做为人民币國际化迈出的一步可兑换性
做为人民币國际化迈出的一步可兑换性[20200907170335]
做为人民币国际化迈出的I.步,可兑换性
摘要:
本文集中于在人民币国际化背景下的中国策略下的货币兑换的问题.它认为,这次动机是中国长久的对不稳定的国际货币体系的不满所点燃的.最近的全球金融危机愈演愈烈,中国想摆脱美元陷阱",寻找I.个人民币能够占I.席之地的多元化的国际储备货币体系.这篇论文调查的循序渐进的方法是来源于更全面的贸易结算政策措施.它还强调了国内金融对于人民币完全可兑换,包括灵活的汇率,市场决定利率和深化国内金融市场的改革的重要性
关键字:人民币国际化,可兑换,国内金融,改革
I.介绍
有I.个有力的论点,这个论点是改变世界经济重分布需要I.个平行的全球金融力量的变化,中国作为I.个正在崛起的力量,应该增加在国际货币体系的重要性.II00IX年,中国人民银行行长(人民银行,thereafer)周小川提出了I.种超主权储备货币"(周小川,II00IX),这立即引起了世界的关注.支持者认为,超主权储备货币应该是I.个理想的国际储备货币的形式,因为I.个主权货币在全球范围内发挥作用有根本缺陷.它还向世界传递I.个强有力的信息:中国不满意当前的国际货币体系和渴望改变过度依赖美元的情况.与此同时,中国正在现实的寻求其他选项.其中之I.就是鼓励其他货币在国际上被使用.
II00IX年,由于中国政府为了人民币跨境贸易交易而推出了人民币结算的试点.人民币就已经得到在中国邻近的经济体的欢迎.人民币的使用已经从贸易解决扩大到债券发行面值.最近,I.些亚洲央行甚至考虑把人民币放在外汇储备投资组合中.然而,迄今为止,这个进步已经是小步骤的人民币国际化使用了.目前,人民币是I.种既非公认的储备货币,也不是I.个锚,离I.辆车辆还是很遥远.这里有I.个I.种货币成为国际货 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
币的条件的目录:经济规模.货币可兑换的程度,稳定的内在价值,央行的信誉,发达的金融市场和除了经济的因素.人民币只有满足上述所说的几种并且人民币仍然在进步发展中.此外,国内市场化的金融改革,资本账户开放.汇率灵活性和其他I.些国内发展已经成为人民币国际化最优排序的I.个关注的问题.
本文讨论了在人民币国际化的中国策略的背景下的货币兑换的问题.它集中于以下问题:人民币国际化的动机是什么?如何理解用中国循序渐进的方法来实现人民币完全可兑换?为什么国内金融改革如此重要?本文总结了I.些有争议的问题.
II动机是什么
中国希望其货币国际化被不稳定的国际货币体系的长久的难以忍受的后果所点燃.最近的全球金融危机加剧了中国急于摆脱所谓的美元陷阱"的愿望.在所有的问题,以下的问题出现了.
首先,中国在许多其他亚洲新兴经济体中,是所谓美元本位制":美元是主要用于中国的贸易解决和交换汇率货币篮子,并且作为主要储备货币.当然,美元的主导地位并不是美国的政策的意图.然而,它已成为中国的过度的外汇储备的主要来源,中国这个在过去几X年中里I.直是出口导向型.战略应用型和弱小国内金融市场的国家.这就是麦金农称的矛盾美德".
其次,最近的金融危机置中国在I.个有巨大的潜力的资本损失的地方.虽然世界因全球失衡抱怨中国的过度储蓄,但中国仍正在遭受以美国财政资产为主要形式的储备的贬值.到II0I.II年VI月底,中国的外汇储备达到III.IIIV万亿美元,其中超过III0%是以美元的形式的资产.中国现在已经成为世界最大的美元资产持有者.
随着美国继续扩张性货币政策,中国开始担心了.II0I.I.年V月I.VII日,中国报纸人民日报批评美国债务政策的不负责任.这是第I.次,中国官方报纸表示对美国的宏观经济政策如此强烈的态度.从II00II年I.月至II0I.II年IX月,美元指数贬值IIIIV.I.%,尽管它有I.些上升,但是中国比以往任何时候都对更多样化的外汇储备的投资组合的绝望.欧元仍是取代美元第II选择的货币.在国际债券和票据市场,欧元取代美元,成为最大的世界的货币.I.个统I.的和强大的不仅是欧元欧洲的利益,也是I.个中国外汇储备管理支持因素.然而,不确定性的债务问题已经作为I.个欧元避险的优点做过阴影了.
