阿里巴巴收购肯德基的财务风险与防范(附件)
摘 要本文主要根据阿里巴巴收购肯德基这样的案例来分析我国企业收购外企在我国运营部经营权的财务风险及其防范，本人根据所学的相关专业知识、网上搜集相关专业人士的文章以及结合国内外各类文献等，对我国企业收购外企在我国运营部经营权提出自己的合理建议，希望本人的建议在今后企业收购中有所借鉴。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景及意义 1
1.2 国内外文献综述 1
2 相关理论基础 3
2.1 企业收购的含义 3
2.2 企业收购形式 3
2.3 企业收购的财务风险概况 3
2.3.1 企业收购的财务风险 3
2.3.2 企业收购的风险类型 4
2.3.3 影响企业收购的财务风险的因素 5
3 阿里巴巴收购肯德基概况 7
3.1 阿里巴巴收购肯德基的概况 7
3.2 阿里巴巴与肯德基概况 7
4 阿里巴巴收购肯德基如何防范财务风险 9
启 示 13
参考文献 15
致 谢 17
绪论
研究背景及意义
20世纪90年代以来，世界经济全球化趋势不断加强，企业之间的商业竞争日趋激烈,为了取得市场控制权的最大化,企业之间的收购活动越来越频繁。企业收购作为一项重要的资本运作活动，企业之间的并购不仅仅为了市场控制权，最终的目的就是追求资本的最大增值。但是我们都知道一个道理，任何事情都会存在两面性，企业收购也不例外，虽然一方面它可以给企业带来非常好的益处，但是它又是一种复杂并且风险很高的经济活动，并且很多的实例说明中国在企业并购上成功率不高。在企业收购的过程中存在各种各样的风险，财务在一个经济活动中起非常重要的作用，财务风险是企业并购活动客观存的，是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题。企业如何优化内部财务管理，提升财务管理的水平，防范和降低企业财务风险，是影响企业生存与发展的重大问题，也是企业经营发展的关键所在。
本文阐述了企业并购后财务风险与防范的重要意义,分析了当前企业收购过程中存在的一系列财务风险原因及表现，并在此基础上根据所学的相关专业知识 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
、网上搜集相关专业人士的文章以及结合国内外各类文献等，对我国企业收购提出自己的合理建议，希望本人的建议在今后类似企业收购中有所借鉴。
国内外文献综述
Robert.Borghese,Paul.F.Borghese（2001）认为并购双方的战略及组织适应性差，缺乏有效的整合计划是并购财务风险的主要原因。
Phi;ip.H.Mirvis（1992）认为企业并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上来讲，并购的目标企业的业务与自身的互补性不强，匹配性不好，无法生产较大的协同效益。其次，并购中对财务风险的关注度不足，没有合适可靠的财务风险管理策略。
总体而言，外国企业兼并的实践展开的很早，上个世纪初就掀起了五次兼并浪潮，因此西方企业和学者对并购的研究比国内要深入，在确认、评估和控制并购风险问题有较多的经验。
随着中国市场经济的发展，国内企业并购活动逐渐增多。国内的一般观点认为，企业并购财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的财务状况的恶
化或者财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。
周亮（2006）认为，企业并购的财务风险是指企业在一定的时期内，在并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能行。王会恒、高伟（2007）提出充分重视并购前调查，改善信息不对称状况，采用合适的价值评估方法，审慎评估目标企业的价值。钱成（2006）重点介绍了企业并购中目标企业价值评估模型——现金流量折现模型，对其原理及主要参数的确定予以详细的介绍。本文对企业并购的原理和案例的全面分析，希望有助于企业对并购过程中的财务风险有系统、理性的认识，并采取相应的防范措施，有效的减少不必要的损失。
相关理论基础
企业收购的含义
企业通过一定的程序和手段取得某一企业的部分或全部所有权的投资行为。购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被收购企业的实际控制权。
