企业多元化战略的财务策略研究(附件)
毕业论文中文
我国的经济在转型过程中催生出许多多元化企业。由于企业保持高速的成长性，产生巨大的经济效益，给我国经济带来了前所未有的动力和新的生机，促进了我国国民经济的发展，所以，企业多元化有极大的发展前景。但是企业在进行多元化的过程中往往容易失败，因为在高速成长的过程中，如果内部管理不当，管理模式转变不及时，就会陷入亏损甚至破产的深渊。而在企业进行任何决策的时候，需要根据企业多元化的目标和重点来构建其核心财务策略。
本文从多元化经营的角度去探讨财务策略的相关问题，并对维维股份进行案例性分析。通过案例分析，带给人们对企业多元化的思考的启迪，发现和解决企业多元化过程中存在的问题。使企业的经营管理人员和财务人员在企业多元化的管理中多一份借鉴和参考，充分认识到多元化的财务策略的重要性，提高企业在多元化过程中的风险防范意识和能力。
关键词 多元化，战略，SWOT分析，财务策略
目 录
1 引言 1
2 企业多元化战略概述 1
2.1 企业多元化战略的含义和内容 1
2.2 企业多元化战略的分类 1
2.3 企业实施多元化战略的原因 2
3 我国企业在实施多元化战略中存在的财务策略问题 4
3.1 盲目进行资本市场的投资 4
3.2 失去原有核心竞争力 4
3.3 财权分散问题 4
3.4 缺乏有效的财务监督体系 4
3.5 财务策略的制定与其他职能策略不协调 5
4 多元化战略财务策略的实证分析——以维维股份为例 5
4.1 维维食品饮料股份有限公司简介 5
4.2 维维食品饮料股份有限公司多元化类型和多元化发展程度 6
4.3 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
维维食品饮料股份有限公司多元化战略财务效应分析 6
5 企业多元化财务策略的意见或建议 12
5.1 多元化初始阶段筹资战略的调整 13
5.2 企业成长阶段多元化投资业务的调整 13
5.3 实行全面预算管理 13
5.4 多元化财务风险监督预警机制的调整 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17 1 引言
自著名的产品市场战略大师安索夫于20世纪50年代提出企业多元化战略以来，多元化战略逐渐发展成为企业集团发展壮大的一种典型的形式，是企业发展到一定阶段扩大规模、闪避风险的一种战略选择。在中国，企业在追寻卓越的过程当中，也越来越多的采取多元化战略。
一般来说，实施多元化战略，是为了降低风险、提升收益率，继而逐步扩展企业的规模。然而，在施行多元化的过程当中，有的企业不仅没有达到既定的目的，反而阻碍了自身的发展，最后导致企业财务产生资不抵债、资金链断裂、大面积亏损乃至破产的结果。实践证明，如何实施正确、有效的多元化战略是很多企业都面临的问题。运用正确的方法进行多元化战略的实施是所有企业关注的焦点，它关系到整个企业的资产和财务状况。
多元化战略是现今企业金融领域的研究重点。迄今为止，对于多元化战略的研究主要集中在多元化对企业绩效的影响上，结果众多，论断不一。而在此基础上，从财务角度考察企业多元化战略的合理性，就是本文的目标。本文就企业多元化战略的财务策略进行理论分析和实证研究，探讨多元化战略与企业财务策略之间的关系，以便从企业财务角度为我国企业实施多元化战略提供可行的建议和决策的依据。
2 企业多元化战略概述
2.1 企业多元化战略的含义和内容
多元化战略又称多角化战略，是指企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或服务的一种发展战略。企业多元化战略是指企业在原主导产业范围之外的范畴从事生产经营活动，它是与专业化经营战略相对的一种企业发展战略[1]。
企业多元化战略，是一种能够更多地占领市场和开辟新市场，也能够避免单一经营风险的战略。多元化战略的内容包括：产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化[2]。
2.2 企业多元化战略的分类
目前，学术界并没有统一的多元化分类标准，学者们对多元化战略的分类的看法也并不一致。例如鲁梅尔特学者提出将多元化分类扩展为九类，并将相关多元化细分为集约型和扩散性[3]。再有按企业某一类产品销售额的比重来衡量该企业的多元化程度和多元化类型的分类方法，是由美国学者赖利提出的，不少学者也有相似的分类，如表1所示：
