改进的杜邦分析体系在众和股份财务分析中的运用(附件)【字数：12583】
摘 要杜邦分析是一种常用的综合财务分析方法，但随着国内外经济、环境的发展和变化，传统杜邦分析体系的缺陷也逐渐暴露出来，很难满足企业财务分析的更多需要，改进的杜邦分析体系应运而生，改进的杜邦分析体系是以可持续增长率为核心指标，即股东权利本期增加额与股东权益之间的比率，本文选用改进的杜邦分析体系对众和股份的财务状况进行分析。本文共分为四个部分，第一部分阐述了本课题的研究背景、研究意义和研究内容。第二部分总结了传统和改进杜邦分析体系的相关理论。第三部分首先介绍了众和股份的行业背景和基本概况，然后利用传统杜邦分析对众和股份的财务状况进行分析，基于此，利用管理资产负债表和现金流量表等数据，采用改进的杜邦分析系统分析其可持续增长能力、偿债能力、营运能力、盈利能力，并指出众和股份存在的问题。第四部分提出相应的对策建议。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3研究内容 1
第二章 改进的杜邦分析体系相关理论概述 2
2.1改进的杜邦分析体系的概念 2
2.2改进杜邦分析体系的基本模型及参数 3
第三章 改进的杜邦分析体系在众和股份财务分析中的应用 5
3.1众和股份公司简介 5
3.2运用传统的杜邦分析体系对众和股份的财务分析 6
3.3运用改进的杜邦分析体系对众和股份的财务分析 11
第四章 改善众和股份财务状况的建议 17
4.1控制营业成本，扩大利润空间 17
4.2注重存货管理，加快销售速度 17
4.3严控负债水平，优化负债结构 17
4.4重视现金管理，提升盈利质量 17
4.5保证持续发展，进行可持续增长能力分析 18
结束语 19
致 谢 20
参考文献 21
第一章 绪论
1.1研究背景
杜邦分析法被证券市场和公司管理广泛运用。随着社会经济与环境的发展，传统杜邦分析体系的弊端逐渐显现出来，已经不能满足企业财务管理的需要， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
通过对原杜邦分析体系的主要财务指标进行变形得到新杜邦分析体系的主要财务指标。首先，新的杜邦分析体系引入现金流量和可持续增长率，以净资产剩余现金回收率指标为核心，全面地揭示了企业的获利能力与偿债能力。其次，它将权益杠杆拆分为经营性部分和金融性部分，从而可以从不同角度分析债务结构对权益净利率的贡献作用；最后，每股收益也是核心指标。在证券市场中，每股收益指标的高低是评价股票投资价值的一个重要因素。从每股收益出发对杜邦分析方法进行改造，能更好地对企业进行财务分析。本文利用新杜邦分析体系综合分析众和股份营运能力、盈利能力、可持续增长率、股利支付率、净财务杠杆及资产状况，对上市公司经营绩效评价，找出其在经营管理方面存在的问题，进而提出相应的措施。
1.2研究意义
改进的杜邦分析法克服了传统杜邦分析法在发展能力、现金流量、成本管理、长远利益等方面的不足，可以更清晰地发现企业存在问题的关键。其主要财务指标包括净财务杠杆、税后利率、净经营资产净利率。净财务杠杆反映了公司在多大程度上利用杠杆，有辅助判断经营差异率的作用；净经营资产净利率等于税后经营净利率与净经营资产周转率的乘积，税后经营净利率为公司销售产生的单位收入净利润；净经营资产周转率反映了公司的净经营资产的使用效率。通过分析这些指标，可以更加准确地了解公司经营活动资产的投入和获利能力，反映公司的财务状况，为企业管理者优化经营结构、提高财务管理能力、企业偿债能力和经营效益提供基本的思路。
1.3研究内容
