金融支持对企业绩效的影响企业的调查研究(附件)
摘 要对于企业来说，企业从创立之初到各阶段发展，离不开各种渠道的资金支持。贷款基金，风险投资和政府补贴是三家公司融资和融资的最基本方式。不同的财务支持对企业绩效有不同程度的影响。本文分析了企业获得各种财务资金的现状，综合分析了财务支持对企业绩效影响的差异。为企业以及社会各界如何促进企业的融资提出建议。
目 录
一、引言 1
二、研究现状综述 2
三、研究设计与数据来源 5
（一）数据来源 5
（二）研究变量 5
（三）研究变量描述性统计 6
四、实证分析 8
（一）山东省企业获得各种金融支持程度分析 8
（二）山东省企业获得各种金融支持与企业绩效相关性分析 9
（三）山东省企业获得各种金融支持与企业绩效回归分析 11
五、结论 14
参考文献 16
致 谢 17
一、引言
金融支持是企业创立、运营的基本源泉和根本动力，对于企业的各个阶段来说，金融支持是否充足以及各资金的如何运用对于企业尤为重要。因此，金融支持的是否充足以及不同金融支持分配与运用不仅与企业的经营直接相关，也对企业绩效存在重要影响。企业绩效是指公司在一定经营期内的经营效率和经营业绩。企业的盈利能力主要体现在盈利能力，资产经营水平，偿债能力和后续发展能力上。管理者的表现主要体现在经营者在经营管理过程中所取得的成就和贡献。通过分析金融支持对企业绩效的影响，不仅可以显示企业各项金融支持是否充足，也更能反映出企业资金运作的是否合理以及企业的经营状况，从而对企业获得金融支持以及资金运作提出建议。
二、研究现状综述
（一）金融支持
金融支持是指为了经济和社会的发展，对企业在金融方面所提供的货币支持与流通以及信用交易。目前对于企业金融支持的研究多侧重金融约束和金融控制对企业运营的影响，以及对其创新和技术研发的作用研究。
杨小苹（2001）[1]提出了中小企业发展建设金融支持体系的六点建议。第一，发展地方中小金融机构；第二，完善贷款管理模式;第三，建立健全贷款担保制度和制度;四是建立中小企业贷款专项账户，确保银行能够按时发放贷款;五是发展融资租
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赁业，促进中小企业技术升级;第六，加快中小企业直接融资。海明（2011）[2]在对中小企业民间金融支持的研究中指出：非政府财政支持是传统的财政支持形式。陈春霞（2009）[3]从银行信贷融资，证券信贷融资，商业信贷融资和国家信贷融资等方面分析了中小企业融资支持的现状。
综上学者研究可见，对于金融支持的定义从主体上划分无外乎集中在银行、民间金融机构、政府等三个方面。因此，本选题在测定金融支持时选取了三个主体的三个主要金融支持形式：银行贷款、风险投资、政府补贴。
（二）企业绩效
公司绩效是指公司在一定经营期内的经营效率和经营业绩。企业的营业利润水平主要表现在盈利能力，资产运营水平，偿债能力和发展能力上。
胡怡婷，梁丹霞（2017）[4]选取2010?2014年中国农业上市公司的面板数据，用于政府补贴和企业研究。治理的影响及其对企业绩效的影响，发现政府补贴对企业绩效具有积极作用，但这种积极的促进作用只存在于公司治理水平较高的企业;公司治理水平不仅能够积极提升公司业绩，还能提高政府补贴资金的使用效率。因此，政府补贴时，需要考虑公司内部治理机制，提高补贴的科学性。
施咏梅（2013）[5]运用上市公司业绩相关数据，对公司业绩进行综合评价。回归模型用于检验公司管理层持股与公司业绩整体评估价值之间的关系。中国股票期权激励对上市公司整体而言是无效的，即股票高度与公司业绩之间没有相关性。最后，提出中国股票市场的现有机制需要改进，为股票期权激励机制的功能提供基本保障。
学者多从企业绩效的四个考察主要指标入手，结合分析对象选取显著指标进行分析。这个选择问题相应地来自市场表现（平均销售增长率，平均相对市场份额平均净利润增长率，平均投资回报率）和财务绩效（企业职员数量、企业销售额、新产品与服务增长、市场份额、企业利润额）两方面进行分析。
（三）金融支持与企业绩效
董世红（2015）[6]选取了2001?2013年中国上市公司的经营数据，分析了公司强度和财务约束对公司成长的影响。该公司的资金可能来自公司内部，而该公司的生产，项目投资和其他资金来源主要是银行贷款。也就是说，金融支持和创新尚未形成业务增长的健康结合。
