中国和美国企业融资结构的比较研究(附件)
企业是一国经济的重要组成部分，在促进经济增长、推动技术创新、提供就业岗位和发展对外贸易等方面具有不可替代的作用。改革开放30多年来，随着我国社会主义市场经济建设不断加深，经济实力的不断增强，各种企业在我国快速出现并发展，然而，融资渠道狭窄、融资方式单一、政策不支持等问题对其发展起到了严重的阻碍作用。纵观世界各国的经济建设，企业融资困难的问题普遍存在，即使是美国这样的超级大国，也存在同样的问题，然而相对于其他国家，美国已经建立起了一个成熟的资本市场，美国企业可以通过多种渠道去进行融资，特别是美国有专门的信贷保证机构，一定程度上，使企业融资问题得到解决。 在本文中，笔者首先分析了我国和美国企业的融资现状然后从内外源融资、直接间接融资、债券股权融资三个方面对比了中美企业的融资结构，通过对比找出我国企业在融资结构方面存在的欠佳的地方，最后针对改善我国企业的融资结构提出了自己的建议。关键词中美企业，融资结构，内外源融资，直接间接融资，债券股权融资
目 录
1 引言 1
2 融资结构及融资分类 1
2.1 融资结构 1
2.2 企业融资分类 2
2.2.1 内源融资、外源融资 2
2.2.2 直接融资、间接融资 2
2.2.3 债券融资、股权融资 2
3 中美企业融资结构比较 3
3.1 内外源融资比较 4
3.2 直接融资、间接融资融资比较 5
3.3 债券融资、股权融资比较 6
3.4 通过比较发现我国企业融资结构存在的问题 7
3.4.1 内源融资比重低、外源融资比重高 7
3.4.2 直接融资比重低、间接融资比重高 7
3.4.3 债券融资比重低、股权融资比重高 8
4 对我国企业融资的启示 8
4.1 提升企业自身素质和竞争力 8
4.2 完善多层次资本融资体系 9
4.3 推进市场化改革，协同多方力量提高直接融资比重 9
结论 11
致谢 12
参考文献 13
1 引言
融资,简单 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
的说,就是筹集资金。狭义来说,就是企业为了发展，要用各种各样的方式去筹钱。不过从广义上来说,融资是市场上货币的流通，是当事人利用不同的方式到金融市场上发放资金或者借贷的行为，企业或者其他都可以作为当事人。
改革开放以来，社会主义经济快速发展，大量的新生企业如雨后春笋般的涌出，由国家工商总局给出的数据可以看出，截止2016年年初，我国实有企业已经达到2185.82万户，相比于2010年增长了92.3%，平均每年增速14.0%，相比于“十一五”高出6.9%。注册资本总额达到168.33万亿元，相比于2010年增长了182.4%，平均每年增速23.1%，相比于“十一五”高出7.6%[1]。企业的产生与发展，融资是十分重要的过程，资金是企业诞生的养分，是一个企业进行经济活动的首要推动力。优化企业的融资结构，可以提高企业的融资效率，降低融资成本，从而提高资金的使用效率，使企业获取更多的利益，促进企业发展壮大。
世界各国都存在企业融资难的情况，在我国，企业融资困难的问题更加突出。融资渠道狭窄、各种融资方式所占比重不合理、国家政策不支持等现状使我国企业扩大自己规模的想法越来越难以实现。通过研究企业融资结构，对比我国与美国企业融资结构的差异，学习美国成熟资本市场下企业的融资结构，探寻每种融资方式所占的最优比重，促进我国企业合理的选择融资方式，加快自己的发展建设，提高企业的盈利能力和水平，从而促进我国资本市场的正确发展，改良我国企业的融资环境，促进整个社会的经济建设，提升我国的综合国力。
2 融资结构及融资分类
2.1 融资结构
