家电类股票相关性的实证分析
本课题研究家电类股票市场的相关性实证分析，将家电类股票按照不同参照指标分为绩优股、潜力股、绩差股三个子类，计算同子类股票价格之间的相关系数，以及不同子类股票价格之间的相关系数。得出同子类股票之间具有正向相关性；不同子类的股票之间具有不同的相关性，其中绩优股与潜力股之间主要呈现反向相关性，绩差股与其他两子类之间主要呈现正向相关性。再将具有相关性的股票进行逐步回归分析，回归出最优的模型，研究分析具体的相关关系。通过建模分析，得出同子类之间的股票价格具有稳定的正向线性相关性；不同子类的股票价格之间，与单只股票的相关性不明显，但与股票之间的交互作用有很明显的线性相关性。关键词 家电类股票，相关性，Matlab，逐步回归
目录
1 引言 1
1.1 选题背景与意义 1
1.2 沪深股市价格相关性以及文献综述 2
1.3 研究内容 3
1.4 本文创新点 3
1.5 本章小结 4
2 数据的收集与初步处理 4
2.1 数据的收集 4
2.2 数据的初步处理 4
2.3 本章小结 6
3 统计量的描述性分析 6
3.1 统计量的模型构建 6
3.2 统计量的建模结果 6
3.3 统计量的结果分析 9
3.4 本章小结 9
4 相关关系的建模分析 9
4.1 模型的概述 9
4.2 同子类股票回归模型的建立 10
4.3 不同子类股票回归模型的建立 13
4.4 本章小结 18
结论 19
致谢 20
参考文献 21
1 引言
1.1 选题背景与意义
1990年上海证券交易所在在上海浦东新区成立，同年深证证券交易所也成立了，在经济迅猛发展的大环境中，刚起步的证券市场也得到了快速的成长，一步步地成为了我国经济发展的中流砥柱。但这并不意味着证券市场已经成熟，它依然是一个新兴市场。证券市场的发展并不是顺风顺水，这些年中，它经历了两次较大的经济冲击。一次是1997年以索罗斯为首的国际大型量子基金阻击汇率而 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
引发的亚洲金融危机,另一次是2007年由美国的次贷危机引发的全球金融危机，因此证券价格剧烈频繁的波动在整个证券市场的发展史中极为常见。
紧随其后的就是，人们日益重视证券市场中的风险管理，从而对证券市场的风险管理提出了更高的要求。传统的统计分析方面的技术在证券市场风险管理方面发挥着重要的作用，其中最常用到的管理风险的方法就是相关性分析。其实，相关性分析不止在风险分析中最常用，在资产的定价、资产的投资组合、资产的波动溢出各个方面也运用广泛。
金融资产价格的过度波动对证券市场优化资源配置有着巨大的影响，极易造成经济社会和经济市场的动荡和恐慌，从而也会影响整个金融体系的安全，同时价格的过度波动也对证券市场的资本定价功能造成了许多负面影响。因此我们需要对证券市场的波动性有充分的认知，研究波动性的特征和影响因素，对调控我国的宏观经济以及投资者的投资策略管理都有着积极的意义。
家用电器行业是我国经济改革的先锋行业，在20世纪80年代，中国从社会主义计划经济转向社会主义市场经济有一大批行业由国有制改制为股份制，其中包括了四川长虹、青岛海尔、春兰集团等一批家用电器企业【1】。他们在市场经济中发展壮大，逐步发展成为国际知名品牌，他们的股票为投资者带来了丰厚的回报，成为证券市场上的蓝筹股、优质股，受到广大投资者的青睐。因此研究家电行业在证券市场的表现对于投资者是很有意义。
1.2 文献综述
国内对沪深股市价格指数的相关性分析有很多相关性文献。