联想集团有限公司偿债能力分析(附件)
摘 要 在财务分析中，偿债能力是表明一个企业经营状况的重要指标，对偿债能力的研究，可以揭露企业资本结构上的一些问题，然后进行调整，对企业的资本结构进行优化，提高企业的价值。偿债能力分析主要以企业近几年的会计报表为依据，采用专门的分析方法对企业的短期和长期偿债能力等进行分析与评价。通过分析发现企业经营中的不足与问题，并为企业的经营提供参考。 本文以联想集团为例，以2015年到2012年的报表为基础，对该企业的偿债能力进行了分析，采用并比较分析法、图表分析法等方法进行了由浅到深的分析 ，找出存在的联想集团问题，提出改进的建议，为联想的发展提供参考。
目 录
1 绪 论 4
1.1 论文选题的目的及意义 4
1.1.1 论文选题的背景及目的 4
1.1.2 论文选题的意义 4
1. 2.1国外研究现状 5
1. 2.2国内研究现状 6
2 联想公司财务状况及相关问题研究 8
2.2.1短期偿债能力评价指标 8
2.2.2长期偿债能力评价指标 10
2.3.1资产负债率过高 12
2.3.2 企业的现金流量严重不足 12
2.3.3企业内部资本结构不当 13
3 解决联想公司偿债能力问题的对策 14
3.1加强对现金的管理，增加筹资渠道 14
3.3.1 编制现金预算表 14
3.3.2 运用现金管理策略 14
3.3.3为企业增加筹资渠道。 14
结论,,,,,,,,,,,.....................................................17
参考文献...........................................................19
致谢.............................................................. 19.
1 绪 论
1.1 论文选题的目的及意义
1.1.1 论文选题的背景及目的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
随着市场经济的不断发展与完善，为了加快资本市场的发展、壮大，很多企业开始大规模向资本市场融资。在融资过程中，作为一个理性的投资者，他们越来越重视企业资产的流动性和企业的偿债能力。在市场经济背景下，我国的商业信用体系日趋完善，信用制度也更加健全，各个企业间的信用融资也在不断进行着，企业负债经营已成为每个经营者节约资本成本的重要手段。在这种情况下，企业的偿债能力就显得尤为重要，它不仅关乎企业的生存与发展，更与企业利益相关者的个人利益紧密联系。
本论文研究联想公司偿债能力，目的是通过全面分析企业偿债能力，使投资人、经营者都能够了解企业的经营状况和资产的流动性和灵活性，帮助企业做出正确的投资决策和筹资决策。负债经营是不可避免的，但同时有一定的风险性，所以，企业应该把握好企业的负债情况，了解企业能承担的负债率是多少，达到一个什么样的指标才不会影响企业的正常发展，这是每个管理者必须思考的问题，这对一个企业的信誉，对各个利益相关者而言都非常重要。
1.1.2 论文选题的意义
研究偿债能力，意义有以下两点：第一，可以优化资源配置，完善市经济基础设施建设。在现代资本市场经济条件下，决定企业偿债能力的因素有许多，除了偿债能力、营运能力、周转能力等指标，还有一些不确定的风险因素也影响着企业的价值，而且其影响有越来越突出的趋势，甚至影响着企业的生死存亡。我们必须重视企业的偿债能力和一些不确定的风险，使企业能够安全经营。第二，预测风险，保护自身利益。偿债能力是财务风险的一个重要方面。随着现代市场经济的完善与发展，企业只有合理的进行融资才能实现财务管理的目标之一—利润最大化，但是企业又必须用现金、银行存款、有价证券等现金等价物来偿还到期的借款利息和本金，这就在一定程度上加大了企业的资金成本和财务风险。因此，为了保护自身的利益，企业应当深入分析偿债能力，预测企业未来将面临的风险，只有这样，企业才能获得更大的利益，才能减少风险。
1.2国内外关于该论题的研究现状
1. 2.1国外研究现状
传统偿债能力分析主要集中在分析法层面，最早可追溯到亚历山大(1919)关于银行将流动比率作为贷款依据的批评一书中。925年系统的提出了比率分析的缺陷理论。认为比率分析存在以下缺陷:第一，比率的变动可能仅仅解释为两个相关因素的变动;第二，不能综合反映比率与对应的资产负债二者之间的联系;第三，一般人都不太会相信比率，认为比率不太保险；第四，比率不能为企业提供资产负债关系的综合观点。提出了替代比率技术的方法，也就是趋势百分比。但趋势分析长久未受到重视。