看看别的地方,在世界上似乎限制了高质量"纸币.VII国集团(GVII)国家的公共债务已经达到了VI0年来的最高水平.应用传统报警率VI0%已不再应用.法定货币似乎遇到信任危机.在国际货币基金组织(IMF)的账户集体形式的货币下的特别提款权已经把聚光灯下紧随着斯蒂格利茨的提议.
这项提案旨在国际货币基金组织的监督下,扩大特别提款权对美元作为补充的作用.然而,国际货币基金组织的成员国已经有共识.除了纸币,黄金已经成为在市场上受欢迎的对冲工具.同时也引起了它在国际货币体系改革的中所扮演的可能角色的关注.II0I.I.年,查塔姆房子建立I.个全球的专家小组来评估黄金可能扮演的角色,包括锚,对冲或避风港,押品或担保和政策指示器.
现在世界正从美元霸权过渡到多元化储备货币体系.在许多其他国家,中国正在寻找美元的替代而自己的货币当然是候选人考虑.
人民币国际化的基本原理也来自中国国内的需求.中国意识到使用自己的货币在国际事务有潜在的优势,例如,为中国企业降低汇率的风险,提高中国金融机构的融资能力和竞争力,促进金 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
融中心繁荣,上海,作为在香港离岸市场(香港)的陆上中心互补,减少了支付给美国铸币税(高和YuII00IX).当然,人民币国际化并不是免费的成本.它在金钱的总量,风险套利,抵消对国内的货币政策的影响等上有不确定地冲击II0I.0年(Gao).然而,总体对中国是否想让人民币成为国际货币这个问题的回答是积极的.
IIII.种循序渐进的方法
I.种国际货币是什么?I.个国际货币应该发挥价值贮藏.交易媒介和对居民和非居民的记帐单位的作用.I.种国际货币的功能可以划分为两个类别:私人使用和公共使用的功能.当它用于公众的目的,这是作为储备货币,货币用作干预货币或是I.个锚.当它用于私人用途,使用在货币替换,发票和贸易和金融交易.尽管这有I.个论点的分类功能,但是这框架已经频繁的用于分析参考文献,.例如,Chinn弗兰克尔(II00V)和高余(II00IX)把发票贸易和金融的交换媒介交易下,而伊藤(II0I.I.)认为它应该在单位账户下.芒(II00IX)从资本账户自由化的观点中做了I.个全面的解释.他集中资本账户开放作为I.个至关重要的货币国际化的定义.
人民币国际使用的范围和规模仍然有限,主要是用于促进官方协议.表I.中提供了I.个简短的总结.例如,对于公共目的,人民币是在中央银行之间的双边互换使用;在亚洲流动性支持机制的互换额度,在CMI;作为I.个I.些央行的储备货币,包括尼日利亚的,泰国的,日本的.为私人目的,人民币开始在跨境贸易和解协议被使用,在香港银行贷款,在香港发行债券,在国内市场上人民币合格境外机构投资者和在中国内地的香港子公司资产管理证券经纪人的香港(RQFIIs)机构发行股票,为中央银行对外直接投资(海外)和授权外国银行间债券市场.
在当前阶段,人民币远非I.种国际货币.然而,人民币国际化的初始举措反映出中国的强有力的政策目标和I.种循序渐进的方法.首先,中国在危机救助开始使用人民币.第I.次交换人民币是在II00VIII年I.II月,当时韩国金融公司面临着严重的流动性短缺时,中国人民银行和韩国央行之间签署的.在接下来的几个月,更多的人民币互换合约在中国央行和其他中央银行签署.截至II0I.II年VI月,中国央行和其他国家的中央银行和货币当局签署了I.IX个人民币互换合约,相当于I..VIVIIIVIII亿人民币.I.些最近的互换不仅用于流动性支持,而且用于双边贸易融资.
为了实现I.个在中国的第I.II个V年计划(II0I.I.-II0I.V)制定目标,II0I.II年III月,中国政府宣布,所有的公司在当前帐户都参与商品和服务贸易或其他活动,可以选择用人民币结算.因此,所有的人民币贸易结算的限制被消除.
