清涧巨鹰公司资本运营方式研究(附件)
摘 要 中小企业自身也存在着资本运营机制简单，相关人员素质不够，忽视资本运营的作用等问题。然而资本运营作为资本增值的管理活动，关系到中小企业资金的获得和计算，也关系到企业的日常运营，是中小企业管理的重要组成部分，对中小企业的可持续发展意义重大。中小企业必须高度重视资本运营的地位，做好财务风险防控，规范资本运营制度、加强资本运营的规范程度，才能实现自身走上良性发展的道路。本文对清涧巨鹰有限责任公司的资本运营现状及存在的问题进行研究，并提出了解决清涧巨鹰有限责任公司资本运营问题的建议，进而提出相关的优化路径，旨在改善我国中小企业资本运营水平，使之更好地适应现代市场环境。?
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
1、引言 1
1.1研究背景 1
1.2研究目的及意义 1
1.3国内外研究现状 1
1.4研究方法 2
2、清涧巨鹰公司资本运营现状及存在的问题???? ? 2
2.1清涧巨鹰公司简介 2
2.2清涧巨鹰公司资本运营现状???? ? 3
2.3资本运营方式存在的问题???? ? 4
2.3.1增值投资决策方式过于个人专断且风险较高 4
2.3.2 资本结构模式不合理 4
2.3.3分红方式不合理，内部分红比例过高 6
2.3.4未充分合理的利用中介机构 7
3、资本运营方式存在的问题的原因分析 7
3.1 治理结构不合理 7
3.2 缺乏对财务风险的内控防范机制 7
3.3 资本运营方式采取了过于激进的扩张模式 8
4、优化清涧巨鹰公司资本运营方式的建议???? ? 8
4.1树立正确的资本运营理念，提高投资决策科学性及规范性 8
4.2对资本结构进行优化，建立多元产权和治理结构 9
4.3积极利用中介组织的作用，提高资本运营效率 10
参考文献 11
致 谢 12
1、引言
1.1研究背景
目前我国中小企业盈利能力低下，存在着成长瓶颈， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
自身也存在着资本运营机制简单，相关人员素质不够，忽视资本运营的作用等问题。然而资本运营作为资本增值的管理活动，关系到中小企业资金的获得和计算，也关系到企业的日常运营，是中小企业管理的重要组成部分，对中小企业的可持续发展意义重大。中小企业必须高度重视资本运营的地位，做好财务风险防控，规范资本运营制度、加强资本运营的规范程度，才能实现自身走上良性发展的道路。
1.2研究目的及意义
所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。
理论上看可以把资本运营分为资本扩张与资本收缩两种模式。对于中小企业来说，资本运营是中小企业利用市场法规，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种运营方式。从概念上看，资本运营应当包括内部积累，追加投资，吸纳外部资源即兼并和收购﹑出售和转让﹑托管这些具体经济行为。
本文对清涧巨鹰公司的资本运营方式及存在的问题进行研究，并提出了解决清涧巨鹰公司资本运营方式问题的建议，进而提出相关的优化路径，旨在改善我国中小企业资本运营水平，使之更好地适应现代市场环境。?
1.3国内外研究现状
（1）国外研究综述
Jose et al.（2012）以美国上市公司更大的样本为例，以现金周转期（CCC）、流动资产/总资与流动负债/总资产作为资本运营管理政策的评价标准，分析激进型资本运营政策与公司盈利能力之间的关系，研究表明现金周转和流动资产/总资产与盈利能力显著负相关；流动负债/总资产与企业盈利能力呈正相关。这说明激进型资本运营策略通常能带来高的收益。进一步验证了Soenen（2012）的实证结果。
Afza and Nazir（2013）选择17个行业在KSE交易所263家上市公司于1998～2003年的数据，研究发现资本运营政策在不同的行业中存在显著的差异，并通过最小二乘法回归分析表明，资本运营中投资和融资政策越激进，企业的盈利能力越差，这两者的关系是显著的负相关。这一结论在Dr.Pranam（2011）进一步得到了验证。
Mona（2013）以约旦公司2001～2009年的数据为样本，分析了稳健和激进政策对公司盈利能力和价值的影响，结果发现使用激进的投资政策用于长期投资与公司的盈利能力和价值呈负相关关系。
（2）国内研究综述
周英（2012年）从我国中小企业的现状出发，通过对财务风险成因的分析，研究了中小企业由金融危机引发的财务风险，在此基础上，提出了中小企业财务风险防范措施。
夏开峰（2012年）概述了中小企业与财务风险的概念界定，其次分析了我国中小企业财务风险管理的现状，并进一步探讨了我国中小企业财务风险管理的对策。
王晓玲（2013年）剖析中小企业财务活动和财务关系过程中客观存在的财务风险成因的基础上，提出资本运营不能不考虑财务风险，提出了加强筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险的管理对策。
1.4研究方法
（1）案例分析法：结合清涧巨鹰公司实际案例，对其资本运营问题进行分析，找出产生问题的原因并提出适合企业发展的资本运营方式。
? ??（2）文献分析法：通过阅读学习大量的相关文献资料，深入了解研究课题的相关情况。通过对文献的进一步收集、整理来了解所研究的企业资本运营问题的现状、存在的问题、产生原因、以及提出的解决办法。
2、清涧巨鹰公司资本运营现状及存在的问题???? ?
