新华联不动产有限公司盈利质量现状问题及对策(附件)
摘 要上市公司的盈利问题一直都是一个非常敏感的话题，因为它直接关系到债权人、投资者、政府等一切利益相关者的利益，而且作为国民经济之一的房地产行业也非常关注这个问题，同时也是盈利质量各界人士关注的焦点。在这个大家都快成为房奴的时代，投资者和债权人以及所有利益相关者都不仅关注上市公司的盈利质量，而且对盈利质量的分析也很关注，这就使如何合理的评价上市公司的盈利质量显得更为重要。本文将对中国房地产行业的上市公司进行定量统计，具体以新华联不动产有限公司为例，分析其在近几年来的盈利质量，并分析其经营水平和管理结构。通过对已发生的盈利情况进行一定的分析，了解公司真正的经营情况同时为公司的后期经营提供依据使公司得到更好的发展。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景及意义 1
1.2 国外研究现状 1
1.3 国内研究现状 2
1.4 研究内容及方法 2
2 盈利质量的概念及评价要素 4
2.1 盈利质量的概念 4
2.2 盈利质量评价的要素 4
2.3 盈利质量评价指标 5
3 新华联有限公司盈利质量评价 8
3.1 获利能力指标分析 8
3.2 持续稳定性状况分析 9
3.3 现金保障能力分析 10
3.4成长性分析指标分析 11
4 新华联不动产有限公司影响盈利质量的因素 14
4.1 有利因素 14
4.2 不利因素 14
5 提高新华联公司盈利质量的建议和对策 16
5.1 加强内部存货管理 16
5.2 为增强盈利质量强化对成本费用的管控 16
5.3 提高公司的现金保障制度 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 21
1 绪论
1.1 研究背景及意义
随着我国证券市场不断发展的时代下，上市公司也越来越多，据相关数据统计，至2014年12月，在沪深两市一共有2500多家上市公司，其中房地产上市公司就有135家。房地产行业曾经几乎已经达到了一种巅峰的状态，然 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
而在近几年似乎已经不再有所增长，因此房地产行业面临着急切变革的巨大挑战，和同行业之间激烈的竞争。使得企业面临的风险越来越大，并且获得的利润也越来越少，盈利质量也越来越低。企业在激烈竞争的坏境中要更好的生存与发展，就一定要提高企业的盈利质量和盈利能力。
通过对新华联股份有限公司盈利能力的分析，能够全面地认识和了解该公司的盈利质量和该公司所存在的不足与优势，准确衡量和判断企业某一时期的盈利质量，并采取有效措施加以巩固和提高。识别新华联公司的盈利能力，对该公司管理机制进行改善， 使该公司能正确权衡企业经营活动中利润和成本的关系，从而做出正确的经营决策。可以让企业在投资决策的时候进行对比分析，从而选择最有利于企业发展的投资决策和资本结构，尽量避免抉择错误的产生。建立健全的公司经营管理方式，降低企业在筹资活动、投资活动、营运资金管理和收益分配等经营环节的不确定性，使企业决策更加科学和准确，为企业的可持续发展营造较为安全和稳定的环境，为公司的稳定发展保驾护航。
1.2 国外研究现状
“盈利质量”的概念最早起源于20世纪30年代的美国，20世纪60年代，美国财务分析专家奥特洛弗（O’GLove）[15]出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》(Quality of Earnings)。从这个时期开始盈利质量逐渐受到投资者、债权人、政府部门及其他机构等信息使用者的重视。 Klein & Todd[8]通过测试本年应计利润和现金制下盈利指标来评估企业的盈利质量,并认为能产生较多现金的盈利更有保证，盈利质量也就越高。Thimas A.Lee , Robert W , Thomas P .Howard也对净利润和经营现金流量之间的关系进行了研究,把两者之间的差额作为财务欺诈的预警信号,并且作了验证。认为采用净利润与经营现金流量的差额指标后预警模型的效果会更好。Sloan[4]将会计盈利分成应计利润和经营现金流量两个部分，认为应计利润是盈利质量的指示器，并通过未来会计盈利对应计利润和经营现金流量的回归对盈利质量进行了一个回归分析的研究，通过研究发现应计利润没有现金流的持续性强，从而可以看出如果应计利润比现金流量占会计收益的比重大，盈利质量是相对比较低的[8]。 Konan Chan et al[8]将应计利润设定为盈利质量的计量指标，研究了股票回报与盈利质量之间的关系，发现二者显著负相关。还有很多的学者从盈利管理的角度，将应计利润分离为操纵性和正常的应计利润，主要有琼斯模型、希利模型以及行业模型等，通过测量操控性应计利润来判断盈利质量，操控性应计利润越多，盈利信息的真实性越受怀疑，盈利质量也就相应的越低[8]。
