式，其中最主要的形式是拓展企业的融资渠道:一是使企业减少对外部融资的依赖，二是融资成本通常会因为企业创新融资方式而减少。天娇食品公司实际上还有更多的融资渠道，比如说:发展融资租赁，减少在大型设备成本问题上的投入，使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能,从而扩大生产规模。也可以通过商业信用融资助其减少存货，促进销售，扩大市场份额,且筹资方便成本低,与其它筹资方式相比限制条件较少选择余地较大。 比如推动证券化。顾名思义，证券化是指为了进一步吸引投资，使得每个投资者能够更加放心的开展投资工作，我国企业可以为他们提供相应的投资书面凭证，即各类有效证券，这也就使得投资者和投资企业之间较为虚无缥缈的投资关系转变为具有书面凭证的债券关系。通常而言，证券化主要包括以下两个方面的用途一方面，企业向商业银行提交信用贷款申请时，还应该明确表示可以将各个抵押担保物实现债券转换；另一方面，企业可以将企业内部的股票期权、房产等各项资料实现小额债券转换，从而可以拿到各个经济市场进行一系列的现金兑换工作。通过以上两种方式，我国的中小企业均能从中换取大量的资金支持，与此同时，可以在保证企业的运行资金充足的基础之上，进一步调动社会各界人士参与债券购买的积极性。总结 企业生存以融资作为第一要务，在企业发展的各个方面都与融资有关，所以天娇食品公司对融资需求要根据现在的发展阶段制定科学有效地计划，杜绝应急性融资。一是可以节省过多的融资费用，二是减少企业因为资金链突然断裂产生的损失。另一方面，天娇食品公司对于融资要持有清醒的意识，做到理性融资，不能只为了资金规模而不考虑资本所有者的权益。企业对于投资的项目也要更加注重，看与筹资的资金在期限上符不符合，要不然企业未来的发展会受到阻碍。 天娇食品公司对内部的控制要加大力度，及时还清银行短期贷款，给贷款银行留下良好的信用印象，和银行建立好的关系，加大对人才的培养力度，企业也要为自身发展前景树立良好的形象，以便拓宽企业筹资渠道。参考文献[1] Peter Nigro.Lending to small businesses: the role of loan maturity in addressing information problems[J].Small Business Economics . 2013 (4) [2] NFrederic S.Mishkin. 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Key words: Shaanxi Tianjiao food; Financing approach; Development strategy; Predicament and countermeasures 目 录
inancing of a series of problems encountered, And solve the final development of the most suitable for the development of the enterprise strategy, which the future financing of enterprises has a very big reference.1绪论 11.1研究目的及意义 11.1.1研究目的 11.1.2研究意义 11.2国内外研究现状 11.2.1国外研究现状 11.2.2国内研究现状 21.3研究方法 32融资理论概述 42.1融资的定义 42.2融资方式和渠道 43 陕西天娇食品有限公司现状分析 53.1陕西天娇食品有限公司概况 53.2 陕西天娇食品有限公司发展状况 53.3陕西天娇食品有限公司行业行情 53.4陕西天娇食品有限公司融资现状分析 63.4.1 天娇食品公司融资概况 63.4.2天娇食品公司的融资渠道 63.5陕西天娇食品有限公司融资财务分析 83.5.1偿债能力分析 83.5.2运营能力分析 93.5.3盈利能力分析 94陕西天娇食品有限公司融资管理中的问题分析 114.1 陕西天娇食品有限公司内部融资不足 114.2银行借款抵押不足 114.3金融机构不支持 114.4融资渠道单一 125提高陕西天娇食品有限公司融资管理水平建议 135.1增强公司的内源融资能力 135.2加强公司信用体系建设，培育良好的融资信用 135.3积极发展银企关系 135.4注重融资方式的创新，拓展多元化融资渠道 14总结 16参考文献 17致 谢 191绪论1.1研究目的及意义 1.1.1研究目的 随着我国对经济的高度重视，中小民营企业在国民经济中已占有一席地位，并且无可替代。