Jams H . Bliss (1923) `，提出了标准比率的观点。即通过大量的案例分析后统计归纳一个可参考的区间或者数值，以便作为其他数据分析的参考。标准比率观点似乎更加符合现代数理统计规律，也比较简单易操作，逐步成为企业偿债能力财务分析主流模式。后来的杜邦分析法就是在标准比率分析的基础上建立的。主要包括净资产收益率、总资产收益率、产权比率，权益乘数等。
Preston和Mullen(1987)在论文中提出了现代企业经营过程中所面临的影响因素，外部不可控风险对企业偿债能力的冲击已经远远超过内部经营风险的冲击，企业偿债能力的好坏仅仅依靠单一或者综合的数值比率分析己经跟不上时代步伐。偿债能力分析不能仅仅限于内部经营数值的计算，更应该打破财务报告框架的限制，去关注一些外部等不可抗力的风险因素，尽量将那些因素达到最小化。
Brammer (1991)偿债能力的分析需要更加注重软实力对企业影响，如人力资源、技术创新、经营效率等微观因素。最后指出国家宏观经济运行状况和企业信用政策也要包含在内。
Ingrom和Frazier(1996)提出偿债效率对于企业的影响是至关重要的。也就是企业自有的经济资源能和债务规模相匹配，这将会使有效的现有资源产生更大的经济收益，同时增强企业的偿债能力。
1. 2.2国内研究现状
偿债能力是财务分析的一个重要方面，关于偿债能力的研究目前还不是很多，主要有：方永平(2011)借助流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转期和资产负债率这几个指标分析了我国上市公司偿债能力的现状，结合分析结果提出了一些提升偿债能力的有效建议。 孟芳(2011)指出除了要将资产负债表和利润表中的数据纳入考虑范围来评价企业的偿债能力，盈利能力的指标数据不能忽视，必须一同分析。同理，评价企业盈利能力时，也要同时考虑偿债能力和盈利能力两个指标，而不能单单只考虑一个方面。 郭黎仙（2011）认为偿债能力通常以变现性作为衡量标准，分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿还各种到期债务的能力大小，是决定企业财务状况优劣的基本要素之一，反映了企业财务状况的稳定性与企业生产经营的发展趋势。对企业的偿债能力科学合理的评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得以有效控制，又维系着与企业有利害关系的投资者、债权人及社会公众的经济利益。 邵慧聪(2012)在他的研究中选出了流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、利息倍数倍数等指标来横量一个企业的偿债能力，研究中还指出影响企业偿债能力不仅仅是考虑这些，还应该同时考虑到企业的信誉、前景、外界环境的影响以及会计政策和会计处理的差异等因素。 王微、曹彩琴（2015）认为要使一个企业偿债能力的分析更加科学可靠，应从企业实际出发，以及偿债能力指标的内涵出发，从企业的盈利能力、营运能力以及现金流量等方面深入分析问题，并提出进一步完善企业偿债能力分析指标的方法，使企业能够更加科学合理的分析偿债能力。
目 录
1 绪 论 4
1.1 论文选题的目的及意义 4
1.1.1 论文选题的背景及目的 4
1.1.2 论文选题的意义 4
1. 2.1国外研究现状 5
1. 2.2国内研究现状 6
2 联想公司财务状况及相关问题研究 8
2.2.1短期偿债能力评价指标 8
2.2.2长期偿债能力评价指标 10
2.3.1资产负债率过高 12
2.3.2 企业的现金流量严重不足 12
2.3.3企业内部资本结构不当 13
3 解决联想公司偿债能力问题的对策 14
3.1加强对现金的管理，增加筹资渠道 14
3.3.1 编制现金预算表 14
3.3.2 运用现金管理策略 14
3.3.3为企业增加筹资渠道。 14
结论,,,,,,,,,,,.....................................................17
参考文献...........................................................19
致谢.............................................................. 19.
