宝钢企业集团高管激励机制对财务绩效的影响(附件)
摘 要如今，公司高管成为每个企业发展的最必不可缺的关键，资金运作、市场营销和企业重大决策的职责。承担着好的管理决策者可以帮助企业在激励的竞争中脱颖而出，实现企业的利益最大化。企业要想充分发挥高管职能就必须有一套完整的激励政策。激励的首要原则是与财务绩效相互挂钩的。所以高管激励机制与企业绩效之间的关系成为大家都相继研究和探索的重点。激励在企业生产经营中占有重要的地位。本文选择国有企业来作为研究对象，而宝钢企业作为国有企业中的上市企业，实施股权激励机制第一家，在高管激励方面也一直处于不断去改善，创新的最前沿。对研究本论文有很大的重要性。
目 录
1绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.2国内外研究现状和发展趋势 1
1.2.1国外研究现状和发展趋势 1
1.2.2国内研究现状和发展趋势 2
1.3研究思路及方法 2
2上市公司盈利能力的相关理论 3
2.1相关概念的简述 3
2.1.1高级管理人员 3
2.1.2高管激励机制 3
2.1.3公司财务绩效 3
2.2相关理论的简述 3
2.2.1委托代理理论 3
2.2.2人本代理理论 4
3宝钢企业集团关于高管激励对财务绩效的影响 5
3.1宝钢企业集团的介绍 5
3.2宝钢企业高管激励现状 5
3.3研究假设及模型构建 6
3.3.1数据来源及样本选择 6
3.3.2变量的选择 6
3.3.3研究假设 7
3.3.4模型构建 7
3.4统计分析 7
4宝钢企业存在的问题及对策 9
4.1存在的问题 9
4.1.1激励方式单一，偏重物质激励和短期激励 9
4.1.2薪酬设计随意性比较大 9
4.1.3高管人员股权激励机制存在诸多问题 9
4.1.4侧重物质激励与短期激励 9
4.1.5薪酬设计随意性太大 9
4.1.6高管人员股权激励机制存在诸多问题 9
4.2 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
解决对策 9
4.2.1综合运用显性和隐性激励相结合方式 9
4.2.2优化高管激励计划 10
4.2.3建立全面综合的业绩考核体系 10
5.结 论 11
参考文献 12
致 谢 13
1绪论
对公司高管人员进行适当的鼓励和约束，是实现经营者与股东利益最大化，提高公司市值的重要路径之一。部分企业正处于转型期，很多企业在进行治理的时候都会出现大量的问题。基本制度的不完善让正在改革治理的企业难以执行。目前出现的所有问题都为以后的改变提供有效地方法。
1.1研究目的和意义
伴随着当代企业根本制度的不断完善，为适合当代企业的成长，很多企业的高管都陆续的建立与自己公司相匹配的激励制度。例如，奖金激励、年薪制、岗位津贴和股权激励在现代企业中得到了广泛的应用。如今公司制企业管理下的企业经营自主权不断扩大，经营范围逐渐多样化，企业财务策略的选取范围也发生不断地扩大，公司主管纷纷采用相应的财务手段进行盈利管理操纵当期利益。企业高管激励机制通常与企业财务报告中的财务信息相关，企业高管给予私人利益，往往通过选择财务信息来操纵财务信息。如何建立完善的企业高管的激励机制，提高企业财务绩效，促进企业健康长远的发展，维护企业利益相关者的个人利益都是当代我们要研究的重要议题。
1.2国内外研究现状和发展趋势
1.2.1国外研究现状和发展趋势
关于企业财务绩效，股权激励以及治理等方面国外学者研究的还是比较集中。
Ozkan以公司的绩效为自变量，以现金激励和补偿作为研究英国金融企业的数据变量,得出的结论是CEO现金激励和补偿与公司绩效均呈明显正相关关系。
Ju、Takao、Woochan以高管薪酬激励为因变量，以公司财务绩效为自变量，对最少246家韩国的上市公司从1998—2001年期间的数据展开研究，在家族企业中得出财务绩效和高管薪资激励成正比，在普通企业中两者的相关性很小。
Rezaul、Pieter以首席执行官的薪酬为因变量，自变量为公司的财务绩效和托宾Q值，数据来源与荷兰的上市公司企业，得出首席执行官的薪酬与托宾Q值没有密切的联系。Rezaul、Pieter以首席执行官的薪酬为因变量，自变量为公司的财务绩效和托宾Q值，数据来源与荷兰的上市公司企业，得出首席执行官的薪酬与托宾Q值没有密切的联系。