本文以众和股份有限公司为例，首先，介绍论文的研究背景，研究意义和研究内容；接着阐述传统杜邦分析法的基本概念及缺陷，改进的杜邦分析法概念、基本功能、基本模型及参数；第三部分选取了近4年的数据，分别利用传统的杜邦分析体系和改进的杜邦分析体系对众和股份的财务状况进行分析，指出众和股份管理中存在的问题；第四部分是对改进的杜邦分析法在众和股份运用的评价，然后根据众和股份存在的问题，运用所学知识提出相应的对策建议。
第二章 改进的杜邦分析体系相关理论概述
2.1改进的杜邦分析体系的概念
2.1.1传统杜邦分析的基本概念及缺陷
由于第一家使用杜邦分析的公司是美国杜邦，所以被称为杜邦分析。杜邦分析方法是一种从财务角度综合评估和分析公司财务状况的方法，利用各种财务指标之间错综复杂的关系。其基本思路是以权益净利率为核心，通过逐级分解，权益净利率可以分解成净资产利率和权益乘数。净资产利率可以进一步分解为销售净利率和总资产周转率，权益乘数可以分进一步细分为总资产除以股东权益总额。
尽管传统杜邦分析法有助于管理者深入了解企业经营业绩，但是它忽略企业长期价值。传统的杜邦分析法忽略了长期的财务信息，只关注短期财务结果。在新的经济环境下，企业的可持续发展受技术创新、顾客、供应商等因素的影响越来越大，仅仅关注财务信息并不能充分反映公司的实际情况，存在局限性。
2.1.2改进杜邦分析体系的基本概念
经过改进后，杜邦分析区分了经营活动和金融活动，并引入可持续增长率是现金流量数据，将该指标逐级分解，以便全方位了解企业生产经营，了解企业真正的实力，有助于企业管理者、债权人、债务人做出正确的财务决策。
股东权益增长率是核心指标，即可持续增长率，可以分解为当期股东权益增加与股东权益比率，该指标代表当年股东权益变化的水平，反映资本积累的能力。股东权益增长率越高，公司积累资本的能力越强，公司的发展能力也越强。
2.1.3改进杜邦分析体系的基本功能
（1）提高企业对可持续发展能力的认识
随着经济全球化发展，市场宏观环境越来越复杂，以销售收入、利润等数据评价企业发展能力太过于片面，诸多因素影响企业自身价值和可持续发展，例如：营运能力、净财务杠杆、股利增长率、股利支付能力、可持续发展能力等。哈佛大学教授帕利普说：“可持续增长比率是企业的最终目标。”改进的杜邦分析体系以可持续增长率为核心指标。通过逐级分解，企业管理者可以纵观企业内外部，寻找造成差异的原因，并为企业保持健康长久的发展速度提供指导建议，并全面检查公司未来的可持续发展能力。
（2）加强企业对股利支付能力的重视
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3研究内容 1
第二章 改进的杜邦分析体系相关理论概述 2
2.1改进的杜邦分析体系的概念 2
2.2改进杜邦分析体系的基本模型及参数 3
第三章 改进的杜邦分析体系在众和股份财务分析中的应用 5
3.1众和股份公司简介 5
3.2运用传统的杜邦分析体系对众和股份的财务分析 6
3.3运用改进的杜邦分析体系对众和股份的财务分析 11
第四章 改善众和股份财务状况的建议 17
4.1控制营业成本，扩大利润空间 17
4.2注重存货管理，加快销售速度 17
4.3严控负债水平，优化负债结构 17
4.4重视现金管理，提升盈利质量 17
4.5保证持续发展，进行可持续增长能力分析 18
结束语 19
致 谢 20
参考文献 21
第一章 绪论
1.1研究背景
杜邦分析法被证券市场和公司管理广泛运用。随着社会经济与环境的发展，传统杜邦分析体系的弊端逐渐显现出来，已经不能满足企业财务管理的需要， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