1 绪 论
1.1 论文选题的目的及意义
1.1.1 论文选题的背景及目的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
随着市场经济的不断发展与完善，为了加快资本市场的发展、壮大，很多企业开始大规模向资本市场融资。在融资过程中，作为一个理性的投资者，他们越来越重视企业资产的流动性和企业的偿债能力。在市场经济背景下，我国的商业信用体系日趋完善，信用制度也更加健全，各个企业间的信用融资也在不断进行着，企业负债经营已成为每个经营者节约资本成本的重要手段。在这种情况下，企业的偿债能力就显得尤为重要，它不仅关乎企业的生存与发展，更与企业利益相关者的个人利益紧密联系。
本论文研究联想公司偿债能力，目的是通过全面分析企业偿债能力，使投资人、经营者都能够了解企业的经营状况和资产的流动性和灵活性，帮助企业做出正确的投资决策和筹资决策。负债经营是不可避免的，但同时有一定的风险性，所以，企业应该把握好企业的负债情况，了解企业能承担的负债率是多少，达到一个什么样的指标才不会影响企业的正常发展，这是每个管理者必须思考的问题，这对一个企业的信誉，对各个利益相关者而言都非常重要。
1.1.2 论文选题的意义
研究偿债能力，意义有以下两点：第一，可以优化资源配置，完善市经济基础设施建设。在现代资本市场经济条件下，决定企业偿债能力的因素有许多，除了偿债能力、营运能力、周转能力等指标，还有一些不确定的风险因素也影响着企业的价值，而且其影响有越来越突出的趋势，甚至影响着企业的生死存亡。我们必须重视企业的偿债能力和一些不确定的风险，使企业能够安全经营。第二，预测风险，保护自身利益。偿债能力是财务风险的一个重要方面。随着现代市场经济的完善与发展，企业只有合理的进行融资才能实现财务管理的目标之一—利润最大化，但是企业又必须用现金、银行存款、有价证券等现金等价物来偿还到期的借款利息和本金，这就在一定程度上加大了企业的资金成本和财务风险。因此，为了保护自身的利益，企业应当深入分析偿债能力，预测企业未来将面临的风险，只有这样，企业才能获得更大的利益，才能减少风险。
1.2国内外关于该论题的研究现状
1. 2.1国外研究现状
传统偿债能力分析主要集中在分析法层面，最早可追溯到亚历山大(1919)关于银行将流动比率作为贷款依据的批评一书中。925年系统的提出了比率分析的缺陷理论。认为比率分析存在以下缺陷:第一，比率的变动可能仅仅解释为两个相关因素的变动;第二，不能综合反映比率与对应的资产负债二者之间的联系;第三，一般人都不太会相信比率，认为比率不太保险；第四，比率不能为企业提供资产负债关系的综合观点。提出了替代比率技术的方法，也就是趋势百分比。但趋势分析长久未受到重视。
Jams H . Bliss (1923) `，提出了标准比率的观点。即通过大量的案例分析后统计归纳一个可参考的区间或者数值，以便作为其他数据分析的参考。标准比率观点似乎更加符合现代数理统计规律，也比较简单易操作，逐步成为企业偿债能力财务分析主流模式。后来的杜邦分析法就是在标准比率分析的基础上建立的。主要包括净资产收益率、总资产收益率、产权比率，权益乘数等。
Preston和Mullen(1987)在论文中提出了现代企业经营过程中所面临的影响因素，外部不可控风险对企业偿债能力的冲击已经远远超过内部经营风险的冲击，企业偿债能力的好坏仅仅依靠单一或者综合的数值比率分析己经跟不上时代步伐。偿债能力分析不能仅仅限于内部经营数值的计算，更应该打破财务报告框架的限制，去关注一些外部等不可抗力的风险因素，尽量将那些因素达到最小化。
Brammer (1991)偿债能力的分析需要更加注重软实力对企业影响，如人力资源、技术创新、经营效率等微观因素。最后指出国家宏观经济运行状况和企业信用政策也要包含在内。
Ingrom和Frazier(1996)提出偿债效率对于企业的影响是至关重要的。也就是企业自有的经济资源能和债务规模相匹配，这将会使有效的现有资源产生更大的经济收益，同时增强企业的偿债能力。
1. 2.2国内研究现状
偿债能力是财务分析的一个重要方面，关于偿债能力的研究目前还不是很多，主要有：方永平(2011)借助流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转期和资产负债率这几个指标分析了我国上市公司偿债能力的现状，结合分析结果提出了一些提升偿债能力的有效建议。 孟芳(2011)指出除了要将资产负债表和利润表中的数据纳入考虑范围来评价企业的偿债能力，盈利能力的指标数据不能忽视，必须一同分析。同理，评价企业盈利能力时，也要同时考虑偿债能力和盈利能力两个指标，而不能单单只考虑一个方面。 郭黎仙（2011）认为偿债能力通常以变现性作为衡量标准，分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿还各种到期债务的能力大小，是决定企业财务状况优劣的基本要素之一，反映了企业财务状况的稳定性与企业生产经营的发展趋势。对企业的偿债能力科学合理的评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得以有效控制，又维系着与企业有利害关系的投资者、债权人及社会公众的经济利益。 邵慧聪(2012)在他的研究中选出了流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、利息倍数倍数等指标来横量一个企业的偿债能力，研究中还指出影响企业偿债能力不仅仅是考虑这些，还应该同时考虑到企业的信誉、前景、外界环境的影响以及会计政策和会计处理的差异等因素。 王微、曹彩琴（2015）认为要使一个企业偿债能力的分析更加科学可靠，应从企业实际出发，以及偿债能力指标的内涵出发，从企业的盈利能力、营运能力以及现金流量等方面深入分析问题，并提出进一步完善企业偿债能力分析指标的方法，使企业能够更加科学合理的分析偿债能力。
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