互联网背景下互联网企业并购存在的财务风险及对策研究
随着近年来社会经济的快速发展，企业之间的竞争也在日益加剧，企业只有努力提升经营业绩，才能在激烈的市场竞争中获取较好的竞争优势。或者企业通过并购方式快速提升企业的市场占有率和竞争实力。但互联网企业有其自身的发展特点，在并购过程中往往蕴含着较大的财务风险，随着近年来互联网公司并购力度的持续加大，针对互联网行业并购失败的案例逐渐引发更多人的关注和重视。因此有必要针对互联网企业在并购过程中的财务风险进行深入研究和分析，并在此基础上提出相应的解决方案，这对于互联网公司快速发展具有十分重要的现实意义。本文用腾讯并购Riot Games的案例来分析互联网企业并购过程中存在的相应财务风险，并对并购的基本流程进行简要介绍，比如从并购前的融资获取途径以及并购时资金的支付方式，以及并购结束后的财务整合等多个角度进行分析和介绍。同时针对企业在并购过程中可能存在的相关财务风险给出相关的防范建议。
目 录
1. 绪论 1
1.1 研究背景与研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 2
1.2 研究方法 2
2. 理论综述与概念界定 3
2.1 相关理论综述 3
2.1.1 规模经济理论 3
2.1.2 信息不对称理论 3
2.1.3 协同效应理论 3
2.1.4 优序融资理论 4
2.2 企业并购相关概念的界定 4
2.2.1 企业并购 4
2.2.2 并购的财务风险 4
3. 腾讯收购Riot Games案例介绍 6
3.1 互联网行业并购现状 6
3.2 腾讯公司简介 7
3.3 Riot Games简介 9
3.4 事件回顾 9
3.4.1事件开端 10
3.4.2 事件发展 10
3.4.3 事件结束 10
4. 互联网企业并购的财务风险分析 11
4.1 并购融资风险分析 11
4.2 并购支付风险分析 13
4.3 并购后的整合风险分析 14
5. 互联网企业并购财务风险防范 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
建议 15
5.1 使融资渠道、支付方式多元化 15
5.2 全面的对目标企业进行价值评估 15
5.3 企业资源进行并购后的整合 15
6. 结论 17
6.1 研究结论 17
6.2 研究不足 17
参考文献 18
致谢 19
绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
随着我国改革开放的逐步深入，互联网在上世纪90年代的我国取得较快的发展势头。首先，互联网的网民数量持续提升，导致互联网企业之间的竞争越发激烈。其次，随着近年来社会经济的快速发展，投资者对企业的关注角度逐渐发生转变，已经从最初的关注盈利规模向关注盈利质量和经营质量以及现金流量等角度发生转变。不再像传统以往对企业进行各种盲目投资，而是依据企业的发展特点开展有针对性的投资活动。并且随着企业的快速发展，企业的经营业务范围也在快速拓展，但随着企业快速扩张的步伐持续加大，企业的经营成本和风险也在相应提升，这也为企业并购提供良好的空间。通过并购，能使企业通过较小的成本和代价获取较大的扩张模式，并快速打开全新的市场空间，还能快速提升企业自身的综合竞争力，获取更好的发展前景。通过对相关数据的分析能够看出，截至2015年，国内互联网企业的并购总额已经突破1456亿元，企业并购重组的案件高达300余件。然而大多互联网企业在并购时都是受到经济利益诱惑的影响较多，并且对并购过程中可能存在的各种风险没有引起足够的重视，尤其对财务风险缺乏应有的重视程度，导致并购失败的案例相对较多。通过相关统计数据的分析和研究能够看出，国内企业并购案中约有一半的并购案未能顺利进行，比如2003年雅虎收购3721,2009年盛大收购酷6网，2010年腾讯收购易迅等并购案，都以失败告终。