但其发展并不是一帆风顺的。我国中小民营企业发展最大的问题就是融资问题，就拿陕西天娇食品有限公司为例分析。陕西天娇食品有限公司进入成长期后，由于扩大业务规模和新技术引入的需要，大规模融资成为企业面临的主要困难之一。本论文通过对陕西天娇食品有限公司的融资管理分析，帮助公司提出适合其发展的融资渠道及融资策略。1.1.2研究意义国家鼓励民营企业，民营企业的发展如雨后春笋，且方式灵活多样，90％的企业都存在资金紧张的问题突出表现在企业自有流动资金短缺、银行贷款难、担保难、融资渠道不通畅。本文通过对陕西天娇食品有限公司的背景介绍，公司各部的盈余状况、内外部环境、财务部情况进行研究，阐述了陕西天娇食品有限公司在进行融资时遇到的一系列问题，进行分析并解决，最后制定最适合本企业的发展战略，这对今后企业的融资问题具有非常大的借鉴意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状Peter Nigro（2013）对10,000家来自80多个不同国家的企业数据分析表明，其中认为企业发展的最大障碍为融资难的企业，小型企业占到39%，中型企业占据38%，而大型企业占29%。此外，与大型企业的对外融资水平相比，小型企业平均融资资金低于大型企业13个百分点。更为重要的是，特别是对于中小型企业来说，对外融资困难是阻碍企业发展的瓶颈[1]。NFrederic S.和Mishkin（2013）将信息不对称理论运用到银行信贷市场，并与等待期权结合起来研究企业过度投资行为的原因。他们的研究证明了当贷款偿还额小于投资项目无风险回报时企业会发生过度投资。人为利率管制的信息不对称条件下，融资市场属于典型意义的卖方市场，在卖方垄断环境下，银行出于趋利性考虑，不管对小企业信息了解与否，都不会使用担保等无效飄别途径[2]。 Dennis Glennon（2015）其中认为企业发展的最大障碍为融资难的企业，小型企业占到39%，中型企业占据38%，而大型企业占29%。此外，与大型企业的对外融资水平相比，小型企业平均融资资金低于大型企业13个百分点。更为重要的是，特别是对于中小型企业来说，对外融资困难是阻碍企业发展的瓶颈[3]。1.2.2国内研究现状肖盛勇（2012）指出在《公司法》以及《债权法》对公司发行债券做出了极为明确甚至可以说是严苛的规定，在一定程度上限制了中小企业债券融资的渠道。股权融资分为公募股权和私募股权。在公募股权融资方面，我国资本主义市场发展初步阶段，对于企业发行股票的要求十分严格，并且条件较多，中小企业因为自身的不足以及条件约束，所以很难得到发行股票的机会[4]。根据王兴娟（2012），当前我国较多的中小企业依旧将集资的希望放在了传统银行贷款之上，然而金融企业贷款主要面向国有大中型企业以及地方政府基础建设，因此中小型企业难以从商业银行获得更多的支持。银行间集资可以称得上是当前我国金融体系最为显著的特征，在严格的金融制度管理环境之下，相关体系创建初步阶段，根本没有空间可以留给中小企业融资[5]。陈游 (2013)认为，内源融资在绝大多数的发展中国家中小企业的融资结构中所占比例较大，这也是当前世界多个地区中小企业的主要集资方式，其对于中小企业而言,融资成本相对较低,效率较高。目前我国的中小企业无论就自身还是外部因素来说都无法形成较为高效的内部积累机制，无法使用内部积累方式来得到资金，便于自身运作与发展[6]。关于企业融资问题，李娜 (2013)对此进行研究，并且认为中小企业外部融资的来源主要依靠银行，而银行包括国有商业银行以及股份制的商业银行又对中小企业资质等各方面存在担忧，因而不愿给中小企业贷款。《中国商业时报》报道:通过近千的调查发现,超过95%的中小企业人认为中小企业发展的最大的问题是资金的问题,当前银行的信贷只能够满足中小企业5%左右的融资需求，至于银行信贷不愿意对中小企业开放的原因我们将在下面进行说明[7]。李雪,董玲认为（2013）目前我国较多采用债权融资，股权融资发展总体不足,资产负债率呈现出较高的现象；另外，我国资本组成框架之中，流动负债的比例相较之其余国家来说，要高上许多，没有一个相对完善的资本结构[8]。