2.1清涧巨鹰公司简介
清涧县巨鹰枣业有限责任公司，创建于1993年，是我国大枣行业领头军企业之一。公司现有资产3000万余万元，历年上缴税金600余万。现有各类员工508人。公司现有滩枣、蜜饯、鲜枣酥、红枣山楂系列四条生产线，主要以滩枣生产为主，正常年份收购原辅料5000吨，生产各类产品3000吨，实现销售收入3000余万，盈利200余万。近年来清涧县巨鹰枣业有限责任公司正在进行新产品研发，主要是枣制饮品开发，为此清涧县巨鹰枣业有限责任公司进行了大幅度的资本投资，前期投入约为2000万余其中资金来源相当一部分为银行贷款，采用了杠杆融资的方式。
2.2清涧巨鹰公司资本运营现状???? ?
???? ?分析2014年清涧巨鹰公司的财务报表，通过指标分析法可以看出，流动比率为0.9，资产负债率为0.78，应收账款周转率为5，利息支付倍数为0.7，固定资产投资扩张率为65%。从以上财务分析可以看出，2014年清涧巨鹰公司进行了较大规模的投资（房地产及其相关），其资金来源主要为负债，但这个筹资行为提高了该公司的资产负债率，使其承担着较沉重的债务利息支出的负担，现金等流动资产明显较少，面临着较大的资金链上的财务风险。总之，该公司的投资扩张没有经过仔细而多方的财务分析和判断，投资过大，承担债务过高。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
1、引言 1
1.1研究背景 1
1.2研究目的及意义 1
1.3国内外研究现状 1
1.4研究方法 2
2、清涧巨鹰公司资本运营现状及存在的问题???? ? 2
2.1清涧巨鹰公司简介 2
2.2清涧巨鹰公司资本运营现状???? ? 3
2.3资本运营方式存在的问题???? ? 4
2.3.1增值投资决策方式过于个人专断且风险较高 4
2.3.2 资本结构模式不合理 4
2.3.3分红方式不合理，内部分红比例过高 6
2.3.4未充分合理的利用中介机构 7
3、资本运营方式存在的问题的原因分析 7
3.1 治理结构不合理 7
3.2 缺乏对财务风险的内控防范机制 7
3.3 资本运营方式采取了过于激进的扩张模式 8
4、优化清涧巨鹰公司资本运营方式的建议???? ? 8
4.1树立正确的资本运营理念，提高投资决策科学性及规范性 8
4.2对资本结构进行优化，建立多元产权和治理结构 9
4.3积极利用中介组织的作用，提高资本运营效率 10
参考文献 11
致 谢 12
1、引言
1.1研究背景
目前我国中小企业盈利能力低下，存在着成长瓶颈， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
自身也存在着资本运营机制简单，相关人员素质不够，忽视资本运营的作用等问题。然而资本运营作为资本增值的管理活动，关系到中小企业资金的获得和计算，也关系到企业的日常运营，是中小企业管理的重要组成部分，对中小企业的可持续发展意义重大。中小企业必须高度重视资本运营的地位，做好财务风险防控，规范资本运营制度、加强资本运营的规范程度，才能实现自身走上良性发展的道路。
1.2研究目的及意义
所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。
理论上看可以把资本运营分为资本扩张与资本收缩两种模式。对于中小企业来说，资本运营是中小企业利用市场法规，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种运营方式。从概念上看，资本运营应当包括内部积累，追加投资，吸纳外部资源即兼并和收购﹑出售和转让﹑托管这些具体经济行为。
本文对清涧巨鹰公司的资本运营方式及存在的问题进行研究，并提出了解决清涧巨鹰公司资本运营方式问题的建议，进而提出相关的优化路径，旨在改善我国中小企业资本运营水平，使之更好地适应现代市场环境。?