融资结构就是资本结构。从字面可以看出，就是取得资本的构成和比重。目前我国企业融资方式主要有银行及其他金融机构贷款、债券融资和股权融资等。优化企业融资结构，广义上来看，就是调整各类融资所占的比例，使之达到一个最佳的状态，即企业能够自主灵活的融资，成本也比较低廉，渠道来源也广，同时，企业发展的资金也能得到满足的状态。狭义上来看，就是增加企业内源融资和直接融资的比重，合理发展资本市场，逐渐降低企业对于银行贷款的依赖度。所以，组建合理的融资结构，不但要调节每个部分所占的比例，而且要在节约融资成本、提高融资效率上面下功夫。
由内生金融论可知，实体经济的发展，直接导致金融市场的变化，企业是我国实体经济的主体，融资结构的改变肯定能够引起金融市场结构的改变，所以我国要发展金融市场，就必须改变企业融资结构。同时，金融市场的进步，也会促进企业融资结构更好地优化，提高企业的整体竞争力，使我国企业更好地发展壮大，从而推动我国的经济发展，提升我国的综合国力。
2.2 企业融资分类
关于对企业融资方式的分类，国际上普遍认同的分类方法是两类，即内外源融资、直接与间接融资，但是作者为了更好地比较中国和美国企业融资结构的差异，特将债券和股权融资拿出来做专门的一类。
2.2.1 内源融资、外源融资
企业从自身内部和外部环境获取资金的行为就是内源融资和外源融资。又或者说，内源融资就是把企业自身拥有的资金（财务成果、盈余公积等）拿出来用，外源融资就是通过企业外部（金融机构、股票、债券市场等）获得资金。内源融资具有自主性、低成本、低风险等特点，因为是自己的资金，用起来制约少，具有很高的自主性和自由；同时，和外部资金没有关联，外部的经济风险影响不到，具有很低的风险性；又因为是自己的资金，没有和外部的交易机构发生交易，省去了交易费用，所以具有低成本的特点。在现实生活中，无论发达国家还是发展中国家，企业融资方式首选内源融资，但是受企业盈利能力限制，不能获取大规模的资金，同时不能满足企业大规模扩张的需要，具有局限性。
2.2.2 直接融资、间接融资
通过企业融资的过程中有没有金融机构的介入，我们将企业融资行为分为直接融资与间接融资。直接融资的企业一般通过债券、股票来筹集资金，企业通过直接融资，能够用较低的融资成本获得较大的收益。简单来说，间接融资就是通过金融机构来筹集资金的一种融资方式，在我国，间接融资一般是指银行贷款，就是银行将资金贷给企业，并约定一定的利率，企业到期归还本金和利息的一种经济行为。银行作为专门的经济机构，人民群众愿意把钱存进去，所以，银行在资金规模、信用、信息收集等方面有很大的优势，企业乐意去银行贷款。但是，银行为了自己的安全和利益，一般只为大企业服务，且贷款有限、期限短，中小企业很难取得银行的信任。
目 录
1 引言 1
2 融资结构及融资分类 1
2.1 融资结构 1
2.2 企业融资分类 2
2.2.1 内源融资、外源融资 2
2.2.2 直接融资、间接融资 2
2.2.3 债券融资、股权融资 2
3 中美企业融资结构比较 3
3.1 内外源融资比较 4
3.2 直接融资、间接融资融资比较 5
3.3 债券融资、股权融资比较 6
3.4 通过比较发现我国企业融资结构存在的问题 7
3.4.1 内源融资比重低、外源融资比重高 7
3.4.2 直接融资比重低、间接融资比重高 7
3.4.3 债券融资比重低、股权融资比重高 8
4 对我国企业融资的启示 8
4.1 提升企业自身素质和竞争力 8
4.2 完善多层次资本融资体系 9
4.3 推进市场化改革，协同多方力量提高直接融资比重 9
结论 11
致谢 12
参考文献 13
1 引言
融资,简单 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
的说,就是筹集资金。狭义来说,就是企业为了发展，要用各种各样的方式去筹钱。不过从广义上来说,融资是市场上货币的流通，是当事人利用不同的方式到金融市场上发放资金或者借贷的行为，企业或者其他都可以作为当事人。