王赛芳（2013）指出当前国内的私募股权投正属于不断发展的时期，在北上广等大型城市之中，私募股权已经逐渐成为了最为关键的集资渠道。并且在江苏、广东、浙江、福建以及重庆等地私募股权的发展也极为迅速，私募股权的发展对中小企业融资无疑是雪中送炭，但是它并不能完全解决中小企业在发展道路中对于资金的需求[9]。1.3研究方法文献研究法通过查阅大量的文章与文献，从而了解该课题的历史背景和现状，获取相关的企业融资途径与管理的资料。实地调研法通过对陕西天娇食品有限公司工作进行调研了解有关融资途径与管理的认识和建议。2融资理论概述2.1融资的定义 对于企业融资这一行为进行阐释，从狭义的角度上分析就是一种资金筹集的行为，简单地说就是企业在考虑自身的各种条件，财务状况，拥有的资金，生产经营状况等等，考虑未来发展的需要然后进行科学的预测，决定寻找某种渠道去进行融资，向投资者或者债权人寻求经济的支持，对公司资金的供应[10]。通过融资保证今后企业各项项目顺利发展，保证正常公司的经营需要。企业在其融资时一定要遵循着市场上规定的原则，通过合法的渠道合法的方式进行融资，禁止采用违返法律的方法[11]。企业还要明确自己融资的目的，扩张、还债，还是两者都有[12]。融资的另一个名字叫做金融，意思其实差不多,都是关于货币资金的运行，主要是由需要融资的人到金融市场寻找资金为公司注入新鲜活力[13]。从现代经济发展的状况看，企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道[14]。九十年代时国家领导人就指出“金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”由此可看出政府高层对金融逐渐重视。2.2融资方式和渠道 企业融资主要来源有内源和外源，从广义角度上解释，内源指的是企业寻求债权人或者投资者的资金支持，也称之为再投资，外源指的是通过企业之外寻找资金，比如像银行贷款，向其他企业来筹集资金[15]。总之内源跟外源都是通过各种渠道将融资到的资金转化为本企业自己的资本投资，这就是融资渠道，外源融资又可以分成两种，直接和间接的。3 陕西天娇食品有限公司现状分析3.1陕西天娇食品有限公司概况 陕西天娇食品有限公司位于陕西省西安市青年路43号激扬大厦，从创办以来，以一业为主，多品种开发，坚持做精做强。公司一直坚持走创新道路，并建立集销售与加工为一体的体制机制，所以取得较好的业绩，花生油生产能力3600吨/年，花生调和油生产能力比花生油生产能力较高。以“奉献绿色食品，关爱百姓健康” 为公司主要纲领，尽心打造属于自己特色的产品，从研发、取材、生产、保存每一个环节都严厉把关，打造出高质量、高信用、高人气的产品。研发上采用国外先进技术，再加上自主创新研发新的产品类型。取材上，质量严格要求。由于融合优质小花生种植基地，生产出的产品在市场上更具优势，保存上，确保每一天花生原料都是新鲜的，榨出来的花生原汁也是高质量的。3.2 陕西天娇食品有限公司发展状况 陕西天娇食品有限公司坐落在陕西，位于西安市，在激烈的竞争中存活下来，很有发展潜力。天娇食品也致力于发展自身品牌，一直在不断发展，努力早日跻身于中国知名粮油品牌中。天娇食品公司以科技创新为基础，不断提高产品质量，优化自己的服务方式方法，用更优秀的产品去赢得客户的信任，以“奉献绿色食品，关爱百姓健康” 为公司主要纲领，尽心打造属于自己公司的特色品牌，凭借各种得天独厚的优势条件，先进的技术、优质的基地，用正确的管理方法建设企业。3.3陕西天娇食品有限公司行业行情 随着人们的收入提高，他们对购买的物品多样化也随之增多，消费整体水平提升，人们对产品质量的要求也越来越高，粮油产品作为人们生活中的必需品，人们对它的质量安全尤为关注。近几年西北经济发展速度迅速加快，带动的相关产业也因此随之增加，最为突出的就是粮油工业，我国粮油工业发展特点也因此改变。西北地区的省市开始逐渐挤入粮油工业,总产值排名前十，粮油工业充分利用地区的优越性,借助地区经济的发展，不断发展创新，壮大自己。粮油工业的不断发展壮大，在巨大的利润空间下，许多企业也纷纷投入此方面的研究，市场上也随之出现的许多品牌，比如我们熟知的“金龙鱼”、“胡姬花”等，虽然出现很多品牌但是市场内主要还是以几个比较大的品牌为主，各大品牌在激烈的市场内进行你追我赶的游戏，竞争激烈，并且持续时间长。