经过研究20世纪以前，薪资报酬与财务绩效反映出相关性不大，而20世纪之后，薪资报酬与财务绩效反映出相关性很大，特别是高管的持股数与公司绩效有着很强的关联性，与外国的证券市场逐步完善的体制有关，得出证券市场在稳定有效的前提下，股权激励属于很好的方法。
1.2.2国内研究现状和发展趋势
因为国内的公司体制比较复杂，经济体系也不完善再加上研究过程当中数据的局限性，所以关于研究这些问题国内学者们并没有达成共通。
对上市公司04年到08年的五千多份公示的年报数据，吴育辉与吴世农把这些数据进行了整合、分析、对比，得出结论：当高管的薪酬越高，报表中所显示的总资产收益率就越高，企业的利润就会变大；并且当高管在公司控股变多时，薪酬就会相继变高。
最早的高管激励理论来自于西方，是通过企业长时间的发展渐渐摸索出来的，还通过了重复的实践去检验，来不断修改和完善。国内相对于西方国家来说研究的比较少，但是西方国家为我国提供了很多的见解与信息。这些信息为我国研究高管激励对财务的影响奠定了一定的基础，由于企业管理的转型，国内的学者在市场坏境下针对高管激励对财务的影响做出了很多相关性的研究，并作出了一定的成果。但是与西方国家研究的差别不是很大。
1.3研究思路及方法
文献研究法：为了完善本次论文，通过图书馆、数据库以及互联网等渠道，搜集了大量有关“高管激励与财务绩效”之间影响分析等文献，得到有价值和可供参考资料和信息。系统全面的了解激励机制，财务绩效的信息，阐述两者之间的影响。
案例分析法：本论文，以宝钢企业集团为特定对象，根据对近三年的财务指标加以分析。能够让自己更加准确的了解文中的所有变量之间的真实关系更加全面，更加准确，才能更清晰的解析财务绩效与高管激励之间的互相影响。
比较分析法：通过比较不同时期或不同情况下的财务指标，对比分析三年的情况，重点用数据分析持股比例，高管薪酬，财务指标的变化情况，以及所存在的问题进行分析并解决，对数据之间的变化情况进行正确的解释与预测。
2高管激励机制政策和财务绩效的相关理论
2.1相关概念的简述
2.1.1高级管理人员
高级管理者是指在公司作为重要的成员，负责着公司所有的管理与运营，并拥有很强的掌控力的决策者。通常是企业的法人、控股者、经理以及其他具有决策权的人员。要想让企业跟进时代的步伐，不被拉下，很多企业都会选择从外部聘请经过专业学习与拥有丰富经验的管理者来管理企业。
目 录
1绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.2国内外研究现状和发展趋势 1
1.2.1国外研究现状和发展趋势 1
1.2.2国内研究现状和发展趋势 2
1.3研究思路及方法 2
2上市公司盈利能力的相关理论 3
2.1相关概念的简述 3
2.1.1高级管理人员 3
2.1.2高管激励机制 3
2.1.3公司财务绩效 3
2.2相关理论的简述 3
2.2.1委托代理理论 3
2.2.2人本代理理论 4
3宝钢企业集团关于高管激励对财务绩效的影响 5
3.1宝钢企业集团的介绍 5
3.2宝钢企业高管激励现状 5
3.3研究假设及模型构建 6
3.3.1数据来源及样本选择 6
3.3.2变量的选择 6
3.3.3研究假设 7
3.3.4模型构建 7
3.4统计分析 7
4宝钢企业存在的问题及对策 9
4.1存在的问题 9
4.1.1激励方式单一，偏重物质激励和短期激励 9
4.1.2薪酬设计随意性比较大 9
4.1.3高管人员股权激励机制存在诸多问题 9
4.1.4侧重物质激励与短期激励 9
4.1.5薪酬设计随意性太大 9
4.1.6高管人员股权激励机制存在诸多问题 9
4.2 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
解决对策 9
4.2.1综合运用显性和隐性激励相结合方式 9
4.2.2优化高管激励计划 10
4.2.3建立全面综合的业绩考核体系 10
5.结 论 11
参考文献 12
致 谢 13
1绪论
对公司高管人员进行适当的鼓励和约束，是实现经营者与股东利益最大化，提高公司市值的重要路径之一。部分企业正处于转型期，很多企业在进行治理的时候都会出现大量的问题。基本制度的不完善让正在改革治理的企业难以执行。目前出现的所有问题都为以后的改变提供有效地方法。
