人民币实际汇率变动对中美贸易影响的实证分析
摘要：汇率是一个国家开展国际经济活动时至关重要的综合性价格指标，自中国汇率制度改革以来，人民币持续升值，然而名义汇率的持续升值并没有如许多学者预期的那样对我国的出口以及贸易收支造成明显的冲击。本文使用2010年和2011年人民币对美元实际汇率及中美间进出口贸易月度数据，基于编码协调制度，将中国对美国进出口商品分为七大类，在行业层面对人民币汇率对中美贸易影响进行实证分析，并给出可行的措施与建议。
目录
一、引言 1
（一）选题背景和研究意义 1
（二）文献综述 2
1．汇率变动对有贸易有显著影响 2
2．汇率变动对贸易没有显著影响 3
3．汇率变动对贸易在不同时期表现不同 3
4．评述 4
（三）本文创新 4
二、理论介绍与研究方法 4
（一）理论介绍 5
1．汇率的相关概念 5
2．商品分类依据 5
（1）HS 5
（2）国际贸易标准分类SITC 7
（3）按广泛经济类别分类BEC 7
（二）研究方法 7
1．平稳性检验... 8
2．协整检验 8
3．因果关系检验 9
三、汇率对中美贸易行业层面影响的实证研究 9
（一）样本数据的选择与处理 9
（二）实证分析 10
1．ADF根检验 10
2．EG两步法协整分析 12
3．格兰杰因果检验 13
四、结论与建议 15
致谢 15
参考文献 15
目录
表 1 HS具体名目 6
表 2 SITC具体名目 7
表 3 HS分类方法 7
表 4 LNREER单位根检验结果 10
表 5 LNREER一阶差分单位根检验结果 10
表 6 水平序列ADF平稳性检验结果 10
表 7 一阶差分序列ADF平稳性检验结果 11
表 8 LNTOTAL_X与LNREER模型回归结果 12
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
表 9 残差序列平稳性检验估计结果 12
表 10 EG两步法检验结果 12
表 11 LNTOTAL_X与LNREER格兰杰检验结果 13
表 12 通过协整检验的变量之间的格兰杰检验结果 14
人民币实际汇率变动对中美贸易影响的实证分析
引言
引言
（一）选题背景和研究意义
随着中国经济对外开放度和依存度近年来持续性增长，作为联系国内外经济桥梁重要综合性价格指标的人民币汇率也越来越成为关注的焦点。在某种意义上，汇率是一个国家的商品和资产的对外“总价格”，不论是国际金融还是国际贸易活动中，汇率都执行着价格转换职能，始终是调节一国对外贸易收支的重要杠杆，其变动不仅深刻影响一国对外贸易的平衡，也关系着国内经济活动的波动。明晰汇率制度、汇率行为以及贸易收支的确切关系，无论是完善汇率制度、对汇率的良好调节还是对促进贸易收支均衡、促进经济发展都具有极其重要的意义。
对外贸易是中国经济发展最有实效的拉动力之一，而目前中国与世界其他国家的经济关系正发生着至关重要的变化，作为最大发展中经济体的中国与最大发达经济体美国之间的“交锋”在其中最受关注。巨大的经济社会利益伴随着中美两国间的经济合作与贸易往来而来，2001年入世后，中国自美进口额占中国进口额的比重逐年递减，但是中国对美出口额占中国出口总额的比重一直保持在较高水平，随着两国贸易规模的连续扩大，贸易不平衡问题也日益尖锐。中美贸易顺差不断增加，引发了较多的贸易摩擦与贸易争端，人民币汇率问题被美方单方面苛责，美方认为长期被低估以及不能进行市场化的人民币汇率是两国贸易顺差持续增大的首要原因，由此把中国列为汇率操纵国，不断施压人民币升值。人民币一直背负着“被低估”和导致全球失衡，尤其是中美贸易失衡的责任。而国际货币基金组织(IMF)逾10年来第一次更改人民币被“低估”的评判，宣布中国人民币汇率处于“估值合理”区间，而后国际货币基金组织(IMF)又将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。这意味着人民币汇率形成机制改革取得实质性进展，对我国跨境贸易及结算具有利好意义。
对外贸易在我国目前资本还未能完全自由流动的形势下，是国内外经济主要的传输纽带，以及开放经济下汇率制度的宏观经济效果最为直观的、相关的、可测的中介目标。由此中方必须谨慎对待汇率与中美贸易不平衡的关系，同时避免政治化经济及贸易问题，不断扩大两国在经贸合作方面的利益融合，使得贸易与投资更为便利。汇率变动与贸易收支的关系是颇为复杂的，汇率变动可以在短期内可以促进一国的出口贸易扩大，还能够促进一国出口贸易的长期、稳定发展。因此，人民币实际汇率变动对中美贸易的影响仍然是个值得深入研究的问题。