随着近年来全球经济发展放缓，我国的经济发展速度也逐渐放缓，为此我国央行采取较为宽松的货币政策，企业能够通过较低的利率就能获取较多的融资贷款，由此引发国内大多行业出现产能过剩的现象，并且国内消费者的消费能力并没有明显提升。导致国内企业开始转向海外进行投资和扩张。2014年前，我国企业主要通过各种地下渠道对海外企业进行投资试图规避较为繁琐的对外投资审批流程。随着2014年我国实施简政放权，我国政府将对外投资的审批流程进行大幅精简，并且鼓励国内企业走出国门进行海外投资。这也进一步提升了企业活力。为此我国企业海外并购的速度逐渐加快。但国内企业在海外并购过程中由于缺乏对相关风险的足够重视，因此很容易产生各种并购问题，主要体现在国内企业对需要并购的目标企业缺乏足够的了解，未能深入了解目标企业想要并购的真正原因，并且对目标企业的经营漏洞以及管理制度缺乏足够的了解。国内企业对并购的目标企业的资产价值较为看重，而忽视对企业的总体评估与市场定位，因此制定的并购方案较为草率缺乏相应的合理性。并且在海外并购时只对并购前期工作进行相应关注，当企业完成并购后，对企业的财务整合力度缺乏应有的重视程度，导致很多企业在并购完成后出现并购失败的结果。因此针对我国企业在海外并购时的财务风险研究就显得很有必要。
1.1.2 研究意义
（1）理论意义
随着社会经济的快速发展，互联网企业大多通过并购方式帮助企业快速发展并且获取较多的市场份额。但如何在企业并购过程中提升对财务风险以及支付风险的重视程度，努力降低并购失败的相关风险，已经成为国内外学者的重要研究课题。这个课题的研究不仅需要大量的实际案例，还需要相应的理论支持和指导。从我国国内学者的研究成果来看，国内学者针对互联网企业并购的相关理论成果相对较多，但具体针对某个特定互联网企业在并购时的分析和研究相对较少。因此 本文以腾讯控股有限公司作为研究对象，通过对腾讯在并购过程中的财务风险的深入分析和研究，为其他企业成功开展企业并购具有一定的指导意义。
（2）实践意义
随着近年来互联网企业的快速发展，企业之间的并购活动也越发频繁。企业通过并购，能够帮助企业获取更为广阔的市场份额，也能帮助企业快速提升经营业绩，但企业在并购过程中还伴随诸多无法避免的相应风险。因此企业在开展并购之前，应依据自身的经营状况，理性的开展企业并购活动。本文通过腾讯收购Riot Games的并购案作为研究对象，对整个并购案发生过程中的相关财务风险进行详细阐述和分析，并提出相应的合理化建议，为其他企业进行企业并购提供有价值的参考和借鉴。
目 录
1. 绪论 1
1.1 研究背景与研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 2
1.2 研究方法 2
2. 理论综述与概念界定 3
2.1 相关理论综述 3
2.1.1 规模经济理论 3
2.1.2 信息不对称理论 3
2.1.3 协同效应理论 3
2.1.4 优序融资理论 4
2.2 企业并购相关概念的界定 4
2.2.1 企业并购 4
2.2.2 并购的财务风险 4
3. 腾讯收购Riot Games案例介绍 6
3.1 互联网行业并购现状 6
3.2 腾讯公司简介 7
3.3 Riot Games简介 9
3.4 事件回顾 9
3.4.1事件开端 10
3.4.2 事件发展 10
3.4.3 事件结束 10
4. 互联网企业并购的财务风险分析 11
4.1 并购融资风险分析 11
4.2 并购支付风险分析 13
4.3 并购后的整合风险分析 14
5. 互联网企业并购财务风险防范 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
建议 15
5.1 使融资渠道、支付方式多元化 15
5.2 全面的对目标企业进行价值评估 15
5.3 企业资源进行并购后的整合 15
6. 结论 17
6.1 研究结论 17
6.2 研究不足 17
参考文献 18
致谢 19
绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