3.4陕西天娇食品有限公司融资现状分析 3.4.1 天娇食品公司融资概况 天娇食品公司有了优化升级的生产方式以及大规模的生产线后将会扩大生产规模，使发展得以持续，从而公司资金需求也会不断持续增长。以下为在资金需求上天娇食品公司的具体体现1、新设备、新技术的融资需求 天娇食品公司属于粮油行业，中国粮油公司很多，特别是像天娇食品一样的中小民营公司，公司彼此之间的竞争非常的激烈，想要在市场中站稳脚跟，扩大公司的市场占优份额，就必须提高公司的整体实力，增大市场竞争力，因此天娇食品公司想要增大粮油的出油率，提高产品生产能力，生产出优质的产品，赚取更多的利润，就必须引进新设备，新技术。而新设备新技术的引入需大量资金的投入，公司资金紧缺，就要进行融资。2、扩展市场的融资需求 金龙鱼，福临门(国产)，鲁花(国产)是中国三大粮油品牌，占据了40%左右的市场份额。胡姬花，红蜻蜓，多力，口福，海狮，元宝等也是中国粮油的知名品牌。中国的粮油品牌非常之多，天娇食品有限公司作为一个中小民营粮油公司，要想获得广阔的市场，扩展自身的市场，就需要增加市场的订单量。然而，要怎么实现就需要公司增大广告，多进行宣传，提高产品在市场的营销能力，因此，在没有多余的资金来实现扩展市场的情况下，就需要靠融资来获得资金辅助完成3.4.2天娇食品公司的融资渠道 天娇食品公司在以往的经济活动中，主要的融资渠道有1、亲戚朋友筹款。天娇食品公司是家族企业，在公司的创立时期，资金匮乏，因此向亲朋好友筹集资金。2、银行或信用社贷款。公司以往的借款银行为兴业银行还有信用社，2015年天娇食品公司在信用社贷款为390万，工行浦北县支行为82万元，浦北县国民村镇银行50万元，总共522万短期借款。公司的融资方式极度单一、融资渠道相当狭窄。公司信用水平不高，银行贷款少。3、留存收益。天娇食品公司在经营过程中自留资金，公司留存于企业的内部积累的资金，用于企业经营。由下表可知2015年末天娇食品公司的未分配利润为6,922,537.85 元。表3.1 天娇公司2014年与2015年的利润表 单位元时间2015年2014年项 目本年累计数本年累计数一 产品(商品)销售收入26,686,923.3312005040.54其中:批发商品销售收入减:折扣与折让产品(商品)销售收入净额26,686,923.3312005040.54减:转作建设基金的加价收入产品(商品)销售成本20,839,774.588019059.69产品销售(经营)费用1,969,001.03440885.48产品(商品)销售税金及附加13,853.5956110.98加:代购代销收入二 产品(商品)销售利润3,864,294.133488984.39加:其他业务利润减:管理费用370,208.34934746.45财务费用397,987.65394754.54三 营业利润3,096,098.142159483.40加:投资收益补贴收入营业外收入10000.00减:营业外支出加:以前年度损益调整4,486,811.62四 利润总额3,096,098.142169483.40减:所得税660,371.91五 净利润6,922,537.852169483.40（数据来源天眼查http://www.tianyancha.com）3.5陕西天娇食品有限公司融资财务分析 3.5.1偿债能力分析表3-2列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司偿债能力的分析，我们可以了解公司的大致的偿债能力状况表3.2 天娇食品公司近两年的偿债能力指标项目20152014流动比率1.511.25速动比率0.740.59资产负债率0.520.54天娇食品公司拥有的流动比为1.51，通常情况下，公司最为合适的流动比率数值在2上下波动，因此相对来说天娇食品公司还比较合适，其流动比率数值的合理性也表明了其较为稳定的财务状况，另外，在其日常资金需求得到满足时，还有足够的资金偿付到期的短期债务。2015年天娇食品公司在偿债能力指标上与去年流动及速动比率同比持上升状态，且通常情况下速动比率为1是公司的正常数值，速动比率为0.74的天娇食品公司较为正常，各项指标均表明天娇食品公司风险不高，偿债方面基本不需担忧。