通过对原杜邦分析体系的主要财务指标进行变形得到新杜邦分析体系的主要财务指标。首先，新的杜邦分析体系引入现金流量和可持续增长率，以净资产剩余现金回收率指标为核心，全面地揭示了企业的获利能力与偿债能力。其次，它将权益杠杆拆分为经营性部分和金融性部分，从而可以从不同角度分析债务结构对权益净利率的贡献作用；最后，每股收益也是核心指标。在证券市场中，每股收益指标的高低是评价股票投资价值的一个重要因素。从每股收益出发对杜邦分析方法进行改造，能更好地对企业进行财务分析。本文利用新杜邦分析体系综合分析众和股份营运能力、盈利能力、可持续增长率、股利支付率、净财务杠杆及资产状况，对上市公司经营绩效评价，找出其在经营管理方面存在的问题，进而提出相应的措施。
1.2研究意义
改进的杜邦分析法克服了传统杜邦分析法在发展能力、现金流量、成本管理、长远利益等方面的不足，可以更清晰地发现企业存在问题的关键。其主要财务指标包括净财务杠杆、税后利率、净经营资产净利率。净财务杠杆反映了公司在多大程度上利用杠杆，有辅助判断经营差异率的作用；净经营资产净利率等于税后经营净利率与净经营资产周转率的乘积，税后经营净利率为公司销售产生的单位收入净利润；净经营资产周转率反映了公司的净经营资产的使用效率。通过分析这些指标，可以更加准确地了解公司经营活动资产的投入和获利能力，反映公司的财务状况，为企业管理者优化经营结构、提高财务管理能力、企业偿债能力和经营效益提供基本的思路。
1.3研究内容
本文以众和股份有限公司为例，首先，介绍论文的研究背景，研究意义和研究内容；接着阐述传统杜邦分析法的基本概念及缺陷，改进的杜邦分析法概念、基本功能、基本模型及参数；第三部分选取了近4年的数据，分别利用传统的杜邦分析体系和改进的杜邦分析体系对众和股份的财务状况进行分析，指出众和股份管理中存在的问题；第四部分是对改进的杜邦分析法在众和股份运用的评价，然后根据众和股份存在的问题，运用所学知识提出相应的对策建议。
第二章 改进的杜邦分析体系相关理论概述
2.1改进的杜邦分析体系的概念
2.1.1传统杜邦分析的基本概念及缺陷
由于第一家使用杜邦分析的公司是美国杜邦，所以被称为杜邦分析。杜邦分析方法是一种从财务角度综合评估和分析公司财务状况的方法，利用各种财务指标之间错综复杂的关系。其基本思路是以权益净利率为核心，通过逐级分解，权益净利率可以分解成净资产利率和权益乘数。净资产利率可以进一步分解为销售净利率和总资产周转率，权益乘数可以分进一步细分为总资产除以股东权益总额。
尽管传统杜邦分析法有助于管理者深入了解企业经营业绩，但是它忽略企业长期价值。传统的杜邦分析法忽略了长期的财务信息，只关注短期财务结果。在新的经济环境下，企业的可持续发展受技术创新、顾客、供应商等因素的影响越来越大，仅仅关注财务信息并不能充分反映公司的实际情况，存在局限性。
2.1.2改进杜邦分析体系的基本概念
经过改进后，杜邦分析区分了经营活动和金融活动，并引入可持续增长率是现金流量数据，将该指标逐级分解，以便全方位了解企业生产经营，了解企业真正的实力，有助于企业管理者、债权人、债务人做出正确的财务决策。
股东权益增长率是核心指标，即可持续增长率，可以分解为当期股东权益增加与股东权益比率，该指标代表当年股东权益变化的水平，反映资本积累的能力。股东权益增长率越高，公司积累资本的能力越强，公司的发展能力也越强。
2.1.3改进杜邦分析体系的基本功能
（1）提高企业对可持续发展能力的认识
随着经济全球化发展，市场宏观环境越来越复杂，以销售收入、利润等数据评价企业发展能力太过于片面，诸多因素影响企业自身价值和可持续发展，例如：营运能力、净财务杠杆、股利增长率、股利支付能力、可持续发展能力等。哈佛大学教授帕利普说：“可持续增长比率是企业的最终目标。”改进的杜邦分析体系以可持续增长率为核心指标。通过逐级分解，企业管理者可以纵观企业内外部，寻找造成差异的原因，并为企业保持健康长久的发展速度提供指导建议，并全面检查公司未来的可持续发展能力。
（2）加强企业对股利支付能力的重视
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/3.html