金融支持是多样的，就企业自身来看体现为自筹资本，除此之外还有来自包括银行在内的金融机构所提供的银行贷款，风险投资等，还有来自政府的补贴，以上组成了企业可获得的金融支持。在目前的研究状况下，研究人员选择研究财务支持对业务绩效的影响。
宋杨，盛明全（2017）[7]将2009?2014年中国创业板上市公司的财务数据作为样本，根据无风险投资背景分为两类。总资产周转率，净资产收益率和营业收入增长率这三个指标分别代表运营能力，盈利能力和发展能力。计算两种情况下的均值，标准差，最大值和最小值。又介绍每一年的经济增长作为宏观经济状况的重要指标，用对数测量总市场价值的公司规模、资产负债率来衡量企业资本结构，实证分析表明，创业板上市公司创业投资绩效得到明显有效提升。李永平，程娟娟（2017）[8]本文以2009 2015年创业板上市公司样本为样本，研究风险投资对上市公司上市后业绩的影响和机制。结果显示风险投资对IPO的业绩有负面影响。总的来说，风险投资对企业融资，投资，运营和成本转换过程中企业绩效的影响已经进行了调整，导致企业绩效下降。研究结果支持风险资本认证和监督的功能，但风险资本扮演着“负面”认证监督的角色。彭中文，温亚辉，黄玉玺（2015）[9]基于2007 2013年中国新能源上市公司的面板数据。利用固定效应模型进行实证分析，研究了政府补贴，公司治理和新能源公司绩效之间的关系。研究结果发现:总体而言，政府对新能源公司的补贴不利于企业绩效的提高，但政府补贴对非国有企业绩效有积极影响：公司内部治理作为监管变量，进一步检验发现股权结构和高管薪酬水平较高，可以有效减少政府补贴对公司业绩的负面影响;而所有权集中度和董事会规模较大，会增加政府补贴对公司业绩的负面影响;监事会的股份比例没有规范政府补贴与公司业绩的关系。李锦玲，李延喜，栾庆伟（2011）[10]发现积极创业已成为日益重要的内生力量，促进我国经济的发展，然而，初创企业面临着银行信贷作为正规金融主体的一些新的弱势方面。本文试图提出一个关系特征、银行信贷与民营企业绩效的理论模型，通过实证分析，探讨银行信贷特性和是否受到市场型关系非市场型关系的影响，并阐述其对民营企业绩效的作用。
目 录
一、引言 1
二、研究现状综述 2
三、研究设计与数据来源 5
（一）数据来源 5
（二）研究变量 5
（三）研究变量描述性统计 6
四、实证分析 8
（一）山东省企业获得各种金融支持程度分析 8
（二）山东省企业获得各种金融支持与企业绩效相关性分析 9
（三）山东省企业获得各种金融支持与企业绩效回归分析 11
五、结论 14
参考文献 16
致 谢 17
一、引言
金融支持是企业创立、运营的基本源泉和根本动力，对于企业的各个阶段来说，金融支持是否充足以及各资金的如何运用对于企业尤为重要。因此，金融支持的是否充足以及不同金融支持分配与运用不仅与企业的经营直接相关，也对企业绩效存在重要影响。企业绩效是指公司在一定经营期内的经营效率和经营业绩。企业的盈利能力主要体现在盈利能力，资产经营水平，偿债能力和后续发展能力上。管理者的表现主要体现在经营者在经营管理过程中所取得的成就和贡献。通过分析金融支持对企业绩效的影响，不仅可以显示企业各项金融支持是否充足，也更能反映出企业资金运作的是否合理以及企业的经营状况，从而对企业获得金融支持以及资金运作提出建议。
二、研究现状综述
（一）金融支持
金融支持是指为了经济和社会的发展，对企业在金融方面所提供的货币支持与流通以及信用交易。目前对于企业金融支持的研究多侧重金融约束和金融控制对企业运营的影响，以及对其创新和技术研发的作用研究。
杨小苹（2001）[1]提出了中小企业发展建设金融支持体系的六点建议。第一，发展地方中小金融机构；第二，完善贷款管理模式;第三，建立健全贷款担保制度和制度;四是建立中小企业贷款专项账户，确保银行能够按时发放贷款;五是发展融资租
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
赁业，促进中小企业技术升级;第六，加快中小企业直接融资。海明（2011）[2]在对中小企业民间金融支持的研究中指出：非政府财政支持是传统的财政支持形式。陈春霞（2009）[3]从银行信贷融资，证券信贷融资，商业信贷融资和国家信贷融资等方面分析了中小企业融资支持的现状。