天娇食品2015资产负债率与上年同比呈降低趋势。通常情况下。把视角放在债权人身上，企业借债筹集在所有资金中所占比率会因资产负债率而升高，这在很大程度上表明了债权人易因企业较弱的长期偿债能力而增加承担风险，2015年逐渐降低的资产偿债率对天娇食品公司有所提高的偿债能力也做了有力说明。3.5.2运营能力分析表3-3列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司营运能力的分析，我们可以了解公司的大致的运作状况。表3.3 天娇食品公司近两年的营运能力指标项目20152014应收账款周转率9.289.68存货周转率3.382.73总资产周转率1.631.06天娇食品公司在2015年与上年同比，较多的应收账款是造成其周转率下降的主要因素。以2015年政府制定的相关标准值为依据，就企业绩效评价来说同年应收账款周转率在降也为12的平均值，总资产周转率为1，其应收账款与平均值相比较低，仅为9.28，由此可知公司周转不良现象时有发生。也说明了公司营运资金因日益增加的应收账款而存在很大的缺口。总资产周转率长期以来处于较好的趋势，相较于平均值略高，为1.63。通常来说，在一段时间内存货周转及利用效果会因周转次数的增加而更好，由计算可知，天娇食品公司的存货每年周转3次，周转一次约需要107天，明显存货周转率偏低。3.5.3盈利能力分析表3-4列示了代表公司营运能力的几大指标，通过对天娇食品公司盈利能力的分析，我们可以了解公司的大致的盈利能力状况。表3.4 天娇食品公司近两年的盈利能力指标项目20152014销售利润率0.120.18净资产收益率0.770.33总资产收益率0.420.19就企业绩效评价来说由2015年国务院相关部门制定的标准值可知，同年销售利润率在粮油行业平均为4.1％，尽管，2015年与上年相比天娇食品公司销售利润率下降了6％，然而不容忽视的是在2015年天娇食品公司销售利润率与行业平均值相比就有较高优势，已达到了12％，这也有力的说明了天娇食品公司具有良好的发展前景，其良好的盈利情况对公司资金筹集来说较为有力，尤其是将被筹集方定为从资本所有者时。表明天娇食品公司与2014年相比无论是净资产收益率还是总资产收益率在2015年增长幅度都较大，说明在整体上企业资本运营效益日益优化。企业资本获取收益的能力不断提高，对投资人和债权人权益的很有保障。 4陕西天娇食品有限公司融资管理中的问题分析4.1 陕西天娇食品有限公司内部融资不足 企业是否成熟与融资方式关系紧密相连，这是以爱迪思的观点为依据而提出的，作为美国著名管理学家有关于企业生命周期理论他做了较为详细的分析，因此其观点较具科学性，这也说明了在现阶段天娇食品公司需要有自身准确的定位，对将来资金需求合理预测，在融资规模及时间上有明确的方案。但是天娇食品公司在融资计划上并不具备长期性，且较为模糊，在资金筹措时所使用的策略更像是为了应急，这样产生的后果较为严重，对资金筹措较为不利，会使筹资成本增加，甚至导致资金筹措的失败，使公司发展受限，与此同时，在与金融机构合作时缺乏长期规划是很重要的一个方面。天娇食品公司之所以资产负债率长期处于较高水平，其中融资方式的选择是较为重要的原因，对负债及内源融资重视程度的不同导致了这一现象。企业进行融资时应以优序融资理论为依据，充分考虑马里洛夫和迈尔斯的理论研究，优先选择内源融资，将外部融资放在后面，而天娇食品公司却未对内源融资充分认识，忽略了其优势，外部融资的采用不仅会使公司融资成本提高。而且会使资产负债率增加。使公司将会面临更大财务风险。4.2银行借款抵押不足目前想要取得银行借款，必须要有抵押物进行抵押，而且对抵押物有着严格的要求一是要比较集中;二是要易于变现;三是要地理位置良好;四是要资产优良。即使公司拥有属于自己的工厂、场地和生产线，也很少会有土地能在短期之内进行开发或者增值，其价值相对较低，并且不利于管理，也阻碍评估、抵押等工作进行。最近几年公司都是通过抵押的方式来获取银行借款，而公司对资金的需求越来越大，只能不断通过银行借款来填补资金缺口，最终导致公司可用于抵押的资产越来越少。4.3金融机构不支持银行为企业发放贷款是依照一定顺序的。最先考虑到的是满足国有大中型企业的资金需求，有剩余时会适当给中小企业以及集体企业，最后才会顾及到民营企业。但是其放款条件金融机构会极大提高，贷款难度也随之增加。