1.3国内外研究现状
（1）国外研究综述
Jose et al.（2012）以美国上市公司更大的样本为例，以现金周转期（CCC）、流动资产/总资与流动负债/总资产作为资本运营管理政策的评价标准，分析激进型资本运营政策与公司盈利能力之间的关系，研究表明现金周转和流动资产/总资产与盈利能力显著负相关；流动负债/总资产与企业盈利能力呈正相关。这说明激进型资本运营策略通常能带来高的收益。进一步验证了Soenen（2012）的实证结果。
Afza and Nazir（2013）选择17个行业在KSE交易所263家上市公司于1998～2003年的数据，研究发现资本运营政策在不同的行业中存在显著的差异，并通过最小二乘法回归分析表明，资本运营中投资和融资政策越激进，企业的盈利能力越差，这两者的关系是显著的负相关。这一结论在Dr.Pranam（2011）进一步得到了验证。
Mona（2013）以约旦公司2001～2009年的数据为样本，分析了稳健和激进政策对公司盈利能力和价值的影响，结果发现使用激进的投资政策用于长期投资与公司的盈利能力和价值呈负相关关系。
（2）国内研究综述
周英（2012年）从我国中小企业的现状出发，通过对财务风险成因的分析，研究了中小企业由金融危机引发的财务风险，在此基础上，提出了中小企业财务风险防范措施。
夏开峰（2012年）概述了中小企业与财务风险的概念界定，其次分析了我国中小企业财务风险管理的现状，并进一步探讨了我国中小企业财务风险管理的对策。
王晓玲（2013年）剖析中小企业财务活动和财务关系过程中客观存在的财务风险成因的基础上，提出资本运营不能不考虑财务风险，提出了加强筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险的管理对策。
1.4研究方法
（1）案例分析法：结合清涧巨鹰公司实际案例，对其资本运营问题进行分析，找出产生问题的原因并提出适合企业发展的资本运营方式。
? ??（2）文献分析法：通过阅读学习大量的相关文献资料，深入了解研究课题的相关情况。通过对文献的进一步收集、整理来了解所研究的企业资本运营问题的现状、存在的问题、产生原因、以及提出的解决办法。
2、清涧巨鹰公司资本运营现状及存在的问题???? ?
2.1清涧巨鹰公司简介
清涧县巨鹰枣业有限责任公司，创建于1993年，是我国大枣行业领头军企业之一。公司现有资产3000万余万元，历年上缴税金600余万。现有各类员工508人。公司现有滩枣、蜜饯、鲜枣酥、红枣山楂系列四条生产线，主要以滩枣生产为主，正常年份收购原辅料5000吨，生产各类产品3000吨，实现销售收入3000余万，盈利200余万。近年来清涧县巨鹰枣业有限责任公司正在进行新产品研发，主要是枣制饮品开发，为此清涧县巨鹰枣业有限责任公司进行了大幅度的资本投资，前期投入约为2000万余其中资金来源相当一部分为银行贷款，采用了杠杆融资的方式。
2.2清涧巨鹰公司资本运营现状???? ?
???? ?分析2014年清涧巨鹰公司的财务报表，通过指标分析法可以看出，流动比率为0.9，资产负债率为0.78，应收账款周转率为5，利息支付倍数为0.7，固定资产投资扩张率为65%。从以上财务分析可以看出，2014年清涧巨鹰公司进行了较大规模的投资（房地产及其相关），其资金来源主要为负债，但这个筹资行为提高了该公司的资产负债率，使其承担着较沉重的债务利息支出的负担，现金等流动资产明显较少，面临着较大的资金链上的财务风险。总之，该公司的投资扩张没有经过仔细而多方的财务分析和判断，投资过大，承担债务过高。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/3295.html
