杜邦分析法的贵人鸟公司财务分析
摘 要对于一家知名度比较高的上市公司，他们对于企业的财务管理也就比较严格，与此同时，杜邦分析体系在企业的管理中运用的比较好。杜邦分析法是围绕净资产收益率为主要的线索，主要是运用销售净利率、总资产周转率和权益乘数一些相关联的分析指标，从而得到将会对净资产收益率有影响的因素。它使得财务分析的层次清晰、条例突出，为企业的管理者做出最优决策提供了帮助；同时，也使得投资者更加直观的了解企业的经营现状和发展现状。随着社会经济的不断发展，杜邦分析法在分析公司的财务及发展状况得到了广泛的应用。本文是以贵人鸟股份有限公司为例，从2015年-2017年的财务数据及该公司的四年年报中，分析公司的现状、杜邦分析所涉及的三个重要指标的分析、该公司在发展中存在的问题及最后的优化措施。
目 录
1绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2研究内容和方法 1
1.2.1研究内容及框架 1
1.2.2研究方法 2
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国外研究现状 2
1.3.2国内研究现状 3
1.3.3国内外研究述评 4
2贵人鸟股份有限公司的财务现状 5
2.1贵人鸟公司简介 5
2.2贵人鸟股份有限公司财务现状 6
3基于杜邦分析法贵人鸟股份有限公司财务指标分析 7
3.1销售净利率分析 7
3.2资产周转率分析 8
3.3权益乘数分析 9
3.4净资产收益率分析 10
3.5该公司杜邦分析体系图 10
4杜邦分析法下该公司财务状况存在的问题 12
4.1成本支出大，盈利少 12
4.2负债增加，财务风险增大 13
4.3营运能力比较弱 13
4.4无法有效满足企业加强管理的需要 15
5基于杜邦分析法的该公司财务状况优化措施 16
5.1寻求一个最优资产结构，使企业价值最大化 16
5.2处理闲置资产和利用不充分的资产 16
5. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
3扩大销售，改进经营管理,提高盈利水平以及降低成本 16
5.4建立健全财务分析体系 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 20
1绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
近些年来，在财务分析中受到注重的分析方法主要是杜邦分析法。杜邦分析中的资产收益率受销售利润率、总资产周转率和股权（权益）乘数的影响。其相关指标可以进行关联分析，从而利用规范化的分析方法，来了解整个企业的财务情况。经过运用杜邦分析法使得财务分析的层次明晰、条例突出，能够帮助管理者理解和分析公司的盈利和运营情况。按照贵人鸟公司20152017年的财务数据，分析企业的现状、财务指标分析、存在的问题以及优化措施。
1.1.2研究意义
（1）理论意义
杜邦分析法将分析体系下的相关指标，来分析企业的获利情况。它能够将贵人鸟公司的权益乘数、销售净利率、总资产周转率与影响净资产收益率的问题更加明显的呈现出来，领导层能够清晰地把握公司资产的管理过程，以至于股东投资与回报的最大化。
（2）现实意义
随着政治和经济的发展，它在企业财务中起着很大的作用。杜邦分析法不仅可以使企业最高管理者优化运营结构以及财务结构，而且能够增强公司的偿债能力；同时，提升股东权益率，可以提高企业的销售，优化资本结构，节省资本和开销，使得资源能够合理化的配置等等。通过杜邦分析法对企业的发展和持续经营提供了分析依据，同时给整个行业的发展做了巨大的贡献。
1.2研究内容和方法
1.2.1研究内容及框架
在杜邦分析下探讨贵人鸟公司财务状况的过程中，主要是以财务报告为基础，分析了近四年的数据，分析公司的财务现状、财务指标、存在问题以及优化措施，从而使得贵人鸟公司持续的、健康的、高效的发展。下面是贵人鸟公司的框架如图1.1：
/
图1.1研究框架
1.2.2研究方法
（1）比较分析方法：贵人鸟公司将会运用不同时期内的财务数据，进行比较和分析，最终可以得到杜邦分析方法相关的一些指标的变动状况。
（2）指标分析法：根据贵人鸟公司杜邦分析图表，对企业获利能力、营运能力、偿债能力等方面进行分析。
（3）文献分析法：将会运用文献研究分析的方法，对国内、国外研究杜邦分析体系分析企业财务状况的课题以及学者发表的相关著作、期刊和论文等资料进行整理与学习，使得研究内容切合实际。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
世界知名企业美国杜邦公司的财务经理DonaldsonBrown为了评定庞大的集团公司下属各企业的经营业绩，创造杜邦分析体系。它可以系统的评价企业的财务状况、经营成果以及指标之间的相互作用。国外学者对于杜邦分析法有很深的了解，积累了丰富的经验。尤其对杜邦分析法下财务状况分析的研究成果可作为给予我们许多借鉴借鉴。
哈佛大学教授帕利普在《企业分析与评价》中，将财务分析体系中财务比率分为：偿债比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。帕利普分析原则主要是将指标进行分解，从而展开分析企业财务状况，探索什么是导致财务指标变动的原因。依照该体系：可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×（1—股利支付率）。
波士顿大学Bodie教授提出以及运用杜邦分析体系，他通过与传统的分析体系进行比较，新的体系增加税收负担率和利息负担率，从而增加了所得税和利息费用的变动对权益净利率的影响。
1.3.2国内研究现状