1.1研究目的和意义
伴随着当代企业根本制度的不断完善，为适合当代企业的成长，很多企业的高管都陆续的建立与自己公司相匹配的激励制度。例如，奖金激励、年薪制、岗位津贴和股权激励在现代企业中得到了广泛的应用。如今公司制企业管理下的企业经营自主权不断扩大，经营范围逐渐多样化，企业财务策略的选取范围也发生不断地扩大，公司主管纷纷采用相应的财务手段进行盈利管理操纵当期利益。企业高管激励机制通常与企业财务报告中的财务信息相关，企业高管给予私人利益，往往通过选择财务信息来操纵财务信息。如何建立完善的企业高管的激励机制，提高企业财务绩效，促进企业健康长远的发展，维护企业利益相关者的个人利益都是当代我们要研究的重要议题。
1.2国内外研究现状和发展趋势
1.2.1国外研究现状和发展趋势
关于企业财务绩效，股权激励以及治理等方面国外学者研究的还是比较集中。
Ozkan以公司的绩效为自变量，以现金激励和补偿作为研究英国金融企业的数据变量,得出的结论是CEO现金激励和补偿与公司绩效均呈明显正相关关系。
Ju、Takao、Woochan以高管薪酬激励为因变量，以公司财务绩效为自变量，对最少246家韩国的上市公司从1998—2001年期间的数据展开研究，在家族企业中得出财务绩效和高管薪资激励成正比，在普通企业中两者的相关性很小。
Rezaul、Pieter以首席执行官的薪酬为因变量，自变量为公司的财务绩效和托宾Q值，数据来源与荷兰的上市公司企业，得出首席执行官的薪酬与托宾Q值没有密切的联系。Rezaul、Pieter以首席执行官的薪酬为因变量，自变量为公司的财务绩效和托宾Q值，数据来源与荷兰的上市公司企业，得出首席执行官的薪酬与托宾Q值没有密切的联系。
经过研究20世纪以前，薪资报酬与财务绩效反映出相关性不大，而20世纪之后，薪资报酬与财务绩效反映出相关性很大，特别是高管的持股数与公司绩效有着很强的关联性，与外国的证券市场逐步完善的体制有关，得出证券市场在稳定有效的前提下，股权激励属于很好的方法。
1.2.2国内研究现状和发展趋势
因为国内的公司体制比较复杂，经济体系也不完善再加上研究过程当中数据的局限性，所以关于研究这些问题国内学者们并没有达成共通。
对上市公司04年到08年的五千多份公示的年报数据，吴育辉与吴世农把这些数据进行了整合、分析、对比，得出结论：当高管的薪酬越高，报表中所显示的总资产收益率就越高，企业的利润就会变大；并且当高管在公司控股变多时，薪酬就会相继变高。
最早的高管激励理论来自于西方，是通过企业长时间的发展渐渐摸索出来的，还通过了重复的实践去检验，来不断修改和完善。国内相对于西方国家来说研究的比较少，但是西方国家为我国提供了很多的见解与信息。这些信息为我国研究高管激励对财务的影响奠定了一定的基础，由于企业管理的转型，国内的学者在市场坏境下针对高管激励对财务的影响做出了很多相关性的研究，并作出了一定的成果。但是与西方国家研究的差别不是很大。
1.3研究思路及方法
文献研究法：为了完善本次论文，通过图书馆、数据库以及互联网等渠道，搜集了大量有关“高管激励与财务绩效”之间影响分析等文献，得到有价值和可供参考资料和信息。系统全面的了解激励机制，财务绩效的信息，阐述两者之间的影响。
案例分析法：本论文，以宝钢企业集团为特定对象，根据对近三年的财务指标加以分析。能够让自己更加准确的了解文中的所有变量之间的真实关系更加全面，更加准确，才能更清晰的解析财务绩效与高管激励之间的互相影响。
比较分析法：通过比较不同时期或不同情况下的财务指标，对比分析三年的情况，重点用数据分析持股比例，高管薪酬，财务指标的变化情况，以及所存在的问题进行分析并解决，对数据之间的变化情况进行正确的解释与预测。
2高管激励机制政策和财务绩效的相关理论
2.1相关概念的简述
2.1.1高级管理人员
高级管理者是指在公司作为重要的成员，负责着公司所有的管理与运营，并拥有很强的掌控力的决策者。通常是企业的法人、控股者、经理以及其他具有决策权的人员。要想让企业跟进时代的步伐，不被拉下，很多企业都会选择从外部聘请经过专业学习与拥有丰富经验的管理者来管理企业。
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