综上学者研究可见，对于金融支持的定义从主体上划分无外乎集中在银行、民间金融机构、政府等三个方面。因此，本选题在测定金融支持时选取了三个主体的三个主要金融支持形式：银行贷款、风险投资、政府补贴。
（二）企业绩效
公司绩效是指公司在一定经营期内的经营效率和经营业绩。企业的营业利润水平主要表现在盈利能力，资产运营水平，偿债能力和发展能力上。
胡怡婷，梁丹霞（2017）[4]选取2010?2014年中国农业上市公司的面板数据，用于政府补贴和企业研究。治理的影响及其对企业绩效的影响，发现政府补贴对企业绩效具有积极作用，但这种积极的促进作用只存在于公司治理水平较高的企业;公司治理水平不仅能够积极提升公司业绩，还能提高政府补贴资金的使用效率。因此，政府补贴时，需要考虑公司内部治理机制，提高补贴的科学性。
施咏梅（2013）[5]运用上市公司业绩相关数据，对公司业绩进行综合评价。回归模型用于检验公司管理层持股与公司业绩整体评估价值之间的关系。中国股票期权激励对上市公司整体而言是无效的，即股票高度与公司业绩之间没有相关性。最后，提出中国股票市场的现有机制需要改进，为股票期权激励机制的功能提供基本保障。
学者多从企业绩效的四个考察主要指标入手，结合分析对象选取显著指标进行分析。这个选择问题相应地来自市场表现（平均销售增长率，平均相对市场份额平均净利润增长率，平均投资回报率）和财务绩效（企业职员数量、企业销售额、新产品与服务增长、市场份额、企业利润额）两方面进行分析。
（三）金融支持与企业绩效
董世红（2015）[6]选取了2001?2013年中国上市公司的经营数据，分析了公司强度和财务约束对公司成长的影响。该公司的资金可能来自公司内部，而该公司的生产，项目投资和其他资金来源主要是银行贷款。也就是说，金融支持和创新尚未形成业务增长的健康结合。
金融支持是多样的，就企业自身来看体现为自筹资本，除此之外还有来自包括银行在内的金融机构所提供的银行贷款，风险投资等，还有来自政府的补贴，以上组成了企业可获得的金融支持。在目前的研究状况下，研究人员选择研究财务支持对业务绩效的影响。
宋杨，盛明全（2017）[7]将2009?2014年中国创业板上市公司的财务数据作为样本，根据无风险投资背景分为两类。总资产周转率，净资产收益率和营业收入增长率这三个指标分别代表运营能力，盈利能力和发展能力。计算两种情况下的均值，标准差，最大值和最小值。又介绍每一年的经济增长作为宏观经济状况的重要指标，用对数测量总市场价值的公司规模、资产负债率来衡量企业资本结构，实证分析表明，创业板上市公司创业投资绩效得到明显有效提升。李永平，程娟娟（2017）[8]本文以2009 2015年创业板上市公司样本为样本，研究风险投资对上市公司上市后业绩的影响和机制。结果显示风险投资对IPO的业绩有负面影响。总的来说，风险投资对企业融资，投资，运营和成本转换过程中企业绩效的影响已经进行了调整，导致企业绩效下降。研究结果支持风险资本认证和监督的功能，但风险资本扮演着“负面”认证监督的角色。彭中文，温亚辉，黄玉玺（2015）[9]基于2007 2013年中国新能源上市公司的面板数据。利用固定效应模型进行实证分析，研究了政府补贴，公司治理和新能源公司绩效之间的关系。研究结果发现:总体而言，政府对新能源公司的补贴不利于企业绩效的提高，但政府补贴对非国有企业绩效有积极影响：公司内部治理作为监管变量，进一步检验发现股权结构和高管薪酬水平较高，可以有效减少政府补贴对公司业绩的负面影响;而所有权集中度和董事会规模较大，会增加政府补贴对公司业绩的负面影响;监事会的股份比例没有规范政府补贴与公司业绩的关系。李锦玲，李延喜，栾庆伟（2011）[10]发现积极创业已成为日益重要的内生力量，促进我国经济的发展，然而，初创企业面临着银行信贷作为正规金融主体的一些新的弱势方面。本文试图提出一个关系特征、银行信贷与民营企业绩效的理论模型，通过实证分析，探讨银行信贷特性和是否受到市场型关系非市场型关系的影响，并阐述其对民营企业绩效的作用。
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