1.3 国内研究现状
张政[15]（2013）曾在《企业盈利质量与未来盈利能力分析》中说企业的盈利质量和未来的盈利能力都将会是投资者最关注的焦点。郭卓雅[20]（2010）也在《我国上市公司盈利质量分析》中指出企业的盈利能力是指企业通过各种经济资源赚取利润的能力，而体现企业的盈利质量则是通过现金流量表、资产负债表、利润表以及各种附表。杨莉贞（2012）在《潍柴动力盈利质量的二元视角分析》中，主要的观点可分为两类：一是强调利润的真实性和可实现性的现金流量观点，二是以强调盈利成长性和可预测性的可持续性的观点。焦健[8]（2010）运用盈利的稳定持续性、成长性、现金保障性、安全性和盈利能力这五个方面构建上市公司盈利质量的评价指标体系。
盈利质量的分析就是根据财务报表分析当前的经营水平和盈利能力，从而确定其盈利质量，对于一个企业来说盈利质量是非常重要的，而分析它的经营水平和盈利能力可以给企业带来从更多方面评价盈利质量的意义，可以给投资者提供更好的抉择方式，给公司内部提供更好的管理方式和经营水平。
1.4 研究内容及方法
1.4.1 研究内容
本文首先对研究的背景进行简单介绍，然后总结一些国内外有关盈利能力和盈利质量分析的相关理论和方法；然后对盈利的定义进行定位，对盈利质量分析方法进行了研究和分析，为本文研究奠定理论基础。并在此基础上，以新华联不动产有限公司为研究对象，分析了影响其盈利质量的相关因素，通过数据统计、对比分析、归纳总结等方法，对新华联不动产有限公司在筹资、投资等财务活动中的盈利能力和盈利质量分别进行了分析研究；最后针对其盈利质量中存在的相关问题提出了相对应的策略。
1.4.2 研究方法
文献法：搜集查阅和盈利质量分析有关的文献资料，对盈利质量的本质、识别和分析分别进行了梳理和综述，为本文研究奠定理论基础，提供充足的科学理论依据。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景及意义 1
1.2 国外研究现状 1
1.3 国内研究现状 2
1.4 研究内容及方法 2
2 盈利质量的概念及评价要素 4
2.1 盈利质量的概念 4
2.2 盈利质量评价的要素 4
2.3 盈利质量评价指标 5
3 新华联有限公司盈利质量评价 8
3.1 获利能力指标分析 8
3.2 持续稳定性状况分析 9
3.3 现金保障能力分析 10
3.4成长性分析指标分析 11
4 新华联不动产有限公司影响盈利质量的因素 14
4.1 有利因素 14
4.2 不利因素 14
5 提高新华联公司盈利质量的建议和对策 16
5.1 加强内部存货管理 16
5.2 为增强盈利质量强化对成本费用的管控 16
5.3 提高公司的现金保障制度 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 21
1 绪论
1.1 研究背景及意义
随着我国证券市场不断发展的时代下，上市公司也越来越多，据相关数据统计，至2014年12月，在沪深两市一共有2500多家上市公司，其中房地产上市公司就有135家。房地产行业曾经几乎已经达到了一种巅峰的状态，然 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
而在近几年似乎已经不再有所增长，因此房地产行业面临着急切变革的巨大挑战，和同行业之间激烈的竞争。使得企业面临的风险越来越大，并且获得的利润也越来越少，盈利质量也越来越低。企业在激烈竞争的坏境中要更好的生存与发展，就一定要提高企业的盈利质量和盈利能力。