李兰云、马燕（2015），她们认为:主要是有特性的现金流量能够改善传统杜邦分析，将改善后的杜邦分析方法运用到海尔集团财务分析中。该方法大量的使用了资产负债率、现金流量表和利润表的财务数据，有助于对企业获现、偿债和盈利能力进行全面分析。高层管理者可以更加便利的了解相关财务指标之间的关系，进行分析并及时完善，最终使得企业能够可持续发展。
目 录
1绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2研究内容和方法 1
1.2.1研究内容及框架 1
1.2.2研究方法 2
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国外研究现状 2
1.3.2国内研究现状 3
1.3.3国内外研究述评 4
2贵人鸟股份有限公司的财务现状 5
2.1贵人鸟公司简介 5
2.2贵人鸟股份有限公司财务现状 6
3基于杜邦分析法贵人鸟股份有限公司财务指标分析 7
3.1销售净利率分析 7
3.2资产周转率分析 8
3.3权益乘数分析 9
3.4净资产收益率分析 10
3.5该公司杜邦分析体系图 10
4杜邦分析法下该公司财务状况存在的问题 12
4.1成本支出大，盈利少 12
4.2负债增加，财务风险增大 13
4.3营运能力比较弱 13
4.4无法有效满足企业加强管理的需要 15
5基于杜邦分析法的该公司财务状况优化措施 16
5.1寻求一个最优资产结构，使企业价值最大化 16
5.2处理闲置资产和利用不充分的资产 16
5. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
3扩大销售，改进经营管理,提高盈利水平以及降低成本 16
5.4建立健全财务分析体系 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 20
1绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
近些年来，在财务分析中受到注重的分析方法主要是杜邦分析法。杜邦分析中的资产收益率受销售利润率、总资产周转率和股权（权益）乘数的影响。其相关指标可以进行关联分析，从而利用规范化的分析方法，来了解整个企业的财务情况。经过运用杜邦分析法使得财务分析的层次明晰、条例突出，能够帮助管理者理解和分析公司的盈利和运营情况。按照贵人鸟公司20152017年的财务数据，分析企业的现状、财务指标分析、存在的问题以及优化措施。
1.1.2研究意义
（1）理论意义
杜邦分析法将分析体系下的相关指标，来分析企业的获利情况。它能够将贵人鸟公司的权益乘数、销售净利率、总资产周转率与影响净资产收益率的问题更加明显的呈现出来，领导层能够清晰地把握公司资产的管理过程，以至于股东投资与回报的最大化。
（2）现实意义
随着政治和经济的发展，它在企业财务中起着很大的作用。杜邦分析法不仅可以使企业最高管理者优化运营结构以及财务结构，而且能够增强公司的偿债能力；同时，提升股东权益率，可以提高企业的销售，优化资本结构，节省资本和开销，使得资源能够合理化的配置等等。通过杜邦分析法对企业的发展和持续经营提供了分析依据，同时给整个行业的发展做了巨大的贡献。
1.2研究内容和方法
1.2.1研究内容及框架
在杜邦分析下探讨贵人鸟公司财务状况的过程中，主要是以财务报告为基础，分析了近四年的数据，分析公司的财务现状、财务指标、存在问题以及优化措施，从而使得贵人鸟公司持续的、健康的、高效的发展。下面是贵人鸟公司的框架如图1.1：
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图1.1研究框架
1.2.2研究方法
（1）比较分析方法：贵人鸟公司将会运用不同时期内的财务数据，进行比较和分析，最终可以得到杜邦分析方法相关的一些指标的变动状况。
（2）指标分析法：根据贵人鸟公司杜邦分析图表，对企业获利能力、营运能力、偿债能力等方面进行分析。
（3）文献分析法：将会运用文献研究分析的方法，对国内、国外研究杜邦分析体系分析企业财务状况的课题以及学者发表的相关著作、期刊和论文等资料进行整理与学习，使得研究内容切合实际。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
世界知名企业美国杜邦公司的财务经理DonaldsonBrown为了评定庞大的集团公司下属各企业的经营业绩，创造杜邦分析体系。它可以系统的评价企业的财务状况、经营成果以及指标之间的相互作用。国外学者对于杜邦分析法有很深的了解，积累了丰富的经验。尤其对杜邦分析法下财务状况分析的研究成果可作为给予我们许多借鉴借鉴。
哈佛大学教授帕利普在《企业分析与评价》中，将财务分析体系中财务比率分为：偿债比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。帕利普分析原则主要是将指标进行分解，从而展开分析企业财务状况，探索什么是导致财务指标变动的原因。依照该体系：可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×（1—股利支付率）。
波士顿大学Bodie教授提出以及运用杜邦分析体系，他通过与传统的分析体系进行比较，新的体系增加税收负担率和利息负担率，从而增加了所得税和利息费用的变动对权益净利率的影响。
1.3.2国内研究现状
李兰云、马燕（2015），她们认为:主要是有特性的现金流量能够改善传统杜邦分析，将改善后的杜邦分析方法运用到海尔集团财务分析中。该方法大量的使用了资产负债率、现金流量表和利润表的财务数据，有助于对企业获现、偿债和盈利能力进行全面分析。高层管理者可以更加便利的了解相关财务指标之间的关系，进行分析并及时完善，最终使得企业能够可持续发展。
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