企业收购形式
企业收购的形式是非单一性的，基本上可概括为间接收购和直接收购。前者指购买者并不向被购方直接提出购买的要求，而是在证券市场比高于股市价格水平的价格大量收购一家公司的普通股票，达到控制该公司的目的，其结果可能会引起公司间的激烈对抗；或者是利用一家公司的股价下跌之机，大量买进该公司的普通股，达到控制该公司的目的。后者是指收购者直接向一家公司提出拥有所有权的要求。如果是部分所有权要求，该公司可能会允许购买者取得增加发行的新股票；若是全部所有权的要求，则可由双方共同磋商，在兼顾共同利益的基础上确定所有权转让的条件和形式。在直接收购中，被收购方还可能出于某种原因主动提出邀请。企业收购是投资者迅速实现企业发展战略的有效手段，它可以大大缩短投资项目的建设周期，迅速扩大生产规模。此外，它在资本投入、市场开拓、取得关键技术和人才，增强企业的竞争和保证企业利润水平等方面都有许多有利之处。
间接收购指购买者并不向被购方直接提出购买的要求，而是在证券市场比高于股市价格水平的价格大量收购一家公司的普通股票，达到控制该公司的目的，其结果可能会引起公司间的激烈对抗；或者是利用一家公司的股价下跌之机，大量买进该公司的普通股，达到控制该公司的目的。
直接收购是指收购者直接向一家公司提出拥有所有权的要求。如果是部分所有权要求，该公司可能会允许购买者取得增加发行的新股票；若是全部所有权的要求，则可由双方共同磋商，在兼顾共同利益的基础上确定所有权转让的条件和形式。在直接收购中，被收购方还可能出于某种原因主动提出邀请。
企业收购的财务风险概况
企业收购的财务风险
是指在企业在各项活动过程中，由于各种难以预料或控制内部、外部等因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
企业收购的风险类型
（一）收购前的财务风险
收购企业在收购计划实施之前，需要选择收购的目标企业和具体的收购方式，因此，收购前的风险主要是这两个选择所造成的风险。
（1）在市场经济条件下，企业作为独立的经济主体，其选择的收购行为不但应该符合自身的利益，而且应该符合主购企业的长期发展战略。收购的目的主要是为了追求资本的最大增值。因此在收购前必须仔细考虑选择适当的目标企业，而在实际操作中却不乏多选择失败的案例。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景及意义 1
1.2 国内外文献综述 1
2 相关理论基础 3
2.1 企业收购的含义 3
2.2 企业收购形式 3
2.3 企业收购的财务风险概况 3
2.3.1 企业收购的财务风险 3
2.3.2 企业收购的风险类型 4
2.3.3 影响企业收购的财务风险的因素 5
3 阿里巴巴收购肯德基概况 7
3.1 阿里巴巴收购肯德基的概况 7
3.2 阿里巴巴与肯德基概况 7
4 阿里巴巴收购肯德基如何防范财务风险 9
启 示 13
参考文献 15
致 谢 17
绪论
研究背景及意义
20世纪90年代以来，世界经济全球化趋势不断加强，企业之间的商业竞争日趋激烈,为了取得市场控制权的最大化,企业之间的收购活动越来越频繁。企业收购作为一项重要的资本运作活动，企业之间的并购不仅仅为了市场控制权，最终的目的就是追求资本的最大增值。但是我们都知道一个道理，任何事情都会存在两面性，企业收购也不例外，虽然一方面它可以给企业带来非常好的益处，但是它又是一种复杂并且风险很高的经济活动，并且很多的实例说明中国在企业并购上成功率不高。在企业收购的过程中存在各种各样的风险，财务在一个经济活动中起非常重要的作用，财务风险是企业并购活动客观存的，是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题。企业如何优化内部财务管理，提升财务管理的水平，防范和降低企业财务风险，是影响企业生存与发展的重大问题，也是企业经营发展的关键所在。
本文阐述了企业并购后财务风险与防范的重要意义,分析了当前企业收购过程中存在的一系列财务风险原因及表现，并在此基础上根据所学的相关专业知识 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
、网上搜集相关专业人士的文章以及结合国内外各类文献等，对我国企业收购提出自己的合理建议，希望本人的建议在今后类似企业收购中有所借鉴。
国内外文献综述