通过对新华联股份有限公司盈利能力的分析，能够全面地认识和了解该公司的盈利质量和该公司所存在的不足与优势，准确衡量和判断企业某一时期的盈利质量，并采取有效措施加以巩固和提高。识别新华联公司的盈利能力，对该公司管理机制进行改善， 使该公司能正确权衡企业经营活动中利润和成本的关系，从而做出正确的经营决策。可以让企业在投资决策的时候进行对比分析，从而选择最有利于企业发展的投资决策和资本结构，尽量避免抉择错误的产生。建立健全的公司经营管理方式，降低企业在筹资活动、投资活动、营运资金管理和收益分配等经营环节的不确定性，使企业决策更加科学和准确，为企业的可持续发展营造较为安全和稳定的环境，为公司的稳定发展保驾护航。
1.2 国外研究现状
“盈利质量”的概念最早起源于20世纪30年代的美国，20世纪60年代，美国财务分析专家奥特洛弗（O’GLove）[15]出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》(Quality of Earnings)。从这个时期开始盈利质量逐渐受到投资者、债权人、政府部门及其他机构等信息使用者的重视。 Klein & Todd[8]通过测试本年应计利润和现金制下盈利指标来评估企业的盈利质量,并认为能产生较多现金的盈利更有保证，盈利质量也就越高。Thimas A.Lee , Robert W , Thomas P .Howard也对净利润和经营现金流量之间的关系进行了研究,把两者之间的差额作为财务欺诈的预警信号,并且作了验证。认为采用净利润与经营现金流量的差额指标后预警模型的效果会更好。Sloan[4]将会计盈利分成应计利润和经营现金流量两个部分，认为应计利润是盈利质量的指示器，并通过未来会计盈利对应计利润和经营现金流量的回归对盈利质量进行了一个回归分析的研究，通过研究发现应计利润没有现金流的持续性强，从而可以看出如果应计利润比现金流量占会计收益的比重大，盈利质量是相对比较低的[8]。 Konan Chan et al[8]将应计利润设定为盈利质量的计量指标，研究了股票回报与盈利质量之间的关系，发现二者显著负相关。还有很多的学者从盈利管理的角度，将应计利润分离为操纵性和正常的应计利润，主要有琼斯模型、希利模型以及行业模型等，通过测量操控性应计利润来判断盈利质量，操控性应计利润越多，盈利信息的真实性越受怀疑，盈利质量也就相应的越低[8]。
1.3 国内研究现状
张政[15]（2013）曾在《企业盈利质量与未来盈利能力分析》中说企业的盈利质量和未来的盈利能力都将会是投资者最关注的焦点。郭卓雅[20]（2010）也在《我国上市公司盈利质量分析》中指出企业的盈利能力是指企业通过各种经济资源赚取利润的能力，而体现企业的盈利质量则是通过现金流量表、资产负债表、利润表以及各种附表。杨莉贞（2012）在《潍柴动力盈利质量的二元视角分析》中，主要的观点可分为两类：一是强调利润的真实性和可实现性的现金流量观点，二是以强调盈利成长性和可预测性的可持续性的观点。焦健[8]（2010）运用盈利的稳定持续性、成长性、现金保障性、安全性和盈利能力这五个方面构建上市公司盈利质量的评价指标体系。
盈利质量的分析就是根据财务报表分析当前的经营水平和盈利能力，从而确定其盈利质量，对于一个企业来说盈利质量是非常重要的，而分析它的经营水平和盈利能力可以给企业带来从更多方面评价盈利质量的意义，可以给投资者提供更好的抉择方式，给公司内部提供更好的管理方式和经营水平。
1.4 研究内容及方法
1.4.1 研究内容
本文首先对研究的背景进行简单介绍，然后总结一些国内外有关盈利能力和盈利质量分析的相关理论和方法；然后对盈利的定义进行定位，对盈利质量分析方法进行了研究和分析，为本文研究奠定理论基础。并在此基础上，以新华联不动产有限公司为研究对象，分析了影响其盈利质量的相关因素，通过数据统计、对比分析、归纳总结等方法，对新华联不动产有限公司在筹资、投资等财务活动中的盈利能力和盈利质量分别进行了分析研究；最后针对其盈利质量中存在的相关问题提出了相对应的策略。
1.4.2 研究方法
文献法：搜集查阅和盈利质量分析有关的文献资料，对盈利质量的本质、识别和分析分别进行了梳理和综述，为本文研究奠定理论基础，提供充足的科学理论依据。
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