改革开放以来，社会主义经济快速发展，大量的新生企业如雨后春笋般的涌出，由国家工商总局给出的数据可以看出，截止2016年年初，我国实有企业已经达到2185.82万户，相比于2010年增长了92.3%，平均每年增速14.0%，相比于“十一五”高出6.9%。注册资本总额达到168.33万亿元，相比于2010年增长了182.4%，平均每年增速23.1%，相比于“十一五”高出7.6%[1]。企业的产生与发展，融资是十分重要的过程，资金是企业诞生的养分，是一个企业进行经济活动的首要推动力。优化企业的融资结构，可以提高企业的融资效率，降低融资成本，从而提高资金的使用效率，使企业获取更多的利益，促进企业发展壮大。
世界各国都存在企业融资难的情况，在我国，企业融资困难的问题更加突出。融资渠道狭窄、各种融资方式所占比重不合理、国家政策不支持等现状使我国企业扩大自己规模的想法越来越难以实现。通过研究企业融资结构，对比我国与美国企业融资结构的差异，学习美国成熟资本市场下企业的融资结构，探寻每种融资方式所占的最优比重，促进我国企业合理的选择融资方式，加快自己的发展建设，提高企业的盈利能力和水平，从而促进我国资本市场的正确发展，改良我国企业的融资环境，促进整个社会的经济建设，提升我国的综合国力。
2 融资结构及融资分类
2.1 融资结构
融资结构就是资本结构。从字面可以看出，就是取得资本的构成和比重。目前我国企业融资方式主要有银行及其他金融机构贷款、债券融资和股权融资等。优化企业融资结构，广义上来看，就是调整各类融资所占的比例，使之达到一个最佳的状态，即企业能够自主灵活的融资，成本也比较低廉，渠道来源也广，同时，企业发展的资金也能得到满足的状态。狭义上来看，就是增加企业内源融资和直接融资的比重，合理发展资本市场，逐渐降低企业对于银行贷款的依赖度。所以，组建合理的融资结构，不但要调节每个部分所占的比例，而且要在节约融资成本、提高融资效率上面下功夫。
由内生金融论可知，实体经济的发展，直接导致金融市场的变化，企业是我国实体经济的主体，融资结构的改变肯定能够引起金融市场结构的改变，所以我国要发展金融市场，就必须改变企业融资结构。同时，金融市场的进步，也会促进企业融资结构更好地优化，提高企业的整体竞争力，使我国企业更好地发展壮大，从而推动我国的经济发展，提升我国的综合国力。
2.2 企业融资分类
关于对企业融资方式的分类，国际上普遍认同的分类方法是两类，即内外源融资、直接与间接融资，但是作者为了更好地比较中国和美国企业融资结构的差异，特将债券和股权融资拿出来做专门的一类。
2.2.1 内源融资、外源融资
企业从自身内部和外部环境获取资金的行为就是内源融资和外源融资。又或者说，内源融资就是把企业自身拥有的资金（财务成果、盈余公积等）拿出来用，外源融资就是通过企业外部（金融机构、股票、债券市场等）获得资金。内源融资具有自主性、低成本、低风险等特点，因为是自己的资金，用起来制约少，具有很高的自主性和自由；同时，和外部资金没有关联，外部的经济风险影响不到，具有很低的风险性；又因为是自己的资金，没有和外部的交易机构发生交易，省去了交易费用，所以具有低成本的特点。在现实生活中，无论发达国家还是发展中国家，企业融资方式首选内源融资，但是受企业盈利能力限制，不能获取大规模的资金，同时不能满足企业大规模扩张的需要，具有局限性。
2.2.2 直接融资、间接融资
通过企业融资的过程中有没有金融机构的介入，我们将企业融资行为分为直接融资与间接融资。直接融资的企业一般通过债券、股票来筹集资金，企业通过直接融资，能够用较低的融资成本获得较大的收益。简单来说，间接融资就是通过金融机构来筹集资金的一种融资方式，在我国，间接融资一般是指银行贷款，就是银行将资金贷给企业，并约定一定的利率，企业到期归还本金和利息的一种经济行为。银行作为专门的经济机构，人民群众愿意把钱存进去，所以，银行在资金规模、信用、信息收集等方面有很大的优势，企业乐意去银行贷款。但是，银行为了自己的安全和利益，一般只为大企业服务，且贷款有限、期限短，中小企业很难取得银行的信任。
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