目前关于沪深股市价 格指数相关性的参考文献，总体上呈现两种看法，一方坚持持二者之间存在着一定的联动性的观点，其中代表性的文献有:刘金全和崔畅【2】对沪深两市的收益率之间的关系进行了研究，得出二者具有长期的协整关系，但是在短期内的波动与结论存在差异;赵华【3】利用协整检验、Granger因果关系法和单位根检验法研究它们的相关性，得出的结论是：二者之间是具有相关性的，且这个相关性是一个均衡的关系；陈守东【4】运用GARCHM模型和Granger因果检验两市是否具有相关性，得出结论沪深两市的收益率之间存在着一定的相关性;奉立城【5】对沪深两市进行了假设检验，通过整合多变量的方法，得出的结果显示，上海证券市场和深证证券市场两者之间是有相关性的，但是它们两市之间的的风险特征却各自不同；曹广喜，姚奕【6】通过模型的建立研究沪深股市是否具有动态的相关性，得出的结论是除了成立初期沪深股市呈现负相关之外，其他时间则表现出正相关的关系，并且相关性愈来愈强;马锋等人利用ARMAGJRGARCH模型对沪深两市进行了联动性的分析，研究结果表明上海股市之前二期的收益是深圳股市的格兰杰因果关系，但是深圳股市之前的股市信息不能提高上海股市的预测能力；鲁旭、赵迎迎用三元VARGJRGARCHDCC分析框架，检验了沪深港三市的相关性，得出的结论为三个市场具有一定的联动效应。
但是，另一派的学者认为沪深股市之间不存在相关性，其中代表性的是：王言，通过2010年10月至2012年10月上海证券交易所和深证证券交易所的收盘价格作为数据进行研究，运用VAR检验和格兰杰因果检验得出，上证和深证之间不存在明显的相关性。
1.3 研究内容
大多数学者和专家就沪深股市价格的相关性作过很多研究和分析，从宏观上分析股价的相关性，为投资者和投资机构提供建设性意见。本课题将对某一类的证券进行相关性的分析，即家用电器类证券，具体而言我将把家用电器类股票分成三个子类，分别为绩优股、潜力股和绩差股。分析同子类的股票价格变动之间的相关关系，并对不同子类的股票股票价格变动之间的相关关系进行研究。
本文将基于2016年5月至2017年5月家用电器股票的日数据进行相关性的实证分析。我们从每类股票中各挑选三只具有代表性的股票，先将同子类股票两两进行价格指数的相关性分析，得出初步结论；接着通过建立相关数学模型分析相关性的具体关系和方程式；最后将三类股票总体再进行相关性的分析。
1.4 本文创新点
大多数学者从宏观上对沪深股市做出了纵向的相关性的分析，得出的结论以存在一定的联动性为主。本次我的课题就家电类这一类证券市场做一横向之间的分析，并细致研究同类的家电类股票股票之间价格指数的联动性，以及不同类家电类之间是否具有相关性。本文的创新在于，单一具体的研究一类证券市场，希望得出更精确和可靠的分析，为准备投资这一类证券市场的投资者提供相对准确的收益预测和风险控制的建议。
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1 引言 1
1.1 选题背景与意义 1
1.2 沪深股市价格相关性以及文献综述 2
1.3 研究内容 3
1.4 本文创新点 3
1.5 本章小结 4
2 数据的收集与初步处理 4
2.1 数据的收集 4
2.2 数据的初步处理 4
2.3 本章小结 6
3 统计量的描述性分析 6
3.1 统计量的模型构建 6
3.2 统计量的建模结果 6
3.3 统计量的结果分析 9
3.4 本章小结 9
4 相关关系的建模分析 9
4.1 模型的概述 9
4.2 同子类股票回归模型的建立 10
4.3 不同子类股票回归模型的建立 13
4.4 本章小结 18
结论 19
致谢 20
参考文献 21
1 引言
1.1 选题背景与意义
1990年上海证券交易所在在上海浦东新区成立，同年深证证券交易所也成立了，在经济迅猛发展的大环境中，刚起步的证券市场也得到了快速的成长，一步步地成为了我国经济发展的中流砥柱。但这并不意味着证券市场已经成熟，它依然是一个新兴市场。证券市场的发展并不是顺风顺水，这些年中，它经历了两次较大的经济冲击。一次是1997年以索罗斯为首的国际大型量子基金阻击汇率而 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
引发的亚洲金融危机,另一次是2007年由美国的次贷危机引发的全球金融危机，因此证券价格剧烈频繁的波动在整个证券市场的发展史中极为常见。
紧随其后的就是，人们日益重视证券市场中的风险管理，从而对证券市场的风险管理提出了更高的要求。传统的统计分析方面的技术在证券市场风险管理方面发挥着重要的作用，其中最常用到的管理风险的方法就是相关性分析。其实，相关性分析不止在风险分析中最常用，在资产的定价、资产的投资组合、资产的波动溢出各个方面也运用广泛。