做为人民币国际化迈出的I.步,可兑换性
摘要:
本文集中于在人民币国际化背景下的中国策略下的货币兑换的问题.它认为,这次动机是中国长久的对不稳定的国际货币体系的不满所点燃的.最近的全球金融危机愈演愈烈,中国想摆脱美元陷阱",寻找I.个人民币能够占I.席之地的多元化的国际储备货币体系.这篇论文调查的循序渐进的方法是来源于更全面的贸易结算政策措施.它还强调了国内金融对于人民币完全可兑换,包括灵活的汇率,市场决定利率和深化国内金融市场的改革的重要性
关键字:人民币国际化,可兑换,国内金融,改革
I.介绍
有I.个有力的论点,这个论点是改变世界经济重分布需要I.个平行的全球金融力量的变化,中国作为I.个正在崛起的力量,应该增加在国际货币体系的重要性.II00IX年,中国人民银行行长(人民银行,thereafer)周小川提出了I.种超主权储备货币"(周小川,II00IX),这立即引起了世界的关注.支持者认为,超主权储备货币应该是I.个理想的国际储备货币的形式,因为I.个主权货币在全球范围内发挥作用有根本缺陷.它还向世界传递I.个强有力的信息:中国不满意当前的国际货币体系和渴望改变过度依赖美元的情况.与此同时,中国正在现实的寻求其他选项.其中之I.就是鼓励其他货币在国际上被使用.
II00IX年,由于中国政府为了人民币跨境贸易交易而推出了人民币结算的试点.人民币就已经得到在中国邻近的经济体的欢迎.人民币的使用已经从贸易解决扩大到债券发行面值.最近,I.些亚洲央行甚至考虑把人民币放在外汇储备投资组合中.然而,迄今为止,这个进步已经是小步骤的人民币国际化使用了.目前,人民币是I.种既非公认的储备货币,也不是I.个锚,离I.辆车辆还是很遥远.这里有I.个I.种货币成为国际货 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
币的条件的目录:经济规模.货币可兑换的程度,稳定的内在价值,央行的信誉,发达的金融市场和除了经济的因素.人民币只有满足上述所说的几种并且人民币仍然在进步发展中.此外,国内市场化的金融改革,资本账户开放.汇率灵活性和其他I.些国内发展已经成为人民币国际化最优排序的I.个关注的问题.
本文讨论了在人民币国际化的中国策略的背景下的货币兑换的问题.它集中于以下问题:人民币国际化的动机是什么?如何理解用中国循序渐进的方法来实现人民币完全可兑换?为什么国内金融改革如此重要?本文总结了I.些有争议的问题.
II动机是什么
中国希望其货币国际化被不稳定的国际货币体系的长久的难以忍受的后果所点燃.最近的全球金融危机加剧了中国急于摆脱所谓的美元陷阱"的愿望.在所有的问题,以下的问题出现了.
首先,中国在许多其他亚洲新兴经济体中,是所谓美元本位制":美元是主要用于中国的贸易解决和交换汇率货币篮子,并且作为主要储备货币.当然,美元的主导地位并不是美国的政策的意图.然而,它已成为中国的过度的外汇储备的主要来源,中国这个在过去几X年中里I.直是出口导向型.战略应用型和弱小国内金融市场的国家.这就是麦金农称的矛盾美德".
其次,最近的金融危机置中国在I.个有巨大的潜力的资本损失的地方.虽然世界因全球失衡抱怨中国的过度储蓄,但中国仍正在遭受以美国财政资产为主要形式的储备的贬值.到II0I.II年VI月底,中国的外汇储备达到III.IIIV万亿美元,其中超过III0%是以美元的形式的资产.中国现在已经成为世界最大的美元资产持有者.
随着美国继续扩张性货币政策,中国开始担心了.II0I.I.年V月I.VII日,中国报纸人民日报批评美国债务政策的不负责任.这是第I.次,中国官方报纸表示对美国的宏观经济政策如此强烈的态度.从II00II年I.月至II0I.II年IX月,美元指数贬值IIIIV.I.%,尽管它有I.些上升,但是中国比以往任何时候都对更多样化的外汇储备的投资组合的绝望.欧元仍是取代美元第II选择的货币.在国际债券和票据市场,欧元取代美元,成为最大的世界的货币.I.个统I.的和强大的不仅是欧元欧洲的利益,也是I.个中国外汇储备管理支持因素.然而,不确定性的债务问题已经作为I.个欧元避险的优点做过阴影了.