表1 多元化分类标准
实际上，为了便于分析，大多数研究者都会将企业多元化战略分为相关多元化与不相关多元化两类。
表2 SWOT分析矩阵
优势(S)
劣势(W)
内部因素
外部因素
有益的竞争态势；充足的财政来源；良好的企业形象；技术力量；规模经济；产品质量；市场份额；成本优势和广告攻势等。
配置老化；管理混乱；关键技术不足；研究开发落后；资金短缺；经营不善；产品积存；竞争力差等。
机会(O)
SO
WO
新产品；新市场；新需求；国外市场壁垒解除；竞争对手失误等。
增长性战略
（最大限度的发展）
扭转性战略
（利用机会、回避弱点）
威胁(T)
ST
WT
新的竞争对手；替代产品增加；市场紧缩；行业政策变换；经济衰退；客户偏好变动和突发事件等。
多种经营战略
（利用优势、降低威胁）
防御性战略
（收缩、合并）
此外，使用SWOT因素分析也能对企业的战略进行分类。SWOT分析法，又称态势分析法，是用来确定企业自身的优势、劣势、机会和威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合的一种战略规划方法[4]。SWOT分析将与研究对象密切相关的各类主要的内部优势、劣势和外部的机会、威胁等，通过调查列出来，并按照矩阵的方式布列，然后系统分析，把各种因素匹配起来加以分析，从中得出一系列的论断——发展战略的不同分类与选择。SWOT分析矩阵如表2所示。
2.3 企业实施多元化战略的原因
企业选择实施多元化战略的原因大致可以分为两大类：内部原因和外部诱因。
2.3.1 实施多元化战略的内部原因
从内部来看，企业选择实施多元化战略大致有以下几个原因：
a)剩余资源的充分利用
企业在发展的过程中，一般会产生大量的剩余资源。这些剩余的资源如果没有得到充分的利用，就会造成企业的人、财、物的大量浪费，成为企业的负担。而企业采用多元化的战略，就能充分利用剩余的资源，为企业制造更多的效益[5]。
b)分散经营风险
在当今的市场经济条件下，企业要自负盈亏。由于宏观市场的发展瞬息万变，企业主体很难准确预测出市场趋势，假若企业的产品单一且经营领域专业集中，一旦市场中该产品、领域遭受危机，那这个企业就将面临巨大的灾难。所以，很多企业选择多元化战略，以此进军更多的行业、产出更多类型的产品、提供更多样性的服务。
根据公式计算得表4，是维维食品饮料股份有限公司自2006年至2014年的净资产收益率和总资产收益率的变化情况，从表中可以看出，维维净资产和总资产的获利能力本身就不高，并且随着多元化战略的实施，企业的净资产收益率和总资产收益率总体都呈现出不断下降的趋势，表明维维的盈利能力在不断下降。
1 引言 1
2 企业多元化战略概述 1
2.1 企业多元化战略的含义和内容 1
2.2 企业多元化战略的分类 1
2.3 企业实施多元化战略的原因 2
3 我国企业在实施多元化战略中存在的财务策略问题 4
3.1 盲目进行资本市场的投资 4
3.2 失去原有核心竞争力 4
3.3 财权分散问题 4
3.4 缺乏有效的财务监督体系 4
3.5 财务策略的制定与其他职能策略不协调 5
4 多元化战略财务策略的实证分析——以维维股份为例 5
4.1 维维食品饮料股份有限公司简介 5
4.2 维维食品饮料股份有限公司多元化类型和多元化发展程度 6
4.3 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
维维食品饮料股份有限公司多元化战略财务效应分析 6
5 企业多元化财务策略的意见或建议 12
5.1 多元化初始阶段筹资战略的调整 13
5.2 企业成长阶段多元化投资业务的调整 13
5.3 实行全面预算管理 13
5.4 多元化财务风险监督预警机制的调整 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17 1 引言
自著名的产品市场战略大师安索夫于20世纪50年代提出企业多元化战略以来，多元化战略逐渐发展成为企业集团发展壮大的一种典型的形式，是企业发展到一定阶段扩大规模、闪避风险的一种战略选择。在中国，企业在追寻卓越的过程当中，也越来越多的采取多元化战略。
一般来说，实施多元化战略，是为了降低风险、提升收益率，继而逐步扩展企业的规模。然而，在施行多元化的过程当中，有的企业不仅没有达到既定的目的，反而阻碍了自身的发展，最后导致企业财务产生资不抵债、资金链断裂、大面积亏损乃至破产的结果。实践证明，如何实施正确、有效的多元化战略是很多企业都面临的问题。运用正确的方法进行多元化战略的实施是所有企业关注的焦点，它关系到整个企业的资产和财务状况。