本文依据我国对外贸易的商品贸易远大于服务贸易的基本情况，着重讨论商品贸易的变化形势，细化至各分类商品的影响。我国海关自1992年开始采用《商品名称及编码协调制度》，本文基于综合考虑，将其中二十二类九十七章产品归类为七大类产品：动、植物产品大类（第一章至第二十四章），矿产品大类（第二十五章至第二十七章、第六十八章至第七十章）,化工产品大类（第二十八章至第四十章），轻纺产品大类（第四十一章至第六十七章），金属产品大类（第七十一章至第八十三章），机电产品大类（第八十四章至第九十三章），杂项产品大类（第九十四至第九十七章），基于此分类，从行业角度对人民币汇率变动对中美贸易的影响进行深入探讨。
本研究采用2011年至2012年的人民币对美元汇率月度数据、中国对美国贸易进出口数据、基于编码协调制度（HS）标准的中国对美国进出口数据，运用ADF（Augmented DickeyFuller test）单位根检验法、EG(EngleGranger)两步法协整检验和格兰杰因果检验，从整体上和从行业角度，实证分析人民币实际汇率变动对中美贸易的影响。
（二）文献综述
1．汇率变动对贸易有显著影响
第一种观点认为贸易收支影响受汇率波动影响显著。许少强与朱真丽(2002)将人民币汇率分成七个不同时期，通过考察各个不同时期人民币汇率的合理性，并采用计量模型回归分析来验证评估各个时期人民币汇率变动对国际收支的调节作用。以19851993年期间为例，总体上看，进出口价格弹性之和为2.36，满足马歇尔—勒纳条件，认为汇率波动能够有效调节我国的贸易收支。卢向前与戴国强（2005）选取1994—2003年中国的月度数据，采用不完全替代模型，利用时间序列方法进行检验，得出结论：ML条件在我国成立，并存在J曲线效应，汇率政策是有效的。
马丹、徐少强（2005）通过建立进口及出口方程进行计量分析，认为中国贸易结构中的出口结构与人民币实际有效汇率之间存在协整关系，并且中国的出口结构式人民币实际有效汇率的Granger原因，能够在一定程度上解释人民币实际有效汇率的变动。李洪彬、马弘使用20002006年中国企业进出口数据，根据基准模型以及最小二乘法，从微观层面估计我国进出口汇率弹性，分析人民币实际有效汇率波动对企业对外贸易的影响。结果表明：人民币实际有效汇率每升值1％，企业实际出口减少0.99％，实际进口降低0.71％，意味着人民币升值会对我国外贸企业产生负面影响。李文军和张巍巍（2010）在对汇率与中国对美国初级产品以及制成品进出口之间的关系中研究发现，中国对美国出口的美国GDP的弹性系数（5.28、5.76）远高于中国从美进口的中国GDP的弹性系数（0.92、1.13），人民币对美元汇率升值，导致中国对美进口减少，需求因素对中国对美出口与进口影响的巨大差异是中美贸易不平衡的主要原因，人民币对美元汇率升值加剧中美贸易不平衡。
目录
一、引言 1
（一）选题背景和研究意义 1
（二）文献综述 2
1．汇率变动对有贸易有显著影响 2
2．汇率变动对贸易没有显著影响 3
3．汇率变动对贸易在不同时期表现不同 3
4．评述 4
（三）本文创新 4
二、理论介绍与研究方法 4
（一）理论介绍 5
1．汇率的相关概念 5
2．商品分类依据 5
（1）HS 5
（2）国际贸易标准分类SITC 7
（3）按广泛经济类别分类BEC 7
（二）研究方法 7
1．平稳性检验... 8
2．协整检验 8
3．因果关系检验 9
三、汇率对中美贸易行业层面影响的实证研究 9
（一）样本数据的选择与处理 9
（二）实证分析 10
1．ADF根检验 10
2．EG两步法协整分析 12
3．格兰杰因果检验 13
四、结论与建议 15
致谢 15
参考文献 15
目录
表 1 HS具体名目 6
表 2 SITC具体名目 7
表 3 HS分类方法 7
表 4 LNREER单位根检验结果 10
表 5 LNREER一阶差分单位根检验结果 10
表 6 水平序列ADF平稳性检验结果 10
表 7 一阶差分序列ADF平稳性检验结果 11
表 8 LNTOTAL_X与LNREER模型回归结果 12
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
表 9 残差序列平稳性检验估计结果 12
表 10 EG两步法检验结果 12
表 11 LNTOTAL_X与LNREER格兰杰检验结果 13
表 12 通过协整检验的变量之间的格兰杰检验结果 14
人民币实际汇率变动对中美贸易影响的实证分析
引言
引言
（一）选题背景和研究意义
随着中国经济对外开放度和依存度近年来持续性增长，作为联系国内外经济桥梁重要综合性价格指标的人民币汇率也越来越成为关注的焦点。在某种意义上，汇率是一个国家的商品和资产的对外“总价格”，不论是国际金融还是国际贸易活动中，汇率都执行着价格转换职能，始终是调节一国对外贸易收支的重要杠杆，其变动不仅深刻影响一国对外贸易的平衡，也关系着国内经济活动的波动。明晰汇率制度、汇率行为以及贸易收支的确切关系，无论是完善汇率制度、对汇率的良好调节还是对促进贸易收支均衡、促进经济发展都具有极其重要的意义。