Robert.Borghese,Paul.F.Borghese（2001）认为并购双方的战略及组织适应性差，缺乏有效的整合计划是并购财务风险的主要原因。
Phi;ip.H.Mirvis（1992）认为企业并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上来讲，并购的目标企业的业务与自身的互补性不强，匹配性不好，无法生产较大的协同效益。其次，并购中对财务风险的关注度不足，没有合适可靠的财务风险管理策略。
总体而言，外国企业兼并的实践展开的很早，上个世纪初就掀起了五次兼并浪潮，因此西方企业和学者对并购的研究比国内要深入，在确认、评估和控制并购风险问题有较多的经验。
随着中国市场经济的发展，国内企业并购活动逐渐增多。国内的一般观点认为，企业并购财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的财务状况的恶
化或者财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。
周亮（2006）认为，企业并购的财务风险是指企业在一定的时期内，在并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能行。王会恒、高伟（2007）提出充分重视并购前调查，改善信息不对称状况，采用合适的价值评估方法，审慎评估目标企业的价值。钱成（2006）重点介绍了企业并购中目标企业价值评估模型——现金流量折现模型，对其原理及主要参数的确定予以详细的介绍。本文对企业并购的原理和案例的全面分析，希望有助于企业对并购过程中的财务风险有系统、理性的认识，并采取相应的防范措施，有效的减少不必要的损失。
相关理论基础
企业收购的含义
企业通过一定的程序和手段取得某一企业的部分或全部所有权的投资行为。购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被收购企业的实际控制权。
企业收购形式
企业收购的形式是非单一性的，基本上可概括为间接收购和直接收购。前者指购买者并不向被购方直接提出购买的要求，而是在证券市场比高于股市价格水平的价格大量收购一家公司的普通股票，达到控制该公司的目的，其结果可能会引起公司间的激烈对抗；或者是利用一家公司的股价下跌之机，大量买进该公司的普通股，达到控制该公司的目的。后者是指收购者直接向一家公司提出拥有所有权的要求。如果是部分所有权要求，该公司可能会允许购买者取得增加发行的新股票；若是全部所有权的要求，则可由双方共同磋商，在兼顾共同利益的基础上确定所有权转让的条件和形式。在直接收购中，被收购方还可能出于某种原因主动提出邀请。企业收购是投资者迅速实现企业发展战略的有效手段，它可以大大缩短投资项目的建设周期，迅速扩大生产规模。此外，它在资本投入、市场开拓、取得关键技术和人才，增强企业的竞争和保证企业利润水平等方面都有许多有利之处。
间接收购指购买者并不向被购方直接提出购买的要求，而是在证券市场比高于股市价格水平的价格大量收购一家公司的普通股票，达到控制该公司的目的，其结果可能会引起公司间的激烈对抗；或者是利用一家公司的股价下跌之机，大量买进该公司的普通股，达到控制该公司的目的。
直接收购是指收购者直接向一家公司提出拥有所有权的要求。如果是部分所有权要求，该公司可能会允许购买者取得增加发行的新股票；若是全部所有权的要求，则可由双方共同磋商，在兼顾共同利益的基础上确定所有权转让的条件和形式。在直接收购中，被收购方还可能出于某种原因主动提出邀请。
企业收购的财务风险概况
企业收购的财务风险
是指在企业在各项活动过程中，由于各种难以预料或控制内部、外部等因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
企业收购的风险类型
（一）收购前的财务风险
收购企业在收购计划实施之前，需要选择收购的目标企业和具体的收购方式，因此，收购前的风险主要是这两个选择所造成的风险。
（1）在市场经济条件下，企业作为独立的经济主体，其选择的收购行为不但应该符合自身的利益，而且应该符合主购企业的长期发展战略。收购的目的主要是为了追求资本的最大增值。因此在收购前必须仔细考虑选择适当的目标企业，而在实际操作中却不乏多选择失败的案例。
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