当前，民营企业的资金来源绝大部分依靠银行借款，当企业向银行提出贷款申请时，会遭到银行的轻视，从而提高贷款要求。有时银行会以中长期信贷不够为由，以短期借款为主。其发放给民营企业的贷款一般都是以一年为期限，金额仅仅只能满足企业日常经营活动以及设备更新改造，实际上民营企业想要从银行取得长期借款的难度极大。 相比来说大型企业的经营会更标准，也有实力控制风险。规模较大的民营企业拥有全面的控制系统，财务状况也相对较好。总的来说，处于一个信息不对称和信息不完全的状态下，银行为民营企业放贷会提高它的搜寻成本和监管成本，这样可能引起其交易成本的飙升。所以银行为了节约成本，某些层面上不让民营企业取得贷款，从而加深银行的“惜贷行为”。天娇食品公司是民营企业，也正因为它没有完全得到金融机构的支持，所以才会引起其外部融资难问题。4.4融资渠道单一目前，银行贷款与留存收益是天娇食品公司在融资时较多使用的融资方式。天娇食品公司之所以并没有太高的盈利主要是因为本身粮油行业竞争较为激烈，且制造业本身利润较低，且该公司又规模较小，无法形成规模效应。当前各大银行对如天娇食品公司等中小企业有较多限制，天娇食品公司却将银行贷款作为其主要融资方式，银行出于规避风险及获得利润最大化在放贷选择时更倾向于日趋火爆的市场。由于我国基建项目日益火爆，且大型企业有更大的资金需求，因此关于天娇食品公司的贷款需求，银行有诸多限制，如抵押物要求等且主要以短时贷款即一、两期限来作为贷款期限，公司只能用于短期流动资金。并且天娇食品公司的融资范围较小，仅仅在银行贷款以及留存收益方面实行融资，所以它在安全性能上有一定的缺陷。只要公司的经营状况发生问题，不能及时得到银行资金的支持，公司的资金链就会被阻断，其后果不堪设想。5提高陕西天娇食品有限公司融资管理水平建议5.1增强公司的内源融资能力 当下的经济市场中，融资渠道有多种，可并不是一切融资渠道都能加以利用，某些融资渠道针对公司方面并不合适，但是其中的内源融资，是公司不容忽视的融资渠道。虽然天娇食品公司一直进行内源融资，但是还需要增强。根据天娇食品公司自身财务信息的处理方式看，该公司应将财务信息明晰化处理，增加透明程度，并且细化公司未来战略决策目标，吸引更多投资者加入公司运营。天娇食品公司将留存收益作为自身内源融资，无需发生该项资金流动，这类具有主权融资内涵的融资形式让债权人更加放心投资，也让被投资方的信用增加。天娇食品公司对日常经营中的资金活动进行严格管控，增强财务管理可实施性，加强内部管理，从而使自身软实力更强，更容易通过内源融资的方式进行融资。5.2加强公司信用体系建设，培育良好的融资信用融资信用就是公司资产中的重要一项，它是没有实体的，但却对公司经营及战略发展有着举足轻重的作用。加深公司信用基础，巩固自身融资信用，这对于天娇食品公司的发展有利无害。通过内部管控及员工道德修养培训等方式，增强公司内部对信用的认知度，从基础抓牢公司信用，巩固公司软实力。 在民营企业整体信用危机的社会背景下，以银行为主的金融机构普遍表现出对民营企业的不信任。由于信息不完全和信息的不对称，金融机构无法获得全面、真实的企业经营状况资料。金融机构为了自身业务风险的考虑往往提高民营企业的借款标准，加大审核力度和审核周期，所以一般当民营企业出现资金周转问题时无法得到及时有效的解决。民营企业融资难是社会公认的问题，归根到底还是整体的信誉不佳造成的。天娇食品公司作为民营企业，受到整体环境的影响融资肯定会有难度。所以要想获得长远发展，必须注重企业信誉，维持日常和金融机构的良好关系，为日后企业经营资金周转创造便利条件。5.3积极发展银企关系银行和金融机构通常会因为中小企业贷款回收风险大、中小企业不良贷款率高等原因不愿意给中小企业贷款。对于刚进入成长期的天娇食品公司来说，既没有大量的固定资产可以抵押，信用等级不够，天娇食品公司可以积极发展银企关系，通过企业和银行之间的交流和合作，向银行提供更多的公司信息和商业信息，这些信息比财务报表、抵抵押品能够更好的解决信息不对称的问题，帮助银行建立投资的信心。若想与银行借贷资金，天娇食品公司要从以下几个方面着手其一，一定要强调天娇食品公司内部构建，制定规范性公司章程确保公司正常运营，彰显自身合理合法性；其二，加强信誉数据处理，以诚待客，以信为先，通过可靠数据处理才能进行相关业务，保证项目质量，将重要信用依据完整保存，方便银行进行信用审核；其三，一定要加强银行信贷人员和下属成员的往来，建立良好的职员关系，密切的联系不仅可以在最短时间内了解到双方动态，还能够拉近距离，加深印象，提升银行对公司的好感度，展现天娇食品公司软实力，从而让借贷业务合作进展的更加顺利的进展，与几家中小银行建立长期的关系。