看看别的地方,在世界上似乎限制了高质量"纸币.VII国集团(GVII)国家的公共债务已经达到了VI0年来的最高水平.应用传统报警率VI0%已不再应用.法定货币似乎遇到信任危机.在国际货币基金组织(IMF)的账户集体形式的货币下的特别提款权已经把聚光灯下紧随着斯蒂格利茨的提议.
这项提案旨在国际货币基金组织的监督下,扩大特别提款权对美元作为补充的作用.然而,国际货币基金组织的成员国已经有共识.除了纸币,黄金已经成为在市场上受欢迎的对冲工具.同时也引起了它在国际货币体系改革的中所扮演的可能角色的关注.II0I.I.年,查塔姆房子建立I.个全球的专家小组来评估黄金可能扮演的角色,包括锚,对冲或避风港,押品或担保和政策指示器.
现在世界正从美元霸权过渡到多元化储备货币体系.在许多其他国家,中国正在寻找美元的替代而自己的货币当然是候选人考虑.
人民币国际化的基本原理也来自中国国内的需求.中国意识到使用自己的货币在国际事务有潜在的优势,例如,为中国企业降低汇率的风险,提高中国金融机构的融资能力和竞争力,促进金 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
融中心繁荣,上海,作为在香港离岸市场(香港)的陆上中心互补,减少了支付给美国铸币税(高和YuII00IX).当然,人民币国际化并不是免费的成本.它在金钱的总量,风险套利,抵消对国内的货币政策的影响等上有不确定地冲击II0I.0年(Gao).然而,总体对中国是否想让人民币成为国际货币这个问题的回答是积极的.
IIII.种循序渐进的方法
I.种国际货币是什么?I.个国际货币应该发挥价值贮藏.交易媒介和对居民和非居民的记帐单位的作用.I.种国际货币的功能可以划分为两个类别:私人使用和公共使用的功能.当它用于公众的目的,这是作为储备货币,货币用作干预货币或是I.个锚.当它用于私人用途,使用在货币替换,发票和贸易和金融交易.尽管这有I.个论点的分类功能,但是这框架已经频繁的用于分析参考文献,.例如,Chinn弗兰克尔(II00V)和高余(II00IX)把发票贸易和金融的交换媒介交易下,而伊藤(II0I.I.)认为它应该在单位账户下.芒(II00IX)从资本账户自由化的观点中做了I.个全面的解释.他集中资本账户开放作为I.个至关重要的货币国际化的定义.
人民币国际使用的范围和规模仍然有限,主要是用于促进官方协议.表I.中提供了I.个简短的总结.例如,对于公共目的,人民币是在中央银行之间的双边互换使用;在亚洲流动性支持机制的互换额度,在CMI;作为I.个I.些央行的储备货币,包括尼日利亚的,泰国的,日本的.为私人目的,人民币开始在跨境贸易和解协议被使用,在香港银行贷款,在香港发行债券,在国内市场上人民币合格境外机构投资者和在中国内地的香港子公司资产管理证券经纪人的香港(RQFIIs)机构发行股票,为中央银行对外直接投资(海外)和授权外国银行间债券市场.
在当前阶段,人民币远非I.种国际货币.然而,人民币国际化的初始举措反映出中国的强有力的政策目标和I.种循序渐进的方法.首先,中国在危机救助开始使用人民币.第I.次交换人民币是在II00VIII年I.II月,当时韩国金融公司面临着严重的流动性短缺时,中国人民银行和韩国央行之间签署的.在接下来的几个月,更多的人民币互换合约在中国央行和其他中央银行签署.截至II0I.II年VI月,中国央行和其他国家的中央银行和货币当局签署了I.IX个人民币互换合约,相当于I..VIVIIIVIII亿人民币.I.些最近的互换不仅用于流动性支持,而且用于双边贸易融资.
为了实现I.个在中国的第I.II个V年计划(II0I.I.-II0I.V)制定目标,II0I.II年III月,中国政府宣布,所有的公司在当前帐户都参与商品和服务贸易或其他活动,可以选择用人民币结算.因此,所有的人民币贸易结算的限制被消除.
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