随着我国改革开放的逐步深入，互联网在上世纪90年代的我国取得较快的发展势头。首先，互联网的网民数量持续提升，导致互联网企业之间的竞争越发激烈。其次，随着近年来社会经济的快速发展，投资者对企业的关注角度逐渐发生转变，已经从最初的关注盈利规模向关注盈利质量和经营质量以及现金流量等角度发生转变。不再像传统以往对企业进行各种盲目投资，而是依据企业的发展特点开展有针对性的投资活动。并且随着企业的快速发展，企业的经营业务范围也在快速拓展，但随着企业快速扩张的步伐持续加大，企业的经营成本和风险也在相应提升，这也为企业并购提供良好的空间。通过并购，能使企业通过较小的成本和代价获取较大的扩张模式，并快速打开全新的市场空间，还能快速提升企业自身的综合竞争力，获取更好的发展前景。通过对相关数据的分析能够看出，截至2015年，国内互联网企业的并购总额已经突破1456亿元，企业并购重组的案件高达300余件。然而大多互联网企业在并购时都是受到经济利益诱惑的影响较多，并且对并购过程中可能存在的各种风险没有引起足够的重视，尤其对财务风险缺乏应有的重视程度，导致并购失败的案例相对较多。通过相关统计数据的分析和研究能够看出，国内企业并购案中约有一半的并购案未能顺利进行，比如2003年雅虎收购3721,2009年盛大收购酷6网，2010年腾讯收购易迅等并购案，都以失败告终。
随着近年来全球经济发展放缓，我国的经济发展速度也逐渐放缓，为此我国央行采取较为宽松的货币政策，企业能够通过较低的利率就能获取较多的融资贷款，由此引发国内大多行业出现产能过剩的现象，并且国内消费者的消费能力并没有明显提升。导致国内企业开始转向海外进行投资和扩张。2014年前，我国企业主要通过各种地下渠道对海外企业进行投资试图规避较为繁琐的对外投资审批流程。随着2014年我国实施简政放权，我国政府将对外投资的审批流程进行大幅精简，并且鼓励国内企业走出国门进行海外投资。这也进一步提升了企业活力。为此我国企业海外并购的速度逐渐加快。但国内企业在海外并购过程中由于缺乏对相关风险的足够重视，因此很容易产生各种并购问题，主要体现在国内企业对需要并购的目标企业缺乏足够的了解，未能深入了解目标企业想要并购的真正原因，并且对目标企业的经营漏洞以及管理制度缺乏足够的了解。国内企业对并购的目标企业的资产价值较为看重，而忽视对企业的总体评估与市场定位，因此制定的并购方案较为草率缺乏相应的合理性。并且在海外并购时只对并购前期工作进行相应关注，当企业完成并购后，对企业的财务整合力度缺乏应有的重视程度，导致很多企业在并购完成后出现并购失败的结果。因此针对我国企业在海外并购时的财务风险研究就显得很有必要。
1.1.2 研究意义
（1）理论意义
随着社会经济的快速发展，互联网企业大多通过并购方式帮助企业快速发展并且获取较多的市场份额。但如何在企业并购过程中提升对财务风险以及支付风险的重视程度，努力降低并购失败的相关风险，已经成为国内外学者的重要研究课题。这个课题的研究不仅需要大量的实际案例，还需要相应的理论支持和指导。从我国国内学者的研究成果来看，国内学者针对互联网企业并购的相关理论成果相对较多，但具体针对某个特定互联网企业在并购时的分析和研究相对较少。因此 本文以腾讯控股有限公司作为研究对象，通过对腾讯在并购过程中的财务风险的深入分析和研究，为其他企业成功开展企业并购具有一定的指导意义。
（2）实践意义
随着近年来互联网企业的快速发展，企业之间的并购活动也越发频繁。企业通过并购，能够帮助企业获取更为广阔的市场份额，也能帮助企业快速提升经营业绩，但企业在并购过程中还伴随诸多无法避免的相应风险。因此企业在开展并购之前，应依据自身的经营状况，理性的开展企业并购活动。本文通过腾讯收购Riot Games的并购案作为研究对象，对整个并购案发生过程中的相关财务风险进行详细阐述和分析，并提出相应的合理化建议，为其他企业进行企业并购提供有价值的参考和借鉴。
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