大力培育信托融资方式目前我国众多的信托投资机构中能够真正满足成立要求的微乎其微，为了进一步改善这一问题，我们可以从以下两个方面做出努力一方面，政府部门应该不断增强对于信托投资机构的监管力度；另一方面，信托投资机构内部的工作人员应该不断提高自身的工作能力。只有这样，才能培养出一批真正符合要求且能够发挥真实作用的信托投资机构。 培育和发展我国基金，做好与国际基金对接准备目前，我国投资发展的重大阻碍是没有完善的法律法规支持，这也就使得基金从获取到使用再到回报的整个流程中充满着随意性。总而言之，为了进一步规整我国的经济市场发展，当务之急应该制定出产业投资领域的各项法律法规，除此之外，和国际基金实现对接也是我国中小企业发展的又一不错选择。5.4注重融资方式的创新，拓展多元化融资渠道 对于公司的融资现状进行分析发现，公司当前采用的融资及其的依赖于银行借款，其他的融资方式很少采用，公司要发展，在融资方面把单一融资转换成组合融资，使企业的融资结构达到正常状态，融资成本达到最低。天娇食品公司拥有的融资渠道太少，所以在外部融资上有很多的限制，有必要选择新的融资形式，其中最主要的形式是拓展企业的融资渠道:一是使企业减少对外部融资的依赖，二是融资成本通常会因为企业创新融资方式而减少。天娇食品公司实际上还有更多的融资渠道，比如说:发展融资租赁，减少在大型设备成本问题上的投入，使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能,从而扩大生产规模。也可以通过商业信用融资助其减少存货，促进销售，扩大市场份额,且筹资方便成本低,与其它筹资方式相比限制条件较少选择余地较大。 比如推动证券化。顾名思义，证券化是指为了进一步吸引投资，使得每个投资者能够更加放心的开展投资工作，我国企业可以为他们提供相应的投资书面凭证，即各类有效证券，这也就使得投资者和投资企业之间较为虚无缥缈的投资关系转变为具有书面凭证的债券关系。通常而言，证券化主要包括以下两个方面的用途一方面，企业向商业银行提交信用贷款申请时，还应该明确表示可以将各个抵押担保物实现债券转换；另一方面，企业可以将企业内部的股票期权、房产等各项资料实现小额债券转换，从而可以拿到各个经济市场进行一系列的现金兑换工作。通过以上两种方式，我国的中小企业均能从中换取大量的资金支持，与此同时，可以在保证企业的运行资金充足的基础之上，进一步调动社会各界人士参与债券购买的积极性。总结 企业生存以融资作为第一要务，在企业发展的各个方面都与融资有关，所以天娇食品公司对融资需求要根据现在的发展阶段制定科学有效地计划，杜绝应急性融资。一是可以节省过多的融资费用，二是减少企业因为资金链突然断裂产生的损失。另一方面，天娇食品公司对于融资要持有清醒的意识，做到理性融资，不能只为了资金规模而不考虑资本所有者的权益。企业对于投资的项目也要更加注重，看与筹资的资金在期限上符不符合，要不然企业未来的发展会受到阻碍。 天娇食品公司对内部的控制要加大力度，及时还清银行短期贷款，给贷款银行留下良好的信用印象，和银行建立好的关系，加大对人才的培养力度，企业也要为自身发展前景树立良好的形象，以便拓宽企业筹资渠道。参考文献[1] Peter Nigro.Lending to small businesses: the role of loan maturity in addressing information problems[J].Small Business Economics . 2013 (4) [2] NFrederic S.Mishkin. 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Key words: Shaanxi Tianjiao food; Financing approach; Development strategy; Predicament and countermeasures 目 录
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