多元化战略是现今企业金融领域的研究重点。迄今为止，对于多元化战略的研究主要集中在多元化对企业绩效的影响上，结果众多，论断不一。而在此基础上，从财务角度考察企业多元化战略的合理性，就是本文的目标。本文就企业多元化战略的财务策略进行理论分析和实证研究，探讨多元化战略与企业财务策略之间的关系，以便从企业财务角度为我国企业实施多元化战略提供可行的建议和决策的依据。
2 企业多元化战略概述
2.1 企业多元化战略的含义和内容
多元化战略又称多角化战略，是指企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或服务的一种发展战略。企业多元化战略是指企业在原主导产业范围之外的范畴从事生产经营活动，它是与专业化经营战略相对的一种企业发展战略[1]。
企业多元化战略，是一种能够更多地占领市场和开辟新市场，也能够避免单一经营风险的战略。多元化战略的内容包括：产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化[2]。
2.2 企业多元化战略的分类
目前，学术界并没有统一的多元化分类标准，学者们对多元化战略的分类的看法也并不一致。例如鲁梅尔特学者提出将多元化分类扩展为九类，并将相关多元化细分为集约型和扩散性[3]。再有按企业某一类产品销售额的比重来衡量该企业的多元化程度和多元化类型的分类方法，是由美国学者赖利提出的，不少学者也有相似的分类，如表1所示：
表1 多元化分类标准
实际上，为了便于分析，大多数研究者都会将企业多元化战略分为相关多元化与不相关多元化两类。
表2 SWOT分析矩阵
优势(S)
劣势(W)
内部因素
外部因素
有益的竞争态势；充足的财政来源；良好的企业形象；技术力量；规模经济；产品质量；市场份额；成本优势和广告攻势等。
配置老化；管理混乱；关键技术不足；研究开发落后；资金短缺；经营不善；产品积存；竞争力差等。
机会(O)
SO
WO
新产品；新市场；新需求；国外市场壁垒解除；竞争对手失误等。
增长性战略
（最大限度的发展）
扭转性战略
（利用机会、回避弱点）
威胁(T)
ST
WT
新的竞争对手；替代产品增加；市场紧缩；行业政策变换；经济衰退；客户偏好变动和突发事件等。
多种经营战略
（利用优势、降低威胁）
防御性战略
（收缩、合并）
此外，使用SWOT因素分析也能对企业的战略进行分类。SWOT分析法，又称态势分析法，是用来确定企业自身的优势、劣势、机会和威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合的一种战略规划方法[4]。SWOT分析将与研究对象密切相关的各类主要的内部优势、劣势和外部的机会、威胁等，通过调查列出来，并按照矩阵的方式布列，然后系统分析，把各种因素匹配起来加以分析，从中得出一系列的论断——发展战略的不同分类与选择。SWOT分析矩阵如表2所示。
2.3 企业实施多元化战略的原因
企业选择实施多元化战略的原因大致可以分为两大类：内部原因和外部诱因。
2.3.1 实施多元化战略的内部原因
从内部来看，企业选择实施多元化战略大致有以下几个原因：
a)剩余资源的充分利用
企业在发展的过程中，一般会产生大量的剩余资源。这些剩余的资源如果没有得到充分的利用，就会造成企业的人、财、物的大量浪费，成为企业的负担。而企业采用多元化的战略，就能充分利用剩余的资源，为企业制造更多的效益[5]。
b)分散经营风险
在当今的市场经济条件下，企业要自负盈亏。由于宏观市场的发展瞬息万变，企业主体很难准确预测出市场趋势，假若企业的产品单一且经营领域专业集中，一旦市场中该产品、领域遭受危机，那这个企业就将面临巨大的灾难。所以，很多企业选择多元化战略，以此进军更多的行业、产出更多类型的产品、提供更多样性的服务。
根据公式计算得表4，是维维食品饮料股份有限公司自2006年至2014年的净资产收益率和总资产收益率的变化情况，从表中可以看出，维维净资产和总资产的获利能力本身就不高，并且随着多元化战略的实施，企业的净资产收益率和总资产收益率总体都呈现出不断下降的趋势，表明维维的盈利能力在不断下降。
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