对外贸易是中国经济发展最有实效的拉动力之一，而目前中国与世界其他国家的经济关系正发生着至关重要的变化，作为最大发展中经济体的中国与最大发达经济体美国之间的“交锋”在其中最受关注。巨大的经济社会利益伴随着中美两国间的经济合作与贸易往来而来，2001年入世后，中国自美进口额占中国进口额的比重逐年递减，但是中国对美出口额占中国出口总额的比重一直保持在较高水平，随着两国贸易规模的连续扩大，贸易不平衡问题也日益尖锐。中美贸易顺差不断增加，引发了较多的贸易摩擦与贸易争端，人民币汇率问题被美方单方面苛责，美方认为长期被低估以及不能进行市场化的人民币汇率是两国贸易顺差持续增大的首要原因，由此把中国列为汇率操纵国，不断施压人民币升值。人民币一直背负着“被低估”和导致全球失衡，尤其是中美贸易失衡的责任。而国际货币基金组织(IMF)逾10年来第一次更改人民币被“低估”的评判，宣布中国人民币汇率处于“估值合理”区间，而后国际货币基金组织(IMF)又将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。这意味着人民币汇率形成机制改革取得实质性进展，对我国跨境贸易及结算具有利好意义。
对外贸易在我国目前资本还未能完全自由流动的形势下，是国内外经济主要的传输纽带，以及开放经济下汇率制度的宏观经济效果最为直观的、相关的、可测的中介目标。由此中方必须谨慎对待汇率与中美贸易不平衡的关系，同时避免政治化经济及贸易问题，不断扩大两国在经贸合作方面的利益融合，使得贸易与投资更为便利。汇率变动与贸易收支的关系是颇为复杂的，汇率变动可以在短期内可以促进一国的出口贸易扩大，还能够促进一国出口贸易的长期、稳定发展。因此，人民币实际汇率变动对中美贸易的影响仍然是个值得深入研究的问题。
本文依据我国对外贸易的商品贸易远大于服务贸易的基本情况，着重讨论商品贸易的变化形势，细化至各分类商品的影响。我国海关自1992年开始采用《商品名称及编码协调制度》，本文基于综合考虑，将其中二十二类九十七章产品归类为七大类产品：动、植物产品大类（第一章至第二十四章），矿产品大类（第二十五章至第二十七章、第六十八章至第七十章）,化工产品大类（第二十八章至第四十章），轻纺产品大类（第四十一章至第六十七章），金属产品大类（第七十一章至第八十三章），机电产品大类（第八十四章至第九十三章），杂项产品大类（第九十四至第九十七章），基于此分类，从行业角度对人民币汇率变动对中美贸易的影响进行深入探讨。
本研究采用2011年至2012年的人民币对美元汇率月度数据、中国对美国贸易进出口数据、基于编码协调制度（HS）标准的中国对美国进出口数据，运用ADF（Augmented DickeyFuller test）单位根检验法、EG(EngleGranger)两步法协整检验和格兰杰因果检验，从整体上和从行业角度，实证分析人民币实际汇率变动对中美贸易的影响。
（二）文献综述
1．汇率变动对贸易有显著影响
第一种观点认为贸易收支影响受汇率波动影响显著。许少强与朱真丽(2002)将人民币汇率分成七个不同时期，通过考察各个不同时期人民币汇率的合理性，并采用计量模型回归分析来验证评估各个时期人民币汇率变动对国际收支的调节作用。以19851993年期间为例，总体上看，进出口价格弹性之和为2.36，满足马歇尔—勒纳条件，认为汇率波动能够有效调节我国的贸易收支。卢向前与戴国强（2005）选取1994—2003年中国的月度数据，采用不完全替代模型，利用时间序列方法进行检验，得出结论：ML条件在我国成立，并存在J曲线效应，汇率政策是有效的。
马丹、徐少强（2005）通过建立进口及出口方程进行计量分析，认为中国贸易结构中的出口结构与人民币实际有效汇率之间存在协整关系，并且中国的出口结构式人民币实际有效汇率的Granger原因，能够在一定程度上解释人民币实际有效汇率的变动。李洪彬、马弘使用20002006年中国企业进出口数据，根据基准模型以及最小二乘法，从微观层面估计我国进出口汇率弹性，分析人民币实际有效汇率波动对企业对外贸易的影响。结果表明：人民币实际有效汇率每升值1％，企业实际出口减少0.99％，实际进口降低0.71％，意味着人民币升值会对我国外贸企业产生负面影响。李文军和张巍巍（2010）在对汇率与中国对美国初级产品以及制成品进出口之间的关系中研究发现，中国对美国出口的美国GDP的弹性系数（5.28、5.76）远高于中国从美进口的中国GDP的弹性系数（0.92、1.13），人民币对美元汇率升值，导致中国对美进口减少，需求因素对中国对美出口与进口影响的巨大差异是中美贸易不平衡的主要原因，人民币对美元汇率升值加剧中美贸易不平衡。
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