金融资产价格的过度波动对证券市场优化资源配置有着巨大的影响，极易造成经济社会和经济市场的动荡和恐慌，从而也会影响整个金融体系的安全，同时价格的过度波动也对证券市场的资本定价功能造成了许多负面影响。因此我们需要对证券市场的波动性有充分的认知，研究波动性的特征和影响因素，对调控我国的宏观经济以及投资者的投资策略管理都有着积极的意义。
家用电器行业是我国经济改革的先锋行业，在20世纪80年代，中国从社会主义计划经济转向社会主义市场经济有一大批行业由国有制改制为股份制，其中包括了四川长虹、青岛海尔、春兰集团等一批家用电器企业【1】。他们在市场经济中发展壮大，逐步发展成为国际知名品牌，他们的股票为投资者带来了丰厚的回报，成为证券市场上的蓝筹股、优质股，受到广大投资者的青睐。因此研究家电行业在证券市场的表现对于投资者是很有意义。
1.2 文献综述
国内对沪深股市价格指数的相关性分析有很多相关性文献。目前关于沪深股市价 格指数相关性的参考文献，总体上呈现两种看法，一方坚持持二者之间存在着一定的联动性的观点，其中代表性的文献有:刘金全和崔畅【2】对沪深两市的收益率之间的关系进行了研究，得出二者具有长期的协整关系，但是在短期内的波动与结论存在差异;赵华【3】利用协整检验、Granger因果关系法和单位根检验法研究它们的相关性，得出的结论是：二者之间是具有相关性的，且这个相关性是一个均衡的关系；陈守东【4】运用GARCHM模型和Granger因果检验两市是否具有相关性，得出结论沪深两市的收益率之间存在着一定的相关性;奉立城【5】对沪深两市进行了假设检验，通过整合多变量的方法，得出的结果显示，上海证券市场和深证证券市场两者之间是有相关性的，但是它们两市之间的的风险特征却各自不同；曹广喜，姚奕【6】通过模型的建立研究沪深股市是否具有动态的相关性，得出的结论是除了成立初期沪深股市呈现负相关之外，其他时间则表现出正相关的关系，并且相关性愈来愈强;马锋等人利用ARMAGJRGARCH模型对沪深两市进行了联动性的分析，研究结果表明上海股市之前二期的收益是深圳股市的格兰杰因果关系，但是深圳股市之前的股市信息不能提高上海股市的预测能力；鲁旭、赵迎迎用三元VARGJRGARCHDCC分析框架，检验了沪深港三市的相关性，得出的结论为三个市场具有一定的联动效应。
但是，另一派的学者认为沪深股市之间不存在相关性，其中代表性的是：王言，通过2010年10月至2012年10月上海证券交易所和深证证券交易所的收盘价格作为数据进行研究，运用VAR检验和格兰杰因果检验得出，上证和深证之间不存在明显的相关性。
1.3 研究内容
大多数学者和专家就沪深股市价格的相关性作过很多研究和分析，从宏观上分析股价的相关性，为投资者和投资机构提供建设性意见。本课题将对某一类的证券进行相关性的分析，即家用电器类证券，具体而言我将把家用电器类股票分成三个子类，分别为绩优股、潜力股和绩差股。分析同子类的股票价格变动之间的相关关系，并对不同子类的股票股票价格变动之间的相关关系进行研究。
本文将基于2016年5月至2017年5月家用电器股票的日数据进行相关性的实证分析。我们从每类股票中各挑选三只具有代表性的股票，先将同子类股票两两进行价格指数的相关性分析，得出初步结论；接着通过建立相关数学模型分析相关性的具体关系和方程式；最后将三类股票总体再进行相关性的分析。
1.4 本文创新点
大多数学者从宏观上对沪深股市做出了纵向的相关性的分析，得出的结论以存在一定的联动性为主。本次我的课题就家电类这一类证券市场做一横向之间的分析，并细致研究同类的家电类股票股票之间价格指数的联动性，以及不同类家电类之间是否具有相关性。本文的创新在于，单一具体的研究一类证券市场，希望得出更精确和可靠的分析，为准备投资这一类证券市场的投资者提供相对准确的收益预测和风险控制的建议。
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